(Bloomberg) — Berkshire Hathaway Inc. er i ferd med å gi investorer en titt på hvordan konglomeratet håndterer spiral inflasjon, renteøkninger og en markedsnedgang som er tynget på noen av dets største eierandeler.
Mest lest fra Bloomberg
Warren Buffetts Berkshire er satt til å rapportere resultater for andre kvartal lørdag, og det kraftige salget som har vært hardhendt i markedene i første halvår av dette året vil sannsynligvis ta en del av selskapets aksjeportefølje og dets egen bokførte verdi som et resultat, ifølge analytikere.
Selv om beregningen ikke er det beste for firmaet, bruker investorer det som en forkortelse for konglomeratets ytelse, og svakhetene der vil sannsynligvis ramme dem.
"Vi kan se tilbake på Berkshires portefølje og markedsbevegelser og forvente en ganske betydelig sekvensiell forverring," sa Meyer Shields, analytiker hos Keefe Bruyette & Woods Inc. "På godt og vondt – jeg tror verre personlig – ser folk på bokført verdi som verdsettelsesgrunnlag for Berkshire, og hvis bokført verdi krymper, vil det få aksjen til å se mindre attraktiv ut.»
Markedsturbulens er ikke den eneste motvinden. Når inflasjonen går varm, kan nedgang i Berkshires operasjonelle virksomheter i områder inkludert eiendom og bilforsikring - hvor inflasjon sannsynligvis vil øke kostnadene for skader - oppveie gevinstene som høstes av selskapets energi- og jernbaneenheter.
Forsikringsselskaper som allerede rapporterte inntjening sier at de har blitt hardt rammet av rater og inflasjon, noe som trekker investorenes oppmerksomhet til hvordan Berkshires virksomheter som bilforsikringsselskapet Geico, det nest største private passasjerbilforsikringsselskapet i USA, og Gen Re vil være rettferdige.
Buffett sa tidligere i år at han ikke kunne forutsi inflasjonsbanen de neste månedene eller årene. Likevel har han sett prisøkninger på tvers av virksomhetene sine. "Det svindler nesten alle," sa han om inflasjonen på den tiden.
"De operative virksomhetene er virkelig et mikrokosmos for den bredere økonomien," sa Cathy Seifert, analytiker hos CFRA Research. "De er diversifisert, men igjen, diversifiseringen isolerer dem ikke nødvendigvis fra inflasjon fordi det er virkelig få sektorer som er immune."
Resultatene lander litt mer enn tre måneder etter at aksjonærene samlet seg i Omaha, Nebraska, for selskapets første årsmøte siden starten av pandemien. Milliardærinvestor Buffett brukte samlingen til å presentere en aggressiv kjøpsrunde som inkluderte kjøpet av forsikringsselskapet Alleghany Corp., en utvidet eierandel i Chevron Corp. og aksjer i selskaper inkludert HP Inc.
Spesielt har Berkshire raskt kjøpt opp aksjer i Occidental Petroleum Corp., og har nå 19.5 % av energiselskapets utestående aksjer. Det har reist spørsmål om Berkshire ser på energiselskapet som et oppkjøpsmål, selv om den slags innsikt sjelden er inkludert i selskapets kvartalsresultater.
"Jeg tror ikke du vil få klarhet" om hva Berkshires hensikt er, sa Cole Smead, president for investeringsselskapet Smead Capital Management.
Her er hva annet du kan se dette kvartalet:
tilbakekjøp
Buffett hadde i økende grad støttet seg på å kjøpe tilbake Berkshire-aksjer som en måte å sette penger på i et konkurransedyktig avtalemiljø. Berkshire kjøpte tilbake totalt 27.1 milliarder dollar i 2021, det høyeste årlige nivået siden han startet aggressivt tilbakekjøp av aksjer i 2018, da selskapet slet med å distribuere nesten rekordhøye kontanter.
Det bremset opp rullingen på tilbakekjøp av aksjer i løpet av første kvartal med bare 3.2 milliarder dollar. Med markedet utenfor pandemiens høyder, kan gjenkjøp avta med potensielle avtaler i sikte.
"Du kan kanskje se færre aksjer tilbakekjøpt enn folk ønsker," sa Shields. "Det er stadig mer attraktiv bruk av kapital."
Stock Swoon
Buffett elsker et kupp, og selv om turbulensen i markedet kan slå ut Berkshires aksjeportefølje, kan det også vise seg å være en kjøpsmulighet.
Etter å ha møtt spørsmål fra investorer om hvorfor han ikke utnyttet nedgangen da pandemien tok tak, forsterket Buffett ting i første kvartal. Han og hans investeringsrepresentanter gikk på Berkshires største kjøpsrunde på minst et tiår, og samlet opp rundt 41 milliarder dollar i nettokjøp i løpet av tremånedersperioden.
Nå, ettersom krig og inflasjon gir ytterligere markedsvolatilitet, noe som førte til S&P 500s verste kvartal på mer enn to år, kan Buffett holde tappen i gang.
rekkefølge
Buffett, som nå er 91, bekreftet i fjor at Berkshire-nestleder Greg Abel er satt til å ta over som administrerende direktør hver gang han drar. Analytikere sier at det er usannsynlig at selskapet vil gi flere detaljer om etterfølgelsesplaner på toppnivå i løpet av helgen, med få som forventer indikasjoner på at Buffett eller hans mangeårige forretningspartner, 98 år gamle Charlie Munger, vil trekke seg.
Alleghany CEO og tidligere Berkshire forsikringssjef Joe Brandon kan dukke opp som den logiske etterfølgeren til Ajit Jain, som driver konglomeratets forsikringsvirksomhet, ifølge Seifert.
"Warren Buffett har fortsatt et svakt punkt for Joe Brandon. Han respekterer ham høyt, sa Seifert. "Som det gjelder kanskje ikke toppsuksess, men et par trinn ned, er det en ny liten rynke."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-results-may-show-toll-134124324.html