Bernstein lanserer dekning av Canadas Tilray, Cronos og Canopy Growth, men stopper uten kjøpsvurderinger

Les også: Cannabis legalisering går opp til avstemning 8. november i fem stater med en samlet voksen befolkning på 13 millioner

Bernstein tildelte markedsprestasjonsvurderinger både til Tilray Brands Inc.
TLRY,
-6.28%,
med et prismål på $3.90, og Cronos Group Inc.
CRON,
-8.05%,
med et prismål på $ 3.

Canopy Growth Corp.
CGC,
-7.45%

UGRESS,
-6.53%
trakk en underperform rating og et prismål på $1.50 bare dager etter at aksjen steg etter planene fra selskapet å gruppere sine amerikanske virksomheter under en ny enhet kalt Canopy USA.

Mens Canopy USA vil bidra til å realisere inntekter fra sine amerikanske selskaper Wana Brands, Acreage
ACRHF,
-8.96%
og Jetty Extracts, vil ingen kontantstrøm fra Canopy USA til Canopy Growth, fordi de vil ha separat ledelse.

Sarwat sa at Canopy USA-transaksjonen "ligner på å stokke kort i en kortstokk (men selve kortstokken [er] ikke endres)" før USA legaliserer cannabis.

Canopy Growth står også overfor priskomprimering i det kanadiske markedet, tap av markedsandeler og motvind fra å skifte portefølje til premium cannabisblomst.

Hun konkluderte med at Canopy Growth-aksjen er "meningsfullt overvurdert" på dagens nivå.

Les også: Slik ser fremtiden til "høyt" samfunn ut

Tilray fikk flere positive kommentarer som "det høyeste kvalitetsselskapet i vår cannabisdekning," sa Sarwat. Hun siterte selskapets mangfoldige portefølje i andre land som Tyskland, dets distribusjon og dets drikke-alkoholvirksomhet, som alle har hjulpet det å motstå volatiliteten i det kanadiske markedet.

Relatert: Lekket utkast til den tyske regjeringens cannabisreform vil forby import – inntil videre

Cronos, som teller tobakksgiganten Altria Group Inc.
MO,
-2.82%
som eier av 41 % av aksjene, forblir forskjellig fra andre cannabisnavn fordi den går over til en asset-light-modell med en cannabisdominert virksomhet, inkludert potte for voksne i Canada, medisinsk cannabis i Israel og hampbaserte CBD-produkter i OSS

"Den kanadiske cannabisvirksomheten har vokst sterkt på grunn av dens økende andel av det raskt voksende spiselige segmentet," sa Sarwat. "Vi liker denne eksponeringen, siden vi er overbevist om at merkevarekraften i cannabis på lang sikt ligger i drikke- og spisevaresegmentene."

Mens vekst i cannabis fortsatt er fristende for investorer, advarer Sarwat om at sektoren ikke er for svakhjertet etter store tap i år, selv om hun understreket at sektoren vil utvide seg over tid.

Hun la til at de amerikanske multistatsoperatørene er "meningsfullt undervurdert", men nevnte ikke noen spesifikke selskaper ved navn.

AdvisorShares Pure US Cannabis ETF
MSOS,
-3.94%
har mistet 59 % av verdien i år, sammenlignet med et fall på 31 % fra Nasdaq
COMP,
-3.36%.
Cannabis ETF
THCX,
-5.33%,
som inkluderer mange kanadiske cannabisaksjer, er ned nesten 64 % hittil i år.

Totalt sett forventes det totale adresserbare cannabismarkedet i Canada å vokse med omtrent 14 % i året frem til 2027, til omtrent 8.5 milliarder C$ (6.2 milliarder CAD) fra omtrent 4 milliarder C$ i 2021.

Selv uten føderal legalisering forventes det regulerte amerikanske cannabismarkedet å vokse til 56 milliarder dollar innen 2027, eller potensielt 90 milliarder dollar med full føderal legalisering, opp fra 27 milliarder dollar i 2021. Med denne størrelsen er det sammenlignbart med det amerikanske vin- og brennevinsmarkedet og omtrent halvparten av det amerikanske ølmarkedet.

"Vi er overbevist om at legalisering er et spørsmål om når, og ikke om. Men selv om det er mange grønne skudd, forblir Washington i gridlock for nå, sa Sarwat.

Les også: Biden ber byråer vurdere marihuanas klassifisering, pardons tidligere lovbrudd om føderal besittelse

Les nå: Cannabis-selskapet Wyld bygger nasjonalt fotavtrykk mens det fortsetter å ansette