Bill Ackman kansellerer Netflix og tar $400 millioner i tap som aksjetank

Oppsummering

• Netflix
  NFLX
  avslørte at det mistet abonnenter for første gang på et tiår.
• Investoren solgte alle 3.1 millioner aksjer etter etableringen av posisjonen i januar.
• Aksjene har falt over 60 % hittil i år.

Nesten tre måneder etter avsløringen av en eierandel i Netflix Inc. (NFLX, Financial), Pershing Square-leder Bill Ackman (handler, portefølje) avslørte tidligere denne uken at han solgte seg ut av posisjonen med 3.1 millioner aksjer etter nyheter om at det mistet abonnenter for første gang på et tiår.

I et brev til aksjonærene som ble utgitt onsdag, sa milliardæraktivistguruen at det New York-baserte hedgefondets avkastning hittil i år ble påvirket med fire prosentpoeng som et resultat av tapet på investeringene på 1.1 milliarder dollar. Totalt sett kostet innsatsen Pershing Square anslagsvis 400 millioner dollar.

Den Los Gatos, California-baserte strømmetjenestes aksjer stupte etter tirsdag i resultatene for første kvartal 2022 at de mistet 200,000 XNUMX abonnenter. Dette var imidlertid ikke helt uventet; selskapet advarte investorer i januar om at abonnentveksten ville avta betydelig i årets tre første måneder og ga middelmådig veiledning.

I tillegg, mens Netflix var banebrytende for en strømmetjeneste som forbedret den tradisjonelle seeropplevelsen, konkurrerende plattformer fra Walt Disney
DIS
Co. (DIS, Financial), Comcast
CCZ
Corp. (CMCSA, Financial) og Paramount Global (TIL, Financial), blant andre, har sakte begynt å gripe inn i abonnentveksten.

Som svar på de svake resultatene kunngjorde Netflix at de planlegger å endre abonnementsmodellen sin ved å være mer aggressiv når det gjelder å gå etter ikke-betalende seere og inkludere reklame i løpet av de neste årene.

Ackman bemerket i sitt brev at han har "høy respekt for Netflixs ledelse og det bemerkelsesverdige selskapet de har bygget", men dets "enorme" driftsinnflytelse og endringer i fremtidig abonnentvekst kan ha en overordnet innvirkning på Pershings estimat av selskapets egenverdi.

"Selv om vi mener disse forretningsmodellendringene er fornuftige, er det ekstremt vanskelig å forutsi deres innvirkning på selskapets langsiktige abonnentvekst, fremtidige inntekter, driftsmarginer og kapitalintensitet," skrev han. «Vi krever en høy grad av forutsigbarhet i virksomhetene vi investerer i på grunn av den svært konsentrerte porteføljen vår. Mens Netflix sin virksomhet er grunnleggende enkel å forstå, i lys av de siste hendelsene, har vi mistet tilliten til vår evne til å forutsi selskapets fremtidsutsikter med tilstrekkelig grad av sikkerhet.»

Ackman understreket også at han ikke ville bli overrasket om Netflix fortsetter å være "et svært vellykket selskap og en utmerket investering" basert på ledergruppens merittliste, men erkjente at han har lært av tidligere katastrofale investeringer, som Valeant Pharmaceuticals, som kostet hans firma milliarder .

"En av våre lærdommer fra tidligere feil er å handle raskt når vi oppdager ny informasjon om en investering som ikke er i samsvar med vår opprinnelige avhandling. Det er derfor vi gjorde det her», skrev han.

Med en markedsverdi på 97.02 milliarder dollar falt Netflix-aksjen 3.5 % torsdag morgen til 218.30 dollar. Aksjen har falt over 60 % hittil i år.

Netflixs GF Score, GuruFocus sitt rangeringssystem som har vist seg å være nært korrelert til langsiktige resultater for aksjer, er imidlertid 81 av 100. Mottar høye poeng for lønnsomhet og vekst, middels rangeringer for finansiell styrke og GF-verdi og en lav karakter for momentum, har selskapet et godt potensial for meravkastning fremover.

Gurus som hadde bemerkelsesverdige investeringer i selskapet fra og med fjerde kvartal 2021 inkludert Baillie Gifford (handler, portefølje), Ken Fisher (handler, portefølje), Frank Sands (handler, portefølje), Spiros Segalas (handler, portefølje) Og Chase Coleman (handler, portefølje).

Oversikt over Ackmans beholdning

Pershing Squares aksjeportefølje for første kvartal 2022 er ennå ikke frigitt siden den har 45 dager etter periodens slutt til å sende inn en 13F til Securities and Exchange Commission. Hedgefondet er kjent for sine aktivistiske investeringer, og tar store posisjoner i en håndfull underpresterende selskaper og jobber med ledelsen for å låse opp verdier for aksjonærene.

Over 80 % av Ackmans aksjeportefølje på 10.78 milliarder dollar, som besto av syv aksjer per 31. desember, ble investert i den sykliske forbrukssektoren, mens eiendomsarealet representerte 12.86 %.

Ved utgangen av fjerde kvartal hadde Ackman stillinger i Lowe's Companies Inc. (LAV, Financial), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Financial), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Financial), Restaurant Brands International Inc. (QSR, Financial), The Howard Hughes
HHC
Corp. (HHC, Financial), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Financial) og Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Financial).

Investorer bør være klar over at 13F-innleveringer ikke gir et fullstendig bilde av et firmas beholdning, da de kun inkluderer dets posisjoner i amerikanske aksjer og amerikanske depotbevis, men rapportene kan fortsatt gi verdifull informasjon. Videre reflekterer rapportene bare handler og beholdninger på den siste porteføljens innleveringsdato, som kanskje eller ikke kan holdes av rapporteringsfirmaet i dag eller til og med da denne artikkelen ble publisert.

Børsmeldinger

Jeg/vi har ingen posisjoner i noen nevnte aksjer, og har ingen planer om å kjøpe nye posisjoner i de nevnte aksjene innen de neste 72 timene.