Bidens "Kind Of Insane" energipolitikk har skapt et helt rasjonelt investorrespons

I en tale på Boston Globe's Globe Summit 15. september, sa tidligere Obama-administrasjonsøkonom Larry Summers dette om gjeldende amerikansk energipolitikk: «Det er ganske sinnsykt at vi har lastebiler og tog som frakter olje over hele dette landet, i stedet for å bygge rørledninger, som ville tillate tilgang til flere ressurser og billigere, sikrere overføring."

Ja, det er litt vanvittig at regulatorer i USA fortsetter å hemme den innenlandske olje- og gassindustrien ved å tvinge den til å flytte så store mengder olje via lastebiler og tog. Det er ingenting iboende galt med disse transportmåtene, vel å merke: Det er bare at de er mindre effektive, dyrere, farligere og mer forurensende enn å flytte olje i rørledninger. Bortsett fra de ganske nøkkelfaktorene, er de flotte.

Likevel, selv midt i en bygningsmessig global energikrise, fortsetter regulatorene i Biden-administrasjonen å holde tilbake tillatelser for kritisk rørledningsinfrastruktur, som, som jeg påpekte forrige uke, gjør hele regioner i landet svært avhengig av tog og lastebiler for å levere olje og raffinerte produkter.

Samme dag som Mr. Summers kom med sin kommentar, Michael Shellenberger, medgründer av Breakthrough Institute, medgründer av California Peace Coalition, og grunnlegger av Environmental Progress, tilbudt vitnesbyrd på en kongresshøring som utdypet det samme temaet. Her er en del av hva den tidligere guvernørkandidaten i California hadde å si:

"Biden-administrasjonen hevder å gjøre alt den kan for å øke olje- og naturgassproduksjonen, men det er det ikke. Det har utstedt færre leiekontrakter for olje- og gassproduksjon på føderale land enn noen annen administrasjon siden andre verdenskrig. Det blokkerte utvidelsen av oljeraffinering. Den bruker miljøbestemmelser for å redusere produksjon og eksport av flytende naturgass. Det har oppmuntret til økt produksjon av Venezuela, Saudi-Arabia og andre OPEC-nasjoner, snarere enn i USA. sektorinvesteringer."

Dette er alle fakta som er utenfor rimelig uenighet på dette tidspunktet. Spørsmålet Biden-administrasjonen bør ta opp er hvorfor den fortsetter å oppføre seg på denne måten selv om våre allierte i Europa er desperate etter mer olje- og naturgassforsyninger fra USA for å støtte deres forsøk på å avvenne seg fra deres avhengighet av Russland. Mr. Biden gjorde en stor forpliktelse på vegne av den amerikanske industrien for å hjelpe Europa med å motsette Russlands krig mot Ukraina ved å sende flere ressurser til det kontinentet; men administrasjonen hans har ikke svart på noen meningsfull måte som skulle indikere at hans engasjement var noe mer enn samtaleemner.

Det burde være åpenbart nå at ingen slik hjelp vil komme til Europa fra den amerikanske skiferindustrien. Scott Sheffield, administrerende direktør for den store Permian Basin-produsenten Pioneer Natural ResourcesPXD
, sa i utgangspunktet det samme på Barclays CEO Energy-Power-konferansen 7. september. "Vi legger ikke til [borerigger], og jeg ser ikke at noen andre legger til rigger," sa han til publikum, og fortsatte med å legge til at han forventer at den samlede skiferproduksjonen vil bli skuffende i løpet av 2022 og inn i 2023.

Sheffields kommentarer angående riggaktiveringer var ikke overraskende gitt at både Baker HughesBHI
og Enverus Antall innenlandske rigger har vært stort sett statiske siden begynnelsen av juli. Det er tydelig at den amerikanske skiferindustrien har nådd toppen når det gjelder boreaktivitet for resten av 2022, og det er liten grunn til å forvente noen betydelig økning når nye årlige borebudsjetter starter i januar.

Ben Dell, administrerende direktør i Kimmeridge Energy og en aggressiv talsmann for ESG-fokusert energiledelse, nylig sa at «Investorer generelt ikke ønsker at skiferselskaper skal følge en vekstmodell. Kapitaltilgjengeligheten er ekstremt begrenset.»

Selvfølgelig er en grunn til at kapitaltilgjengeligheten er ekstremt begrenset på grunn av frykten for at president Biden og administrasjonstjenestemenn liker Energy Sec. Jennifer Granholm, Treasury Sec. Janet Yellen og Transportation Sec. Pete Buttigieg har skapt med sine konstante uttalelser at målet deres er å bli kvitt industrien helt i løpet av det neste tiåret. Ikke bry deg om at dette er en fysisk og økonomisk umulighet, realiteten at det er det overordnede målet for den nåværende ledelsen på føderalt nivå har den uunngåelige effekten av å ødelegge investorers vilje til å forplikte milliarder av dollar til langsiktige energiinfrastrukturprosjekter, eller aggressive boreprogrammer designet for å raskt øke innenlandsk produksjon.

Så, ja, Mr. Summers har rett i at det er «på en måte vanvittig» at USA i 2022 fortsetter å flytte så store volumer olje og raffinerte produkter på mindre effektive, dyrere og farligere. og mer forurensende transportformer. Men det er bare vanvittig fra regjeringens energipolitikks ståsted.

Fra en investors ståsted er det helt rasjonelt.