(Bloomberg) - Først var det en rutsjetur i navnene som ble hjemmeværende som økte i pandemien. Så dro spekulative programvareprodusenter med knapt noen inntekt sørover. Nå trekker de gigantiske teknologinavnene hvis innflytelse på benchmarks har blitt fordømt av bjørn i årevis, markedet nedover.
Mest lest fra Bloomberg
Hvor svimlende nedgangen har vært, kan du ikke si at du ikke ble advart.
Det er aksiomatisk i markeder: du ser det aldri komme. Men dette salget er et argument som du noen ganger gjør. Folk har sagt i flere måneder at inflasjonen ville stige, og tvinge Federal Reserve til handling. Wall Street-veteraner som Charlie Munger brukte 18 måneder på å lamme Robinhood-publikummet for deres forelskelse i spekulativt søppel. Advarsler som markedet ville bøye seg under sine teknologimonopoler på billioner dollar har aldri vært vanskelige å finne.
Selv om timingen ofte var feil, er det vanskelig å si at disse synspunktene ikke spiller ut nå, med S&P 500 som faller i fem uker på rad, det lengste tilfluktsstedet på et tiår. Indeksen har falt 14 % fra rekorden på årets første handelsdag, og har fjernet rundt 6 billioner dollar fra verdien.
"De normale tegnene på overskudd har vært der ute en stund, enten det er i verdivurdering, enten det er i alle de spekulative oversvingene av noen av disse aksjene som har gode historier, men ikke en virkelig solid virksomhet under seg," sa Michael Ball , administrerende direktør for Denver-baserte Weatherstone Capital Management. Det som starter som en drypp "blir til et større utfall ettersom alle begynner å si 'jeg må ta av risiko' og ingen vil ta den andre siden."
Å si at markedet opptrer på en forutsigbar måte høres sprøtt ut etter uken som nettopp er over. Hawkish-uttalelser fra Fed onsdag var anledning til en økning på 3.4 % i Nasdaq 100, før hele gevinsten ble avviklet en dag senere. Treasury-rentene falt og hoppet, noe som gjorde torsdag til bare fjerde gang på 20 år at de viktigste aksje- og obligasjons-ETF-ene begge tapte 2 % på samme tid.
Gjennom en bredere linse ser resultatene litt mindre uorden ut. For Nasdaq 100, som handlet til nesten 6 ganger salget så sent som i november, er oksemarkedet over, dets fem måneders tap overstiger 23 %. Mer spekulative selskaper som fullmakt av fond som Ark Innovation ETF (ticker ARKK) gir tap på det dobbelte. Faddy-grupper som oppkjøpsselskaper for spesialformål har lidd av lignende bulker, mens tapene i industrien for eldre skoler repetert av Dow Jones Industrial Average er lavere med relativt tamme 10 %.
"På mange måter følger den en typisk spillebok," sa Jerry Braakman, investeringssjef og president for First American Trust i Santa Ana, California. "Markedsledelse er det tapende lederskapet. Det er da panikken setter inn.»
Selvfølgelig, bare fordi det gir mening betyr ikke at alle var klare for det. Dip-kjøpere var i bevis gjennom begynnelsen av denne måneden, med sprett som onsdagens gir okser håp. Frem til april hadde investorer fortsatt å traktere penger inn i aksjefond, og holdt seg til strategien for kjøp av fall.
"Investorer har en tendens til å si "denne gangen er annerledes," sa Sam Stovall, investeringsstrateg i CFRA. "Investorer blir slitne og sier: 'Jeg kommer ikke til å kjempe mot båndet, for selv med høyere multipler vil markedet bare fortsette å gå opp'."
Det er ikke det som skjer nå. De fem teknologigigantene, Meta Platforms Inc., Apple Inc., Amazon.com Inc., Microsoft Corp. og Alphabet Inc., stod på et tidspunkt for en fjerdedel av S&P 500, med en innflytelse som er større enn noen sammenlignbar gruppe av aksjer siden minst 1980.
Nå som gruppen, kjent som Faangs, har sett sin totale verdi barbert med 23 % fra toppen i desember, et drag som markedet ikke har noen sjanse til å riste av seg. S&P 500 er fast i sin nest lengste korreksjon siden den globale finanskrisen.
Meme-aksjer, som AMC Entertainment Holdings Inc. og GameStop Corp., krasjet også. En Bloomberg-kurv med disse aksjene falt mer enn 60 % fra toppen i 2021 til årets bunn.
Daghandlere, som ble fremtredende under pandemien, klarte å tape mer enn 1 milliard dollar fra november 2019 til juni 2021 ved å boltre seg i opsjoner på aksjer nevnt på Reddits WallStreetBets handelsforum, ifølge en fersk studie. Og det bygges tegn på at detaljhandelen trekker seg tilbake fra markedet.
"Når vi ser på salget som vi ikke bare har sett den siste uken, men de siste par ukene, begynner det å gi mye mening," sa Art Hogan, markedsstrateg i National Securities. «Vi kommer endelig til det punktet hvor alt er til salgs, uavhengig av kvaliteten på inntjeningen. Og det er vanligvis det som skjer mot slutten av et salg, ikke begynnelsen."
For Sylvia Jablonski, medgründer av Defiance ETFer, betyr alt bearishness at nå er på tide å gå bunnfiske.
"Når du ser denne typen bredbasert salg på tvers av hver enkelt sektor, aktivaklasse, krypto, teknologiens fremtid, kvalitetskjæringene, forteller det meg at vi sannsynligvis er nærmere en bunn enn vi er til en ekstra stor korreksjon, " hun sa. "Flere har kommet inn, skummet er absolutt borte fra markedet, og det fører til investeringsmuligheter."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/brutal-stock-selloff-multitude-bear-201835168.html