Obligasjonsrentene ble revet høyere etter nye sysselsettingsdata viste at den amerikanske økonomien tilførte 528,000 XNUMX stillinger i juli måned.
Emily Roland, investeringsstrateg i John Hancock Investment Management, fortalte Yahoo Finance at den sterke jobbrapporten i juli viser at økonomien «ikke er der ennå» når det kommer til resesjon.
Michael Pearce, senior amerikansk økonom ved Capital Economics, var enda sterkere i en e-post etter fredagens data: «Den uventede akselerasjonen i lønnsveksten utenfor gårdsbruk i juli, sammen med den ytterligere nedgangen i arbeidsledigheten og den fornyede økningen i lønn press, gjør narr av påstandene om at økonomien er på randen av resesjon.»
Men obligasjonsmarkedene er fortsatt bekymret. Og denne bekymringen gjenspeiles i hvordan avkastningen beveget seg etter fredagens data.
Etter fredagens jobbrapport blir rentekurven dypere invertert, med avkastninger på 2-årsobligasjoner som hopper 21 basispunkter til 3.24 % og 10-årsrenter (^ TNX) øker 16 basispunkter til 2.84 %.
Obligasjoner med lengre tid gir vanligvis ikke mindre enn obligasjoner med kortere dato, da investorer krever mer kompensasjon for å låne ut lenger til amerikanske myndigheter (eller de fleste låntakere, for den saks skyld).
Så investorer følger nøye med på disse "inversjonene" i 2-år/10-års spredningen fordi de har gått foran hver av de siste seks amerikanske resesjonene. Denne avkastningskurven invertert i 2019, før pandemien, og blinket igjen i april i år.
Og selv om Roland sa at jobbdataene for juli ikke reflekterer en resesjon for øyeblikket, illustrerer det faktum at kurven snudde ytterligere på fredag utdyping av markedets forventninger for en.
"Det er flere ting som må skje før resesjonen fullt ut spiller ut," sa Roland. "Men [vi kommer] sannsynligvis dit med en så dypt invertert rentekurve."
Det er spørsmålet om Federal Reserves neste trekk, spesielt ettersom høy inflasjon fortsetter å presse politikere til å øke lånekostnadene i et forsøk på å kjøle ned økonomisk aktivitet. Sentralbanken flyttet inn begge Juni og Juli å heve renten med 0.75 %, de største grepene som er gjort i et enkelt møte siden 1994.
Fed håper den kan moderere økonomisk vekst uten å heve rentene så høye at bedrifter begynner å si opp arbeidstakere. Den varme jobbrapporten i juli støtter Feds argument for å forlate det sunne arbeidsmarkedet intakt, men større enn forventet lønnsvekst kan presse arbeidsgivere til å fortsette å overføre høyere kostnader til forbrukerne.
Gjennomsnittlig timefortjeneste økte med 5.2 % på årsbasis i juli, og viser ingen nedgang i lønnsveksten sammenlignet med tidligere måneder.
"Et lavere tempo i lønnsveksten vil helt klart være additiv til målet om å få ned vedvarende høy inflasjon, men dagens rapport vil sannsynligvis ikke bringe trøst til Fed på den fronten," skrev BlackRocks Rick Rieder fredag.
Markedene priser nå i økende grad inn oddsen for et mer aggressivt rentetrekk i Feds neste planlagte møte, som skal avsluttes 21. september. Fed Funds-futures tilordner nå en 70 % sannsynlighet for en bevegelse på 0.75 % i september, en merkbar endring fra 0.50 % flyttemarkedene prisingen før fredagens jobbrapport.
Denne reprisingen av forventningene til rentebevegelser fra Fed er også bak bevegelsen i obligasjonsmarkedene, siden kortsiktige statsobligasjoner (som amerikanske 2-årige) har en tendens til å følge Feds politikk på federal funds-renten nøye.
"Avkastningskurven ble snudd, og nå er den virkelig invertert," sa Roland. "Og vi vet at det er en klassisk varsler om en lavkonjunktur."
Brian Cheung er en reporter som dekker Fed, økonomi og bankvirksomhet for Yahoo Finance. Du kan følge ham på Twitter @bcheungz.
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedin, YouTubeog reddit
Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance
Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-jobs-report-112540685.html