Aston Martin taper Mount, men investorhåp er i rask vei

Økonomisk trøblete luksus sportsbilprodusent Aston Martin mer enn doblet tapene i fjor etter nok en oppfordring til investorer om kontanter, men analytikere ser tegn til fremgang.

Investeringsforsker Jefferies sa at Aston Martins ledelse virket mer trygg på fremtiden, selv om aksjonærens overdrevenhet sannsynligvis var overdrevet.

"Selv om vi anerkjenner fremgang på produkt og prissetting, er veien til organisk nedbringing uklar. Vi tror aksjene har gått foran seg selv, og vi vil søke bedre inngangspunkter, sa Jefferies-analytiker Philippe Houchois i en rapport.

Aksjene har steget 135% fra et lavpunkt på 89 pence i november. Rallyet fortsatte denne uken og nærmet seg 295 pence. I september i fjor samlet selskapet inn 576 millioner pund (692 millioner dollar) fra en fortrinnsrettsemisjon, hvoretter Saudi-Arabias offentlige investeringsfond ble dets 2.^nd største aksjonær.

Aston Martins tap i 2022 steg til £495 millioner ($595 millioner) fra £213.8 ​​millioner ($257 millioner) året før, men selskapet sa at de håper å begynne å generere kontanter i år. I siste kvartal av 2022 hadde selskapet et driftsresultat på 6.6 millioner pund. Styreleder Lawrence Stroll sa etter resultatene at han ville avsløre nye modeller denne sommeren, inkludert elektriske. Aston Martins utvinning har blitt undergravd av forsynings- og produksjonsproblemer. På grunn av dette gikk salget av den høyytende 707-versjonen av DBX SUV tregere enn planlagt. Aston Martin sa at utrullingen av nye modeller ville bli forbedret.

Bernstein Research så fordeler i de økonomiske dataene også.

«Selskapets kontanter bør være tilstrekkelig. Totalt sett ser selskapet mer ut til å ha kontroll over sin skjebne i dag enn på lenge. Fortsatt etterspørsel fra forbrukere og jevn utførelse bringer dem nærmere fri kontantstrøm breakeven i '24, sa Bernstein-analytiker Daniel Roeska.

Den britisk-baserte bilanalytiker Dr Charles Tennant påpeker noen problemer med det siste lønnsomme kvartalet.

"Før vi lar oss rive med av denne tilsynelatende bemerkelsesverdige snuoperasjonen, må det bemerkes at 40 % av de 6,412 2022 bilene som ble solgt i 4 (opp 2021 % fra 36) ble levert i det siste lønnsomme kvartalet, som også inkluderte 2.5 Valkyrie-hyperbiler som kostet 3 pund. millioner ($26 millioner) hver. Men for hele året, selv om inntektene hoppet 1.38 % til 1.66 milliarder pund (4 milliarder dollar) – halvparten av kjøretøysalget kom fra DBX 4×18 og gjennomsnittlige salgspriser økte med 177,000 % til 212,000 495 pund (XNUMX XNUMX dollar) – tapte fortsatt tapene. opp til en dyster rekord på XNUMX millioner pund," sa Tennant i en e-postutveksling.

"Selskapet prøver å spinne dette ved å hevde at hvis kostnadene ved å betjene gjeldsbunken på 765 millioner pund (920 millioner dollar) og produktutviklingsutgifter ble fjernet, ville resultatet ha vært en fortjeneste på 13 % eller 190 millioner pund (220 dollar). million). Videre står det at hvis de kan øke salget i 2023 med 10 % til 7,000 biler, vil fortjenestemarginen stige til 20 %, sa Tennant.

Aston Martin sa fordi det har forbedret lønnsomheten per bil, og hvis det forrige årlige salgsmålet på 10,000 ikke oppnås, er resultatmålene fortsatt i rute. Selskapet forventer et salg på rundt 7,000 biler i 2023.

"Problemene gjenstår, gjelden er der fortsatt, og behovet for produktutviklingsinvesteringer vil heller ikke forsvinne med en kostbar overgang til elbiler som allerede er i pipelinen," ifølge Tennant.

Bernsteins Roeska venter på sommerens nye modellkunngjøringer.

"Aston Martin bør detaljere sin produktplan og elektrifiseringsstrategi. 2022s siste kvartal har vist at ledelsen har mye større kontroll over virksomheten sin. For å levere en overbevisende (ny modellstrategi), må de vise at de kan opprettholde denne kontrollen. Ordrebøkene må holde stand, og den luksuriøse pull-modellen må opprettholdes, sa Roeska.

I en senere rapport sa Roeska at han forventer at nye modeller vil øke fortjenestemarginene.

"Vi forventer at Aston vil levere en rekke "svanesang"-spesialiteter med høy margin i slutten av 2023 og 2024, noe som øker marginene. Uten en ny hyperbil eller spesialtilbud forsvinner dette innen 2025. Flere detaljer om produktutvalget i midten av tiåret vil tjene som en oppside til vårt nåværende syn, sa Roeska.

Aston Martins engasjement i Formel 1 kan øke profilen.

"Aston er ikke verdsatt som et luksusbilselskap, (som rivalen Ferrari) gitt vedvarende usikkerhet rundt snuhistorien. Vi tror at nylige inntekter effektivt har drept den opptråkkede novellen om Aston, mens nylige suksesser på F1-banen, selv om de er teknisk urelaterte, også kan anspore private og institusjonelle investorer til å ta en ny titt på selskapet, sa han.

Aston Martin kom på 3^rd på Bahrain Grand Prix 5. mars, sesongens første løp.

Og Tennant ser ut til en bedring for Aston Martin forsterket av de nye modellene.

"Målet er å demonstrere at Aston Martin har snudd hjørnet med en rekke lønnsomme nye biler i pipelinen, inkludert sårt tiltrengte hybrid- og batterielektriske biler. 2023 kan bli året der Aston Martin motbeviser nei-sayerne sine ved å gå tilbake til profitt fra sin siste sjanse-salong, og demonstrere at med Mercedes-Benz-teknologien, samarbeid kan den faktisk forbli uavhengig, sa Tennant.

Mercedes har nærmere 10 % eierandel i Aston Martin og leverer motorer og elbilteknologi. Den saudiske eierandelen og Stroll's Yew Tree eier nærmere 19%, og Geely av Kina 7.6 %.

Den siste økonomiske informasjonen kan gjøre slutt på spekulasjoner, foreløpig, om at Aston Martins dager som en frittstående produsent er talte. Noen analytikere synes det er vanskelig å se hvordan det kan overleve som en uavhengig aktør i en bransje i rask utvikling med de forestående høye kostnadene ved å utvikle nye elektriske kjøretøy. De regner med at et rapportert tilbud fra Geely ville gitt den tilgang til mer finansiering og åpnet tilgang til plattformdeling med sin britiske sportsbilprodusent Lotus.