(Bloomberg) — Investorer hoper seg inn penger ettersom utsiktene for global vekst stuper til et lavpunkt noensinne og stagflasjonsbekymringene øker, ifølge en fondsforvalterundersøkelse fra Bank of America Corp. som peker på fortsatt fall i aksjemarkedet.
Mest lest fra Bloomberg
Kontantnivået blant investorer nådde det høyeste nivået siden september 2001, viste rapporten, med BofA som beskrev resultatene som "ekstremt bearish." Denne månedens undersøkelse av investorer med 872 milliarder dollar under forvaltning viste også at haukiske sentralbanker blir sett på som den største risikoen, etterfulgt av en global resesjon, mens frykten for stagflasjon har steget til den høyeste siden 2008.
Resultatene gir dyster lesning for globale aksjer, som allerede har lidd den lengste ukentlige tapsrekka siden den globale finanskrisen, da sentralbanker stenger for pengekranene i en tid med hardnakket høy inflasjon. Mens aksjer har sett et lite oppsving siden fredag ettersom verdivurderinger blir mer attraktive, sier strateger inkludert Michael Wilson hos Morgan Stanley at flere tap venter.
I BofA-rapporten sa strategen Michael Hartnett at investorer tror at aksjer er utsatt for et nært forestående bjørnemarkedsrally, men det endelige lavpunktet er ennå ikke nådd. Med flere renteøkninger forventet fra Federal Reserve, er markedet ennå ikke i "full kapitulasjon," skrev Harnett i notatet.
Frykten for en resesjon trumfet halerisikoen fra inflasjon og krigen i Ukraina, viste undersøkelsen. Bearishness har vært ekstrem nok til å utløse BofAs eget kjøpssignal, en kontrarisk indikator for å oppdage inngangspunkter til aksjer. Strateger som Kate Moore i BlackRock Inc. og Marko Kolanovic i JPMorgan Chase & Co. har også antydet at bekymringene for en forestående resesjon er overdreven.
BofA-undersøkelsen viste også at teknologiaksjer er i den største «korte» siden 2006. Skummede teknologiaksjer har blitt spesielt straffet i det siste salget på grunn av bekymring for fremtidig inntjening ettersom kursene stiger. Tirsdag steg Nasdaq-futures så mye som 2.4 % før de ble redusert til 1.7 % innen kl. 8:50 i New York, noe som satte opp teknologiaksjer for en opptur.
Totalt sett er investorer svært lange kontanter, råvarer, helsevesen og forbrukervarer, og svært korte teknologi, aksjer, Europa og fremvoksende markeder.
Andre funn i mai-undersøkelsen:
Investorer forventer nå 7.9 renteøkninger i Fed i denne innstrammingssyklusen sammenlignet med 7.4 i april
Fondsforvaltere er mest undervektede aksjer siden mai 2020; netto 13 % mot 6 % overvekt forrige måned
Investorposisjonering ble den mest defensive siden mai 2020, med en samlet netto 43 % overvekt i verktøy, stifter, helsetjenester
Monetær risiko blir sett på som den største potensielle risikoen for stabiliteten i finansmarkedene, og overgår geopolitisk risiko
Fed 'put' er sett til 3,529 for S&P 500, som er omtrent 12 % under dagens nivå
Mest overfylte handler: lang olje/råvarer (28 %), korte amerikanske statsobligasjoner (25 %), lange teknologiaksjer (14 %), lange Bitcoin (8 %), lang ESG (7 %), korte kinesiske aksjer (7 %) og lange kontanter (4 %)
(Oppdaterer amerikanske futures i sjette avsnitt)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/bofa-clients-hoard-cash-2001-071910166.html