(Bloomberg) — Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE og BP Plc høstet nesten 200 milliarder dollar til sammen i fjor, men frykten for en økonomisk nedgang, synkende naturgasspriser, kostnadsvekst og usikkerhet rundt Kinas gjenåpning er demper utsiktene for 2023.
Mest lest fra Bloomberg
De fem selskapene forventes å rapportere 198.7 milliarder dollar i samlet 2022-fortjeneste i de kommende dagene, 50 % høyere enn den forrige årlige rekorden satt for mer enn et tiår siden, ifølge data samlet av Bloomberg.
Tsunamien av kontanter generert av gruppen de siste 12 månedene betyr at industrien kan opprettholde utbytteøkninger og tilbakekjøp av aksjer, sa analytikere. Avgjørende for aksjonærene holdt ledelsesteamene på utgiftsøkninger ettersom råvarer blomstret, i sterk kontrast til tidligere sykluser.
I stedet valgte de å betale tilbake gjeld og øke investoravkastningen: Chevron overveldet aksjonærene med en kunngjøring om tilbakekjøp av aksjer på 75 milliarder dollar på onsdag - fem ganger selskapets nåværende årlige utlegg for tilbakekjøp.
"Råvareprisene er nede over hele linja i forhold til rekordnivåer i 2022, men det ser fortsatt ut til at det kommer til å bli et veldig sterkt år," sa Kim Fustier, leder for europeisk olje- og gassforskning ved HSBC Holdings Plc. "Det kan godt være det nest beste året i historien for samlede distribusjoner og tilbakekjøp av aksjer."
Inntjeningen i fjerde kvartal, mens en av de tre høyeste som er registrert, vil trolig bli redusert av lavere olje- og gasspriser. Veiledning fra Exxon og Shell tyder på at raffineringsmarginene holdt seg oppe mer enn forventet. Chevron skal etter planen starte Big Oil-inntjeningssesongen kl. 6 New York-tid 15. januar.
Mens tilbakegangen i energiprisene har vært kraftig – råolje og gass er lavere nå enn da Russland invaderte Ukraina i slutten av februar – kan det bidra til å sette den globale økonomien og energiselskapene på en fastere langsiktig bane. Lavere energikostnader bidrar til å ta noe av brodden av inflasjonen, og letter presset på sentralbanker for å fortsette å heve renten.
Over hele linja er de største oljeutforskerne fokusert på å sende rekordfortjeneste tilbake til aksjonærene mens de holder kontroll på utgiftene. Den strategien har provosert frem politiske angrep fra Brussel til Washington DC av politikere som ønsker mer tilbud for å få ned prisene.
Aksjene til de fem supermajorene har steget med minst 18 % siden Russlands invasjon til tross for et 11 % fall i prisen på råolje. De ti beste utøverne i S&P 500 i fjor var alle energiselskaper, med Exxon som gikk frem med 80 % for sin beste årlige ytelse noensinne. Oljeselskaper genererer nå rundt 10 % av indeksens inntekter, til tross for at de utgjør bare 5 % av markedsverdien, ifølge data samlet av Bloomberg.
"Investorer tiltrekkes av mange av egenskapene denne sektoren har å tilby nå," sa Jeff Wyll, senioranalytiker ved Neuberger Berman Group LLC, som forvalter rundt 400 milliarder dollar. "Det prøvde å være en vekstsektor, og det mislyktes. Det gjenoppfant seg selv som et kontantdistribusjons- og avkastningsspill, som er attraktivt i dette miljøet.»
Nøkkelen til de store oljeselskapenes formuer er om de kan holde seg til løfter om avkastning til aksjonærene som ble gitt i fjor under den måneder lange oppgangen i råvareprisene.
"Jeg forventer at de opprettholder aksjonæravkastningen," sa Noah Barrett, ledende energianalytiker hos Janus Henderson, som forvalter rundt 275 milliarder dollar. "Basisutbyttet er utrolig trygt til nesten enhver oljepris, balansene er i god form og jeg forventer at de fortsetter å kjøpe tilbake aksjer."
Investorer er også opptatt av å høre ledere holde seg til mantraet om kapitaldisiplin. Det var den enorme veksten i utgifter i store deler av det siste tiåret som tæret på aksjonæravkastningen og gjorde sektoren sårbar for oljekrasj i 2016 og 2020.
"Det er fortsatt en aversjon mot store kapitalutgifter, punktum," sa Wyll. "Problemet sektoren kom inn i tidligere er å gjøre for mange megaprosjekter på en gang. Nå er det mye mer fokusert.»
Så langt ser den disiplinen ut til å holde. Exxon og Chevron hevet begge utgiftsmålene for dette året, men økningene ble hovedsakelig drevet av inflasjon i stedet for å øke langsiktige vekstprosjekter. Til tross for en 500 % økning i oljeprisen fra tidlig 2020 til midten av 2022, falt globale olje- og gassinvesteringer i reelle termer, sa Goldman Sachs Group Inc. i et notat 9. januar.
Et avgjørende spørsmål for ledere denne inntjeningssesongen er hvor mye de reserverer for europeiske uventede skatter. Exxon estimerte en siktelse på 2 milliarder dollar, men fortsetter rettslige skritt. Shell sier at regningen for 2022 kan utgjøre 2.4 milliarder dollar.
Tidligere denne måneden indikerte Exxon at inntjeningen i fjerde kvartal fikk et slag på rundt 3.7 milliarder dollar fra svakere olje- og gasspriser sammenlignet med forrige kvartal, men analytikere bemerket at raffineringsmarginene var mye sterkere enn forventet. Den amerikanske oljegiganten rapporterer 31. januar.
Shell, hvis nyutnevnte administrerende direktør Wael Sawan vil være vert for hans første inntjeningssamtale, noterte også sterkere raffinering og pekte på et oppsving i gasshandelen. TotalEnergies pekte på lignende trender i en uttalelse 17. januar.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-faces-headwinds-record-080003138.html