Alternative kapitalforvaltere står overfor et brutalt bakteppe siden verdens aksjemarkeder er ned 14 % til 20 % og investeringsbankvirksomheten er redusert med mer enn 50 %, ifølge Glenn Schorr, analytiker hos Evercore ISI.
Schorr senket sine estimater for andre kvartal for gruppen - som inkluderer Blackstone (ticker:
BX
),
Carlyle Group
(CG),
Apollo
Global Management (APO), TPG (TPG) og
Blue Owl Capital
(OWL) – med omtrent 18 %, ifølge et notat fra 12. juli.
Aksjene for konsernet er i snitt ned over 30 % i år.
Den fortsatte forverringen av globale markeder sammen med et fall i verdivurderinger har forårsaket fusjoner å avslå i år. Spredningen mellom kjøpere og selgere forventes å øke, noe som fører til at inntektsgenereringen avtar for mange alt-kapitalforvaltere, mens pengeinnsamling har blitt mer utfordrende, sa Schorr.
Blackstone, en av de største alternative kapitalforvalterne med 915 milliarder dollar i forvaltningskapital, skal etter planen rapportere resultater for andre kvartal torsdag. Aksjene har falt 37% fra deres 52-ukers høyeste på $148.88 i november.
Neste uke rapporterer Carlyle, mens Apollo legger ut Q2-resultater tidlig i august.
Blackstone forventes å produsere resultater for 2. kvartal på 1.43 dollar per andel i utlodd inntjening, som representerer kontanter tilgjengelig for å betale aksjonærutbytte, ifølge analytikere spurt av FactSet.
Schorr forutser at Blackstone kommer inn på 1.47 dollar per aksje for kvartalet, høyere enn konsensus. Han har en Outperform-rating for aksjen, men falt kursmålet til $130 fra tidligere $145 per aksje, heter det i notatet.
"Vi tror BX vil ha det beste 2Q-utskriften takket være store inntektsgenereringer som Mileway og Cosmopolitan Las Vegas," sa Schorr i notatet fra 13. juli.
I mai sa Blackstone det avsluttet salget av The Cosmopolitan of Las Vegas til
MGM Resorts International
for 5.65 milliarder dollar. Svart stein også fullført oppsummeringen på 21 milliarder euro (21.4 milliarder dollar) av Mileway, et europeisk last-mile logistikkeiendomsselskap. (Blackstone lanserte Mileway i 2019 og flyttet eiendelen fra ett fond til et annet.)
Schorr forventer at realisasjoner i andre kvartal – pengene fra salg av eiendeler – for Blackstone vil være sterk på rundt 2 milliarder dollar, basert på transaksjonene Mileaway og The Cosmopolitan. Han forventer rundt 24 milliarder dollar i distribusjoner for Blackstone i andre kvartal. Andre alternative kapitalforvaltere som f.eks
KKR
(KKR) har rapportert aktive inntektsgenereringer for andre kvartal.
"Vi fortsetter å forvente at pengeinnsamling fremover vil forbli ganske god gitt sterk LP (limited partner) etterspørsel etter BXs produkter og den store innsamlingssyklusen som BX vil ha i løpet av de neste 18 månedene," sa Schorr.
Han modellerer 58 milliarder dollar i pengeinnsamling for kvartalet, heter det i notatet.
Skriv til Luisa Beltran kl [e-postbeskyttet]