Milliardærinvestor Ron Baron ser "store muligheter" - og forblir bullish på Tesla - til tross for "kaos" i markedet

Til tross for et brutalt år for det amerikanske aksjemarkedet så langt, var milliardæren pengeforvalter Ron Baron og hans mange pensjonerte investorer uforstyrret da de samlet seg til Baron Investment Conference sist fredag. Med nesten 5,000 investorer og medlemmer av media som trengte seg inn i Metropolitan Opera House i New York City, var det første gang siden 2019 at firmaet var i stand til å arrangere sin årlige samling.

Stemningen var langt fra dyster. Ekstravaganzaen inneholdt presentasjoner fra en håndfull konsernsjefer og Baron Funds porteføljeforvaltere samt en overordnet musikalsk opptreden fra Bruno Mars. Dessuten ble gjestene behandlet med en overraskende opptreden fra Tesla, SpaceX og TwitterTWTR
Administrerende direktør Elon Musk, som ble intervjuet av Baron på scenen.

Selv om Tesla-aksjene har falt 50 % siden starten av året midt i det bredere markedssalget, har Baron fantastiske 45 % av et av sine største fond investert i bilprodusentens aksjer, opp fra 41 % tidlig 2021.

Til sammen har Barons firma 19 fond som fører tilsyn med nesten 40 milliarder dollar i eiendeler; flere av disse har satset stort på Tesla – inkludert Baron Partners Fund på 6 milliarder dollar (aktiva) og Baron Focused Growth Fund på 700 millioner dollar. De to fondene er ned henholdsvis 31 % og 23 % så langt i år, men gitt den enorme oppgangen i Tesla-aksjen i 2020 og 2021, kan de skilte med solide langsiktige gevinster. Baron Partners Fund har gitt en gjennomsnittlig netto årlig avkastning på mer enn 25 % de siste fem årene.

"Om ti år vil Tesla være det største og mest lønnsomme selskapet i verden," sa Baron Forbes i et intervju før han var vertskap for sin investeringskonferanse.

Firmaet hans er ikke bare en av de 20 største aksjonærene i Tesla, ifølge registreringer, men Baron Funds har også en større prosentandel av den totale porteføljen allokert til aksjen – 11 % – enn mange andre store aksjonærer, som stort sett topper på 5 % eller 6 %.

Baron er en kjøp-og-hold-investor, og er overbevist om at midlene hans vil komme seg tilbake og fortsette å gi fantastisk avkastning i fremtiden, hovedsakelig på grunn av hans store innsatser på selskaper med høy vekst. Han oppsummerte resultatet i år som ikke bra, men "relativt", og la til, "på grunn av vår lave omsetning og gode langsiktige rekord, er investorer villige til å kutte oss litt og være tålmodige."

Baron, som er 79 og grunnla firmaet sitt for fire tiår siden, har levd gjennom mange bjørnemarkeder. Han sa at han ser "store muligheter" i dag, etter fallet på rundt 21 % i S&P 500-indeksen. "For et år siden var ingenting billig - nå er det motsatt," sa Baron. "Aksjer er skittbillige på en absolutt basis."

Mange vekstaksjer har vært hardt rammet av høyere renter. Baron innrømmet at noen ganger har det vært tøft når "alt er rødt på skjermen" og markedene faller, men det er da kjøp-og-hold-filosofien hans blir viktigere enn noen gang. Fondene hans, som vanligvis har svært lav omsetning, har fortsatt å kjøpe når det er passende, og bare solgt "når fundamentale endringer endres eller hvis vi trenger å rebalansere porteføljen," forklarte han. "Bedrifter vi investerer i bør dra nytte av og vokse til tross for kaoset."

Dessuten, "på et tidspunkt vil markedene stabilisere seg," la Baron til, og spådde en bedring innen utgangen av 2024, med aksjer som sannsynligvis vil gå tilbake til der de var i november 2021 og tilbake til en dobling hvert femte til tiende år.

En stor grunn til hans rosenrøde utsikter er firmaets store satsing på Musks elbilprodusent. Milliardærpengeforvalteren bygde først firmaets posisjon i Tesla mellom 2014 og 2016, og investerte totalt 387 millioner dollar, som siden har generert milliarder av dollar i gevinster. Til tross for et fall på 50 % i Tesla-aksjer i 2022, forble Baron overbevist om at firmaets posisjon vil fortsette å lønne seg i fremtiden: "Hvis jeg kunne, ville jeg kjøpt mer."

