(Bloomberg) — Bill Gross og hans tidligere kolleger i Pacific Investment Management Co. kan bli enige om minst én ting: obligasjoner er attraktive nå.
Mest lest fra Bloomberg
Hvorfor? Fordi markedet nå priser inn Federal Reserves viktigste lånekostnader vil toppe på 4.5%. Det er for høyt, ifølge Gross, medgründeren av Pimco som ble fjernet fra obligasjonskraftsenteret i 2014.
Fed-styreleder Jerome Powell har ikke råd til å fortsette å heve rentene for å drepe inflasjonen på samme måte som hans forgjenger Paul Volcker gjorde på 1980-tallet, fordi den amerikanske økonomien er mye mer belånt nå og den globale veksten avtar, skrev Gross i sitt siste outlook. Det betyr at den toårige statsrenten, for tiden på 4.2 %, er for høy og rentene over kurven har nådd en "midlertidig" topp, sa han.
Synet hans er i tråd med et økende antall investorer, inkludert de i Pimco, som finner verdi i obligasjoner etter at det globale rentemarkedet led et enestående tap på 19 % i år.
Tidligere denne uken sa Andrew Balls, Pimcos investeringssjef for globale obligasjoner, og økonom Tiffany Wilding at avkastningspotensialet i obligasjonsmarkedet er "overbevisende" etter at avkastningen nådde topper i flere år. Jeffrey Gundlach, investeringssjef i Doubleline Capital, sa sent i forrige måned at han hadde tatt opp statsobligasjoner.
Mens "inflasjon er Feds tilsynelatende ensomme fokus for øyeblikket, kan økonomisk vekst og finansiell stabilitet snart få like stor grad," skrev Gross, den 78 år gamle tidligere obligasjonskongen. «Stadig økende innflytelse er synderen. USA og andre økonomier tåler ikke mange flere renteøkninger.»
Gross var med på å grunnlegge Newport Beach, California-baserte Pimco i 1971 og steg til toppen av finansverdenen etter å ha bygget den opp til en fastinntektsgigant. I 2014 sjokkerte han finansverdenen ved å brått forlate firmaet etter sammenstøt med andre ledere. Fem år senere trakk han seg ut av kapitalforvaltningsvirksomheten.
Han er fortsatt aktiv i å uttrykke markedssyn, hovedsakelig gjennom investeringsutsiktene publisert på nettstedet hans.
Torsdag sa Gross at hans personlige portefølje «heller i økende grad mot en liten prosentandel av obligasjoner med mellomlang sikt».
En invertert rentekurve - når kortsiktige renter stiger over langsiktige renter - øker risikoen for en nedgang fordi bankene vil være motvillige til å låne ut, og kvele kredittstrømmen, ifølge Gross. Den potensielle skaden fra den nåværende inversjonen, eller negative bæreevnen, kan være større enn tidligere resesjoner på grunn av den høyere gjeldsbelastningen.
"Jo lengre og bredere den negative bærekraften er, jo dypere er resesjonen," skrev han.
For investorer som er sky etter de brutale obligasjonstapene i år, rådet Gross: Kjøp iShares TIPS børshandlede fond (TIP), som investerer i inflasjonslenkede obligasjoner.
Yields på femårige Treasury Inflation-Protected Securities, eller TIPS, nådde 2 % 30. september, et nivå sist sett i 2008. TIPS gir ikke bare beskyttelse mot inflasjon, de gir også potensialet for kapitalvekst dersom rentene faller, sa Ekkelt.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/bill-gross-sides-pimco-bond-184351173.html