Aviva utforsker å bruke aksjonærpenger til å finansiere infrastrukturprosjekter

Aviva, en av Storbritannias største forsikringskonsern, planlegger å bruke aksjonærpenger til å finansiere tidligfase infrastrukturprosjekter, og markerer en stegendring i sin innenlandske investeringsinnsats og etterligner tilnærmingen til rivaliserende Legal & General.

Administrerende direktør Amanda Blanc, en talsmann for forsikringsselskaper som bruker sin økonomiske ildkraft til å investere i sosial infrastruktur og klimavennlige prosjekter, delte planen i et intervju med Financial Times.

"Vi ser på [om] vi investerer våre aksjonærpenger så vel som våre forsikringstakere i noen av disse infrastrukturinvesteringene på de aller tidligste stadiene," sa hun.

Det ville bety å kun bruke aksjonærmidler i starten, for eksempel når et byggeprosjekt var på forhåndsplanleggingsstadiet. Så, når prosjekter kommer i mål og risikoen er redusert, "kan du flytte dem fra en del av balansen til en annen", la Blanc til.

Selv om planen er i en tidlig fase, kan en første avtale gjøres allerede i år, ifølge en person som er kjent med gruppens tankegang. Målrettede investeringer vil ha et sosialt formål, som å bygge i utsatte områder eller takle klimaendringer.

Et lite team på gruppenivå ville velge prosjektene, sa personen, med noen ideer matet inn av Avivasin investeringsarm, Aviva Investors. Divisjonen er allerede midt i en treårsplan for å avlede £10 milliarder til britisk infrastruktur og eiendom.

L&G, som har utviklet sin tilnærming over år, har nå en frittstående divisjon som investerer fra sin egen balanse i boliger, spesialist næringseiendom og andre områder som finansiering av virksomheter i tidlig fase.

Denne divisjonen, L&G Capital, kunngjorde i mai sin første amerikanske investering, og forpliktet $500 millioner til et partnerskap som finansierer eiendom innen biovitenskap og teknologi.

Eiendelene som L&G Capital oppretter kan flyttes inn i konsernets pensjoneringsvirksomhet, hvor de brukes til å støtte pensjonsløfter, eller til kapitalforvaltningsvirksomheten, forvalte dem for tredjepartsinvestorer.

Forsikringsledere sa at de riktige reguleringsendringene ytterligere kan oppmuntre til disse trekkene. Den britiske regjeringen ønsker endringer i Solvency II-reguleringsregimet, som for tiden er under konsultasjon, for å låse opp milliarder til investeringer i realøkonomien.

Men sektor har skapt bekymringer at selv med en planlagt reduksjon i en nøkkelkapitalbuffer, kan endringer i andre deler av reglene begrense forsikringsselskapene og påvirke beløpet de kan investere i langsiktige eiendeler som infrastruktur.

"Hvis det skjer på den måten som er skissert, vil det på kort eller mellomlang sikt ikke gi fordelene for britiske infrastrukturinvesteringer som forventes, punktum," Blanc fortalte FT. "Det vil det ikke."

Hovedkampen for reformen er den såkalte matching-justeringen, som gir forsikringsselskapene et soliditetsløft dersom de bruker visse langsiktige eiendeler for å matche sine forpliktelser. Tilsynsregulatoren har advart om at justeringen, slik den nå er konstruert, ikke i tilstrekkelig grad reflekterer kredittrisiko.

Men forsikringsselskapene har sagt at endringer for å løse dette vil være straffbart i kapitalmessige termer og gjøre Storbritannia mindre konkurransedyktig enn EU, som har foreslått sine egne Solvens II-reformer.

På sin siste dag som generaldirektør for Association of British Insurers i desember, advarte Huw Evans om at en slik endring av matchingsjusteringen ville bety «enhver sjanse for et betydelig løft til grønne investeringer [ville] nesten helt sikkert gå tapt».

Prudential Regulation Authority sa i april at "den bredere reformpakken muliggjort ved å sette [matching justeringen] på et sunt grunnlag ville lette investeringer i langsiktige produktive eiendeler".