Bankfeil og redning tester Yellens tiår med erfaring

WASHINGTON (AP) – I arbeid mot klokken for å stoppe en voksende bankkrise, hadde finansminister Janet Yellen til solnedgang søndag 12. mars på å komme med en plan for å roe den amerikanske økonomien.

Hun henvendte seg raskt til en som hadde vært gjennom brannen før, og i mye større skala: Hank Paulson.

Paulson, som drev finansdepartementet under finanskrisen i 2008, ga råd om umiddelbare tiltak fra myndighetene. «Det er veldig vanskelig å stoppe eller til og med bremse en bankkjøring. Og for å gjøre det krever en kraftig og rask reaksjon fra myndighetene, sa Paulson og fortalte om det han fortalte Yellen.

En bankkjøring på Silicon Valley Bank hadde startet tidligere i uken. Regulatorene overtok den fredag ​​ettermiddag. Flyttingen fikk aksjonærer og innskytere i panikk, og vekket sterke påminnelser om tidligere feil som utløste den store resesjonen.

Kanskje har ingen finanssekretær kommet til kontoret med Yellens omfattende CV, inkludert tjeneste som styreleder i Federal Reserve og et helt liv med studier i økonomi og finans. Denne erfaringen ble satt på en alvorlig prøve da hun jobbet for å sikre flere valgkretser, inkludert finansmarkedene, tøffe republikanere i kongressen og president Joe Bidens økonomiske team i Det hvite hus.

Yellen brukte den avgjørende perioden for to uker siden på å samle Federal Reserve-tjenestemenn; regulatorer ved Federal Deposit Insurance Corp. og Office of the Comptroller of the Currency; lovgivere, inkludert kongressledere på bank - Sen. Sherrod Brown, D-Ohio, og representant Patrick McHenry, RN.C.; og Wall Street-ledere som Jamie Dimon, administrerende direktør i JP Morgan & Chase.

Men få kunne relatere seg så godt som Paulson, som hadde bedt Kongressen om myndighet til å kjøpe opp 700 milliarder dollar i nødlidende boliglånsrelaterte eiendeler fra private firmaer for å redde det større amerikanske finanssystemet.

Hans ord til Yellen da hun navigerte banken kollapser: «Vi kjemper for overlevelsen til våre regionale banker.»

Fed definerer regionale banker som de med totale eiendeler mellom $10 milliarder til $100 milliarder, ikke så små som fellesskapsbanker og ikke så store som nasjonale. Regionale og lokale bankorganisasjoner utgjør det største antallet bankinstitusjoner under tilsyn av Federal Reserve.

Historien fortsetter

Krisen ble tydelig onsdag 8. mars. Silicon Valley Banks administrerende direktør, Greg Becker, hadde sendt et brev til aksjonærene om at banken måtte skaffe 2.25 milliarder dollar for å styrke sin økonomi etter å ha lidd betydelige tap.

Banken hadde et uvanlig høyt nivå av uforsikrede innskudd, og mange investeringer i langsiktige statsobligasjoner og pantesikrede verdipapirer hadde falt i verdi ettersom rentene steg. Det fikk innskytere torsdag 9. mars til å skynde seg å ta ut midlene sine i massevis. Det utløste et bankløp.

Neste ettermiddag snakket Yellen med Fed-leder Jerome Powell, FDIC-sjef Martin Gruenberg, fungerende leder for OCC Michael Hsu og San Francisco Fed-leder Mary Daly. Regulatorer skyndte seg å plassere Silicon Valley Bank i FDIC-mottakerskap.

Den helgen begynte ansatte fra finansdepartementet, Fed og FDIC letingen etter en potensiell kjøper for banken. Yellen og andre føderale tjenestemenn møttes for å sikre at banken kunne foreta lønn innen kommende mandag, og at ingen skattebetalers penger ville bli brukt til å finansiere redningen. Og gjør alt før asiatiske markeder åpnet for uken.

Yellen måtte også berolige republikanerne i kongressen. Hun snakket med McHenry og andre lovgivere som ønsket å vite om handlingene ville føre til mer regulering. McHenry svarte ikke på en forespørsel om kommentar fra The Associated Press, men sa på et American Bankers Association-arrangement denne siste uken at han støttet regjeringens beslutning om å gjøre innskytere hele.

Innen søndag kveld, 12. mars, sendte finansdepartementet, Federal Reserve og FDIC en felles uttalelse som kunngjorde at New York-baserte Signature Bank også hadde sviktet og ble beslaglagt. Tjenestemenn sa også at en nødlånspakke ville sikre at alle innskytere i Silicon Valley Bank og New York-baserte Signature Bank ville bli beskyttet.

I løpet av få dager ble en tredje bank, First Republic, forsterket med 30 milliarder dollar fra 11 store banker for å hindre flere regionale institusjoner fra å kollapse.

Yellen kom på ideen om å bruke bankmidler for å redde First Republic og tok den først opp med Powell, Gruenberg og andre regulatorer. Så ringte hun Dimon og kom med ideen. Etter den samtalen skal Dimon ha sagt "vi har våre marsjerordre" og fortsatte med å bygge en koalisjon av banker, ifølge to personer som ble orientert om saken, og snakket anonymt fordi de ikke var autorisert til å diskutere detaljer i en privat samtale.

En representant fra Dimons kontor svarte ikke på en forespørsel om kommentar.

Denne beretningen om Yellens handlinger i løpet av den helgen er basert på mer enn et dusin intervjuer.

En tidligere sentralbanksjef, Sarah Bloom Raskin, sa at Yellen og andre politiske beslutningstakere nå må finne ut «hvordan to banker som mange ikke trodde ville utgjøre en systemrisiko for banksystemet» kan true landets økonomiske helse.

For et år siden trakk hun navnet sitt som nominert til Fed-guvernøren etter å ikke ha mottatt nok støtte fra Senatet. Hun hadde tidligere tjenestegjort fra 2010 til 2016 og avla sin embetsed samtidig med Yellen, daværende nestleder.

Brown, som oppfordret president Barack Obama til å nominere Yellen til å etterfølge Ben Bernanke som Fed-leder, sa at folk «innser hvor kompetent hun er og hvordan hun er siktet for å gjøre store ting i administrasjonen».

Nå må Yellen svare på anklagene om at Biden-administrasjonen redder risikable banker. Noen republikanere har lagt skylden på Biden-administrasjonsutgiftene, som de sier utløste 40 år høy inflasjon, og tvang Fed til å heve renten for å temme prisene, noe som i sin tur påvirket bankene og deres investeringer.

Sen. Tim Scott, RS.C., sa på en American Bankers Association-arrangement i forrige uke at "når du går til et 40 år høyt nivå av inflasjon, sannheten i saken når inflasjonen er så høy, bør du umiddelbart gå inn på handling, Fed har ikke en skalpell, den har en hammer og det gjør vondt.»

Biden har siden oppfordret Kongressen til å styrke reglene for banker for å forhindre fremtidige svikt og for å tillate regulatorer å ilegge tøffere straffer for ledere av mislykkede banker, inkludert å kreve tilbake kompensasjon og gjøre det lettere å hindre dem fra å jobbe i bransjen.

Paulson sa "vi er virkelig heldige som har en smart, erfaren finanssekretær," og beskrev Yellen som "en som strekker seg for å få en rekke meninger og snakker med markedsdeltakere på sanntidsbasis."

Men testen hennes er ikke over.

Hun kalte til et møte i Financial Stability Oversight Council på fredag, for å diskutere delvis utviklingen i Deutsche Bank, den tyske multinasjonale investeringsbanken hvis aksjer var i ferd med å falle.