Den mangeårige Tesla-oksen la vekt på selskapets høye vekstrate – både når det gjelder produksjon og salg, samtidig som han forventet at bilprodusenten ytterligere vil kunne forbedre fortjenestemarginene sine. Tesla har fortsatt å øke sin bilproduksjon og -leveranser, og rapporterte forrige måned 343,000 30 leveranser i kvartalet som endte 2022. september 250,000 – opp fra litt over 21 50 for ett år siden. I tillegg passerte kvartalsinntektene XNUMX milliarder dollar, opp over XNUMX % fra samme periode i fjor.

Han har også investert aktivt i Musks privateide rakettselskap, SpaceX, de siste årene. Firmaet investerte nesten 500 millioner dollar i tidligere finansieringsrunder, inkludert 100 millioner dollar tidligere i år, da SpaceX fikk en verdsettelse på mer enn 125 milliarder dollar i mai.

"Når SpaceX kommer, kjøper jeg mer," sa Baron og la til at det har "utrolig potensial." Han spår at i neste finansieringsrunde vil selskapet sannsynligvis kunne overgå en verdsettelse på 150 milliarder dollar.

"Alle kommer til å vite om SpaceX," fortalte Baron Forbes, og legger til at snart, gjennom sin Starlink satellittbredbåndstjeneste, "vil den tilby internett til planeten." Han forble på samme måte positivt om selskapets Starship-prosjekt fokusert på gjenbrukbare raketter, som Musk har kalt "romfartens hellige gral" og avgjørende for å utvide grensene for romutforskning.

Baron sa også at han ser store muligheter med den sosiale medieplattformen Twitter, kjøpt opp av Musk for 44 milliarder dollar i en nylig fullført avtale som inkluderte at Twitter saksøkte Musk for å få ham til å fullføre kjøpet – en sak som aldri gikk til retten. Som ny eier av Twitter annonserte Musk feiing permitteringer forrige fredag, fortelle deltakere på Baron Investment Conference at det sosiale medieselskapet "hadde ganske alvorlige inntekts- og kostnadsutfordringer" før oppkjøpet. Likevel skrøt Tesla-milliardæren av at Twitter «til syvende og sist kan bli et av de mest verdifulle selskapene i verden».

Baron er ikke bekymret for at Musk tar på seg for mye, samtidig som han fungerer som administrerende direktør for tre selskaper – inkludert Twitter, som må tjene 1 milliard dollar i overskudd i løpet av de neste tolv månedene for å dekke gjeldsbetalingene sine.

Utover sine innsatser på Musks selskaper, har milliardærpengeforvalteren historisk sett sett etter å investere i selskaper som i gjennomsnitt øker inntektene med over 15 % årlig. Han ser også etter de som aktivt reinvesterer i virksomheten deres, som han identifiserer som "et bullish tegn" for fremtidig vekst. Med sin optimisme om en eventuell markedsoppgang og økonomisk oppgang, liker Baron spesielt fritidsaksjer, som han tror har stort oppsidepotensial i årene fremover.

En av de siste innsatsene hans er medisinsk klesprodusent FIGS, som selger skrubber og andre klær til helsepersonell. Baron, som kalte selskapet "Lululemon of healthcare" i en intervju med CNBC tidligere i år, liker sin direkte-til-forbruker-modell og høye marginer. Med en markedsverdi på litt over 1 milliard dollar, er FIGS-aksjene ned omtrent 75 % i år og handles nå for mindre enn 7 dollar. Baron sa at han tror han kan tjene opp til ti ganger sin opprinnelige investering i løpet av det neste tiåret hvis selskapets forretningsmodell viser seg vellykket.

Barons midler har også blitt investert i Hyatt Hotels siden selskapet ble børsnotert i 2009. Han er fortsatt optimistisk med tanke på fremtidig oppside, og påpeker at romprisene har økt betydelig. Selskapet driver mer enn 1,100 hoteller og eiendommer i 70 land. Baron la til at virksomheten har gått bra takket være solide marginer og økende inntekter, med Hyatt som konsekvent har slått forventningene til kvartalsresultater så langt i år. Aksjene er ned litt over 6 % så langt i år, mye mindre enn det bredere markedet.

En annen mangeårig favoritt og en av Barons største eierandeler er skianleggsselskapet Vail ResortsMTN
, som han først kjøpte aksjer av i 2006. Aksjen er ned 33 % i år, etter å ha steget nesten 20 % i både 2020 og 2021. Baron er en stor fan av selskapets forretningsmodell, spesielt med nesten to tredjedeler av Vails ski pass (61 %) selges på forhånd, noe som betyr at en stor del av inntektene blir låst før sesongen starter. Takket være den solide etterspørselen er selskapet i stand til å reinvestere i kundeopplevelsen og nye oppkjøp. Vail har nesten 40 feriesteder i 15 stater og flere land, med et oppkjøp i Sveits tidligere i år (selskapets første feriested i Europa) og fremtidige planer om å utvide til Japan.