Kjøpe dippen eller selg "ripen"?: Hva er det neste når S&P 500 tester bjørnemarkedets territorium

Dette skiftet ble sett i løpet av den siste uken, da aksjene sank midt blant investorenes bekymringer over forbrukstrender, sa Christopher i et telefonintervju.

"Markedet begynner endelig å prise inn en realistisk lavkonjunktur," sa han.

Foreløpig har stemningen til forbrukerne vist seg like vanskelig å finne ut som markedsinngang og -avgang.

Nedgangen har vært "veldig vanskelig å stå gjennom," sa JJ Kinahan, markedsstrateg for nettmeglerfirmaet Tastytrade Inc., i et telefonintervju. «Det er som å gå inn og bokse dag etter dag, få et spark på baken, men du har ikke blitt slått ut ennå. Så du må gå inn og bokse igjen.»

Aksjer har ennå ikke sett et "stort lavpunkt", og fordi markedet er sårbart for et rally i bjørnemarkedet, selge eventuelle "riper", ga råd til investeringsstrateger ved BofA Global Research, i et notat fra 19. mai. 

På fredag, S&P 500-indeksen
SPX,
+ 0.01%
handlet inn i bjørnemarkedets territorium, men unngikk å stenge der da det oppnådde en gevinst i en blandet lukking for amerikanske aksjer. Likevel led S&P 500 og andre store benchmarks enda en uke med tap, med Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.03%
booking en åttende ukentlig nedgang på rad for sin lengste tapsrekke siden april 1932.

I et notat fra 18. mai sa Wells Fargo Investment Institute at det justerer sine aksjeveiledninger og kursmål for en "sannsynlig" resesjon, og oppgraderer forsyningssektoren til "nøytral" fra "mest ugunstig." Utilities anses som defensive, i motsetning til forbruker-skjønnssektoren, som Wells Fargo nedgraderte til "ugunstig" fra "nøytral", ifølge notatet.

Skjønnsmessig forbruker
SP500.25,
-1.53%
var den dårligst presterende sektoren i S&P 500-indeksen fredag, og stengte lavere og booket en syvende uke på rad med nedgang for sin lengste tapsrekke siden juli 1996, ifølge Dow Jones Market Data. 

Les: Detaljhandelsaksjer rammer ETF-er i forbrukersektoren når S&P 500 nærmer seg bjørnemarkedets territorium

Her er Wells Fargos preferanser for aksjesektorer, som vist i rapporten fra 18. mai.

"Klebrig" inflasjon

"Inflasjonen rammer kjøpekraften," sa Christopher. "Det er så klissete," sa han, "at det kommer til å være med oss ​​en stund, selv etter at Fed hever renten." 

Overskuddsbortfall i inntektsresultater rapportert av Walmart Inc.
WMT,
+ 0.11%
og Target Corp.
Tgt,
+ 1.26%
den siste uken utløste investorenes bekymring for at høy inflasjon presser forbrukernes forbruk, samtidig som de tærer på selskapenes fortjenestemarginer. Aksjene i Walmart falt mer enn 19 % den siste uken, og Target falt rundt 29 %.

Les: Walmart sier at forbrukere handler ned til private label for varer som meieriprodukter og bacon

"Dessverre spratt bensinprisene tilbake til nok en rekordhøy i mai, og med inflasjonen som florerer i de fleste kategorier, bruker folk mer penger på færre varer," sa Beth Ann Bovino, amerikansk sjeføkonom for S&P Global Ratings, i en e-postkommentar i mai. 17. 

Når S&P justert USAs detaljsalg i april for inflasjon, "har det dukket opp en skremmende splittelse det siste året, og har bare blitt bredere gjennom april," sa Bovino.

"Kjøpekraften har blitt presset, spesielt for lavinntektshusholdninger," sa hun. "Selv om sparepenger som ble lagret under pandemien har gitt husholdningene en pute til å absorbere disse høyere prisene, blir disse bufferne til slutt tynne."

Selv om arbeidsmarkedet fortsatt er sterkt, steg nye amerikanske arbeidsledighetskrav i løpet av uken som sluttet 14. mai til fire måneder høy. Christopher sa at Wells Fargo Investment Institute tror "en mild resesjon" kan begynne sent i år. 

De er ikke alene.

"Vi fortsetter å forvente at de finansielle forholdene som er utløst av Fed-politikken sannsynligvis vil føre til en resesjon innen utgangen av 2023," skrev Deutsche Bank-analytikere ledet av USAs sjeføkonom Matthew Luzzetti, i et forskningsnotat datert 20. mai. "I løpet av de siste flere uker har amerikanske finansielle forhold strammet seg kraftig til.»

Denne uken vil investorer få ferske økonomiske data om inflasjon, forbruk og disponibel inntekt. De USAs økonomiske kalender inkluderer også avlesninger om forbrukernes følelser, amerikansk produksjon og tjenester, innledende arbeidsløshetskrav og referater fra Federal Open Market Committees siste politikkmøte.

Rystende investorer

Mens investorene er nervøse, har aksjemarkedet en tendens til å dannes etter et «panikksalg», og den siste nedgangen så langt har vært «ordnet», ifølge Tastytrades Kinahan.

S&P 500 har falt rundt 18 % i år til og med fredag, mens Dow har falt 14 % og teknologitunge Nasdaq Composite har falt rundt 27 %, ifølge FactSet.

Les: S&P 500 avverger så vidt et bjørnemarked. Hvor lenge varer de når de kommer?

Gjennom linsen til bullish investorer innebærer bjørnemarkeder "vilde, fryktelige, dystopiske prishandlinger," skrev BofA-investeringsstrategene i notatet sitt. "Båndet viser allerede store skader," med "inflasjonssjokk" i stor grad priset inn sammen med "kurssjokk."

Så snart «resesjonssjokk» er diskontert, «vil det bli satt lavmål», skrev strategene, med henvisning til et bullish perspektiv. 

Både Kinahan og Wells Fargos Christopher advarte mot å prøve å time markedet, med Kinahan som beskrev ethvert forsøk på å velge en bunn som et "tåpeærend."

Christopher sa at investorer kan vurdere å sette små mengder kontanter i arbeid over tid etter hvert som markedet faller til nye nedturer, og kjøpe kvalitetsaksjer for å minimere tap. "Hvis du er en langsiktig investor, vil du ikke trekke penger ut av markedet," sa han.

Med økende resesjonsrisiko, har Wells Fargo Investment Institute kuttet sitt målprisintervall for S&P 500 ved slutten av året til 4,200-4,400 fra 4,500-4,700, viser rapporten. Det er over indeksens stengetid fredag ​​på 3,901.