(Bloomberg) — Bjørnemarkedet som utslettet så mye som 12 billioner dollar i amerikanske aksjeverdier er over, ifølge Chris Harvey hos Wells Fargo & Co.
Mest lest fra Bloomberg
Sjefen for aksjestrategi sier at den nylige tilbakegangen i avkastningen på selskapsobligasjoner med investeringsgrad har vært "inkonsistent" med den rådende frykten for at S&P 500 vil fornye et salg og ta ut de laveste nivåene i oktober. Dessuten antyder sunne balanser på både bedrifts- og forbrukernivå et dempet nivå av systemisk risiko, noe som betyr at katalysatoren for en lengre markedsnedgang stort sett er fraværende, legger han til.
"Bear-markeder slutter ofte når vi ser kraftige innstramminger og sunne utsteder som ligner på det vi har opplevd de siste månedene," skrev Harvey i et notat mandag. «Når bjørnemarkedene går til «neste nivå», utvides spreadene, ikke strammes inn, slik de har gjort i dag. IG-spreader støtter vårt syn på systemrisiko."
Harvey sluttet seg til en minoritet på Wall Street, inkludert Ed Yardeni, for å avslutte 2022s bjørnemarked. I en Bloomberg MLIV Pulse-undersøkelse utført i slutten av januar, sa omtrent 70 % av de spurte at aksjemarkedet ennå ikke har nådd bunnen etter at S&P 500 sank 25 % fra topp til bunn.
Mens Yardeni så på aksjerallyet fra oktober som starten på en ny okse, er Harvey mindre godbitt. Han holder seg til årssluttmålet sitt på 4,200 for S&P 500, et nivå som bare er 2.7 % over fredagens slutt.
Slik Harvey ser det, mens salget har gått sin gang, mangler ingrediensene for en vedvarende bedring - en fortsatt ekspansjon i aksjemultipler og bedriftsinntekter, i det minste foreløpig.
Med 18.3 ganger overskuddet oversteg S&P 500s P/E-forhold allerede 10-årsgjennomsnittet. Samtidig er inntjeningsstemningen dårligere. Analytikere har kuttet sine 2023-estimater for store amerikanske firmaer med 5 % til 220.70 dollar per aksje siden slutten av oktober, viser data samlet av Bloomberg Intelligence.
Oksen sitter «fast i trafikken», skrev Harvey.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/bear-market-over-stocks-wells-173841925.html