Klær som ser bra ut i butikken ser ikke alltid bra ut når du får dem hjem. Langsiktige investorer bør imidlertid ikke ha en lignende anger på å kjøpe
Ting har riktignok vært utfordrende for American Eagle. Under inntjeningssamtalen for første kvartal den 26. mai, fesserte forhandleren opp til høye fraktkostnader og overflødig varelager midt i sviktende etterspørsel fra forbrukerne. Aksjen (ticker: AEO) sank 6.6 % dagen etter. Minst fem analytikere har kuttet sine rangeringer på aksjen siden den gang, og aksjene ble nylig handlet til $12.85, omtrent en tredjedel av deres all-time high på $37.87 i april i fjor.
Likevel har aksjen troende som sier at problemene som ble fremhevet i resultatoppfordringen var midlertidige og at selskapet har løsninger på lang sikt. Verdivurderingen – til rundt 2 milliarder dollar, American Eagle er en small-cap aksje – har falt til et nivå som sannsynligvis gjenspeiler den verste effekten. Det er potensiell oppside fremover, sier Jefferies-analytiker Corey Tarlowe, som har en Kjøp-rating på aksjen og et kursmål på $27.
"Kjøpssiden har allerede bakt inn" de dårlige nyhetene på kort sikt, sier Tarlowe, som forventer at selskapet vil være i en noe bedre posisjon innen ferien, gitt avtagende motvind.
Ingen spår en rask retur. Selskapet forventes å rapportere driftsinntekter på 305 millioner dollar for regnskapsåret 2022, som avsluttes neste januar. Det er nesten halvparten av de 603 millioner dollar som ble lagt ut i 2021. Så sent som i mars anslått selskapet driftsinntekter på opptil 600 millioner dollar; i mai, det senket dette anslaget til 314 millioner dollar, men den har sluttet å gi langsiktig veiledning. Det er en refleksjon av den økonomiske usikkerheten og den store rabatten som har resultert i at BofA Securities' Christopher Nardone og JP Morgans Matthew Boss har senket sine vurderinger på aksjen å selge og holde, henholdsvis.
| Hovedkvarter: | Pittsburgh |
|---|
| Siste pris: | $12.85 |
| 52-Wk Endring: | -62% |
| Markedsverdi (bil): | $2.2 |
| 2023E Salg (bil): | $5.3 |
| 2023E Netto inntekt (mil): | $287 |
| 2023E EPS: | $1.36 |
| 2023E P/E: | 9.4 |
| Utbytte: | 5.6% |
Merk: Anslag for regnskapsår som slutter januar 2024; E=estimat
Kilde: Bloomberg
Likevel ser American Eagle godt ut for fremtidige gevinster, spesielt fra den raskt voksende Aerie-divisjonen, som er kjent for sine leggings og undertøy. Det hadde lagt ut 29 kvartaler på rad med tosifret omsetningsvekst frem til første kvartal i dette regnskapsåret, da den steg bare 8 %. American Eagle sier at kaldt vær skadet Aerie-badedraktsalget det kvartalet, men selskapet forventer at Aerie vil vokse til mer enn 2 milliarder dollar i omsetning innen regnskapsåret 2023, opp fra 800 millioner dollar i 2019. Aerie utgjør nå omtrent 30 % av American Eagles totale salg.
Nøkkelen for Aerie er å fortsette å ta markedsandeler. Merket ble lansert i midten av 2006 for å bygge videre på American Eagles intimlinje, som på den tiden var mindre enn 5 % av det totale salget. Selskapet er nå nr. 3 forhandler innen intimklær bak
Victorias Secret
(VSCO) og
Hanesbrands
(HBI), ifølge markedsforsker Euromonitor International. For å vinne ytterligere markedsandeler, må Aerie fortsette å innovere og utvide tilbudene sine, sier BofAs Nardone, som kaller Aerie «kronjuvelen» til American Eagle. Smoothez-merket, selskapets innfallsvinkel til shapewear som ble lansert 21. juli, er et eksempel på fremtidsrettet tenkning som kan hjelpe Aerie med å vokse.
Selv American Eagles kjernevirksomhet, forankret i denim for 15- til 25-åringer, har hjulpet Aerie med å utvide ved å legge til butikker som ligger ved siden av American Eagle, slik at Aerie kan tiltrekke seg disse kundene.
American Eagle har også satset stort på forbedret logistikk som går utover kun eget salg. I fjor kjøpte det AirTerra og Quiet Logistics og kombinerte dem for å danne Quiet Platforms, som sender varer kjøpt både på nett og i butikker. Quiet Platforms har mer enn 60 kunder, inkludert
Kohls
og
peloton
,
og grupperer produkter sammen i varehus på steder der kundeordrer er gruppert.
Målet er at Quiet Platforms skal bli en inntekts- og kostnadseffektiv driver for American Eagle. Quiet Platforms bidro med omtrent tre prosentpoeng til American Eagles netto inntektsvekst på 2 % i første kvartal. "Uten å ha mye volum, betaler du for mye," sier Lisa Anderson, administrerende direktør i forsyningskjedefirmaet LMA Consulting Group. "Hvis du fyller opp et helt fly, vil du redusere kostnadene."
American Eagles nettvirksomhet har også utvidet seg. Det genererte 36 % av de totale inntektene i regnskapsåret 2021, opp fra 29 % året før pandemien. Lite av de potensielle gode nyhetene gjenspeiles i American Eagles aksje. Det handles til bare 9.7 ganger 12-måneders terminfortjeneste på $1.33 per aksje, en rabatt på 31 % i forhold til femårsgjennomsnittet og nær de laveste nivåene de siste 15 årene.
Ryan Jacob, sjefporteføljeforvalter for Jacob Small Cap Growth-fondet, forventer at aksjen vil stige omtrent 50 % med en pris/inntektsmultippel i midten av midten, noe som vil sette aksjene rundt 18 dollar. Han sier at fondet hans økte sin eierandel i selskapet i april, og igjen i juli etter at aksjen begynte å falle. "Vi utnyttet svakheten," sier han.
American Eagle selv utnyttet svakheten. I begynnelsen av juni sa selskapet at det ville fremskynde planen om å kjøpe tilbake 200 millioner dollar av aksjen. I samme kunngjøring sa selskapet at det reduserer sin konvertible gjeldsforpliktelse på rundt 342 millioner dollar. Forhandleren har nå rundt 70 millioner dollar i gjeld, eksklusive leieforpliktelsene og eventuelle trekk fra det eiendelsbaserte lånet på 700 millioner dollar. Balansen viste en kontantposisjon på 229 millioner dollar ved utgangen av april. Aksjen gir for tiden 5.6 %. Ifølge Ben Reynolds, grunnlegger av analysefirmaet Sure Dividend, ser utbyttet bærekraftig ut med tanke på forventet driftsinntekt i år. "Nå er en god sjanse til å låse [det] inne," sa Reynolds.
Selv noen analytikere som har nedgradert aksjen sier at den kan gjøre det bra i det lange løp. Cowen-analytiker Jonna Kim, som 1. august kuttet hennes vurdering til nøytral fra bedre resultater, ser "mye positivt potensial hos Aerie."
Det er det potensialet som gjør American Eagle-aksjen verdt å prøve.
Ta kontakt på Karishma Vanjani kl [e-postbeskyttet]
