(Bloomberg) — Asias best presterende aksjefond i fjor har nå falt til nær bunnen av bunken ettersom innsatsen deres på Kinas grønne energirally blir sur.
Mest lest fra Bloomberg
Det som driver underresultatet er fondenes eierandeler i Kinas fornybare energi- og elektriske kjøretøyer, hvis aksjer har fått juling etter to år med brennende demonstrasjoner etter Beijings karbonnøytralitetsmål. Selv om Kina bekrefter sin holdning til lettelser i politikken, har pengeinnstramminger andre steder presset opp globale lånekostnader, og ansporet et rush ut av skummende aksjer.
De fem aksjefondene som ga investorene minst 30 % i totalavkastning i fjor, har alle hatt tap på rundt 6 % eller mer siden starten av 2022, ifølge data samlet av Bloomberg. Fjorårets stjerne, First State Cinda New Energy Industry Equity Fund, har tapt 11 %, mot et gjennomsnittlig tap på 4.7 % blant regionens likeverdige selskaper på 1 milliard dollar pluss.
"Verdivurdering har mer enn reflektert vekstpotensialet på kort sikt," sa Hao Hong, sjefstrateg i Bocom International. "Misforholdet mellom grønne ambisjoner og realiteten av kortsiktig avhengighet av tradisjonell energi" kan tyde på at sistnevnte vil ha bedre avkastning på kort sikt, sa han.
Asias aksjemarkeder har hatt en hakkete start på året ettersom utsiktene til raske renteøkninger fra Federal Reserve, kombinert med Kinas usikre vekstutsikter, tynger sentimentet. På dette bakteppet har svakheten i noen kjente kinesiske navn som batterigiganten Contemporary Amperex Technology Co. vært nervepirrende.
CATL, et tilbakevendende navn blant toppfondenes beholdning i fjor, har tapt mer enn 57 milliarder dollar i markedsverdi siden en topp i desember og er ned 10 % i år selv med forrige ukes oppgang. Dette sammenlignet med et fall på mindre enn 2 % i MSCIs regionale referanseindeks og et fall på ca. 6 % i Kinas CSI 300-indeks.
Blant jevnaldrende leverandører av elektriske kjøretøy er Eve Energy Co.s aksjekurs ned 28 % i 2022, mens Tianqi Lithium Corp. har falt nesten 11 %. De fikk henholdsvis 45 % og 172 % i fjor.
"På dette tidspunktet bør investorer redusere sine forventninger til kortsiktig avkastning på nye energiaksjer," sa Zheng Zehong, leder av China AMC Energy Innovation Equity Fund, som har tapt nesten 6 % i år, i en blogg 24. januar. post. Det er "helt mulig" for dem å ikke overgå indeksene for nå, la han til.
Alle de fem kapitalforvalterne nektet å kommentere resultatene deres for denne historien.
I mellomtiden er aksjefond som gjør det bra i år de som er fokusert på det konjunkturtunge Japan-markedet, i tråd med en rotasjon av dyre navn til verdiaksjer. MAN GLG Japan CoreAlpha Equity Fund og Arcus Japan Fund hadde en totalavkastning på mer enn 8 %.
Ser opp
På lengre sikt betyr Kinas press for å ha netto null karbonutslipp innen 2060 i det som allerede er verdens største fornybare marked, at industrien har betydelig rom for å vokse. Men fjorårets alvorlige energimangel i Kina understreker den delikate balansen beslutningstakere står overfor mellom å oppnå grønne ambisjoner og å forhindre hikke underveis.
LES MER: Hvordan Kina planlegger å bli karbonnøytralt innen 2060: QuickTake
"Vi må se flere stabiliserende tegn før investorer kan bli litt mer positive på vekstsektoren, så det vil ta tid," sa Winnie Chiu, senior aksjerådgiver i Indosuez Wealth Management.
Ting kan begynne å se opp for Kinas nye energifond senere på året, ettersom aksjeverdiene faller og regjeringen fortsetter å rulle ut initiativer for å nå sine klimamål.
CATL handles nå til 52 ganger terminfortjenesteestimater sammenlignet med en all-time high på 128 ganger, mens Eve Energy handles til en multiplum av 33. Ganfeng Lithium Co.s verdsettelse har falt til 28 ganger, omtrent en femtedel av sin topp.
Grønne overgangspolitikker som er annonsert så langt kan være mindre spennende enn det som var forventet av markedet "med hensyn til timing og styrke," sa Evan Li, analytiker ved HSBC Holdings Plc, og la til at politikken har medvind fra National People's Congress og Chinese People's Political Consultative Conference-møter i mars kan være «katalysatorer å se på».
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/big-bets-china-green-stocks-210000591.html