Bear Market ruver som "ubønnhørlig selgende" batter-aksjer – ikke engang lavere inflasjon kan hjelpe nå

Topline

Ettersom markedet sliter med å fjerne noen av de verste tapene på mer enn ett år, advarer et økende antall eksperter at flere aksjer kan falle inn i bjørnemarkedet ettersom Federal Reserve avvikler sin økonomiske støtte fra pandemien – selv om inflasjonen avtar mer. raskt enn forventet.

Nøkkelord

Mens store aksjemarkedsindekser stupte så mye som 2 % tirsdag, advarte analytiker Tom Essaye fra The Sevens Report kundene at han fortsatt er "forsiktig" på S&P 500 mens aksjer sliter med å stabilisere seg, og peker på "ubønnhørlig salg" på fredag ​​som en potensiell forgjenger til en kraftig nedgang på hele 5 %.

I et mandagsnotat sa Morgan Stanleys Michael Wilson at fredagsfallet, som fikk Dow til å falle nesten 1,000 poeng for sin verste dagen siden oktober 2020, indikerer at markedet beveger seg til en «mye bredere utsalgsfase», der aksjer i typisk spenstige bransjer – som forbruksvarer – faller.

"S&P ser ut til å være klar til å slutte seg til det pågående bjørnemarkedet," sa Wilson, og advarte om at material- og energiaksjer – to av årets toppytende sektorer – har begynt å gi «oppsiktsvekkende» tap, mens defensive aksjer (som f.eks. forbruksvarer) har blitt "dyre" i forhold til inntektene.

I et annet potensielt bearish tegn for aksjer, sa analytikeren at inflasjonen sannsynligvis har nådd toppen etter å ha nådd en 40-år høy forrige måned, og dermed fjernet et visst press fra Federal Reserve når den øker rentene, men betyr også lavere salgs- og inntektsvekst for selskaper som drar fordel av prisøkningene.

For mange selskaper "kan det være smertefullt" hvis inflasjonen avtar raskt og kraftig, spesielt i material- og energisektorene, som har dratt nytte av stigende råvarepriser, sier Wilson og legger til: "Vær forsiktig med hva du ønsker deg."

Til tross for strammere Fed-politikk og redusert inntjeningsvekst, mener Wilson at farmasøytiske og bioteknologiske aksjer med store selskaper – som Merck og Eli Lilly – bør holde ut, og bidra til å drive S&Ps ytelse høyere, delvis takket være relativt lave verdivurderinger og stabile utbytteavkastninger.

Avgjørende sitat

"Inflasjonen er på topp, men det er ikke bullish fordi det betyr at [profit] marginer og [inntekter] har nådd toppen også," sa Wilson mandag. "Markedet har blitt så valgt på dette tidspunktet at det ikke er klart hvor neste rotasjon ligger. Vår erfaring er at når det skjer, betyr det vanligvis at [S&P] er i ferd med å falle kraftig, med nesten alle aksjer som faller unisont.»

Nøkkelbakgrunn

Gjenåpningsøkonomien, finanspolitiske stimulanser og historisk lave renter bidro til en av de sterkeste startene på et oksemarked noensinne under pandemien, men aksjer har slitt i år ettersom Fed hever renten og avvikler økonomisk støtte for å lette flere tiår høye inflasjon. I mellomtiden har Russlands invasjon av Ukraina bare bidratt til usikkerheten. Etter å ha steget 27 % i 2021, har S&P falt 12 % i år, mens Nasdaq har truffet bjørnemarkedet og stuper 20 %. "Når markedet sliter med for mange ting på en gang, er det generelt i motvind, noe som betyr at jo mer ledere må rabattere for mange problemer, jo mer må de lette på risikoen," sier Mark Ritchie II fra RTM Capital Advisors. fortalte Real Vision på mandag, og la til at han er spesielt bekymret for et "sekulært bjørnemarked" der aksjer sliter i årevis.

Contra

Siden 1955 har S&P vanligvis prestert bra i de ni månedene etter at Fed først hevet renten, før resultatene begynner å modereres, sa Ally-analytiker Brian Overby i et tirsdagsnotat. "Tenker du på lengre sikt, husk at i løpet av de siste fire tiårene har S&P gitt positiv avkastning gjennom seks innstrammingsperioder," legger han til.

Videre Reading

Dow stuper nesten 1,000 poeng i 'Brutal And Ugly'-salget ved slutten av uken ansporet av Hawkish Fed (Forbes)

Denne lavkonjunkturindikatoren blinker advarselsskilt når Fed, krig og olje truer økonomisk oppgang (Forbes)