ASOS-aksjer stiger 10 % etter oppdatering for hele året. På tide å kjøpe?

ASOS-aksjekursen er fortsatt svært volatil etter utgivelsen av helårsregnskap.

Fast-fashion-forhandleren var sist 10% høyere i onsdagsbransjen, til 538p per aksje. Dette kommer etter kraftige reverseringer tidligere i uken.

I dag rapporterte ASOS et tap før skatt på 31.9 millioner pund for de 12 månedene frem til august. Det rapporterte tilsvarende fortjeneste på 177.1 millioner pund et år tidligere.

Konsernets inntekter økte med 1 % fra år til år til 3.94 milliarder pund. ASOS fikk imidlertid et stort fall i marginer på bakgrunn av høye kostnader.

Bruttomarginene faller med 180 basispunkter i finansåret 2022, til 43.6 %.

Volatilitet tippet til å fortsette

ASOS sa at handelen har vært "volatil" siden begynnelsen av det nye regnskapsåret i september.

Den fortsatte med å si at "betydelig volatilitet i det makroøkonomiske miljøet" betyr at "det er vanskelig å forutsi forbrukernes etterspørselsmønstre for det kommende året."

Virksomheten advarte imidlertid om at de forventer å notere et tap i første halvår. Den sa at dette ville være forårsaket av "vanlig overskuddsfase" så vel som "[en] forhøyet nedgang for å fjerne aksjer som følge av endringen i kommersiell modell."

ASOS forventer en aksjenedskrivning på mellom £100 millioner og £130 millioner for finansåret 2023.

Snuplan

I dag annonserte ASOS-sjef José Antonio Ramos Calamonte planer om «en klar endringsagenda for å styrke ASOS i løpet av de neste 12 månedene og omorientere virksomheten vår mot fremtiden».

Han sa at planlagte endringer i driftsmodellen vil omfatte "en rekke avgjørende, kortsiktige operasjonelle tiltak for å forenkle virksomheten."

Disse vil komme "ved siden av skritt for å låse opp langsiktig bærekraftig vekst ved å forbedre hastigheten vår til markedet, forsterke fokuset vårt på mote, styrke toppteamet vårt og utnytte data og digital utvikling for å engasjere kundene bedre," la han til.

Planene inkluderer å ta i bruk en kortere kjøpssyklus med forbedret hastighet til markedet, trinnene sier vil muliggjøre "et mer relevant og bedre kurert kundetilbud."

ASOS planlegger også å redusere og forenkle kostnadsbasen, øke balansen og forbedre ytelsen i oversjøiske markeder (og spesielt USA).

Styrker opp balansen

ASOS-aksjekursen har kollapset 78 % i 2022 ettersom inntektene har falt, forsyningskjedeproblemer forverret seg og kostnadene steg.

Salget hos e-forhandleren har blitt rammet av økt konkurranse og virkningen av levekostnadskrisen. Faktisk har avkastningsnivået økt ettersom kjøpere holder stram bånd om skjønnsmessige utgifter.

Virksomheten har også tatt opp en enorm mengde gjeld. Det svingte fra å ha netto kontanter på 199.5 millioner pund i finansåret 2021 til å registrere en netto gjeld på 152.9 millioner pund i fjor.

I mer positive nyheter i dag kunngjorde ASOS også en bankfasilitet på £650 millioner for å gi den "finansiell fleksibilitet" for å navigere i det usikre økonomiske bakteppet.

Aksjene i virksomheten falt mandag etter at den kunngjorde samtaler med långivere for å endre sin rullerende kredittfasilitet.

Her er hva jeg gjør nå

Onsdagens aksjekurshopp indikerer en positiv mottakelse av ASOS sin snustrategi og nyheten om den bankfasiliteten på £650 millioner.

Jeg er imidlertid ikke forberedt på å kjøpe aksjene til den mishandlede forhandleren i dag. Økende frakt-, energi- og produktkostnader ser ut til å forbli et stort problem for selskapet.

Samtidig forblir selskapets inntektsbilde dystre ettersom forbrukernes kjøpekraft synker.

I Storbritannia viste siste detaljsalgsdata fra BDO at like-for-like-salget steg med bare 2.2 % i september. Dette var den laveste veksten siden massegjenåpningen av fysisk detaljhandel i fjor.

ASOS vil sannsynligvis måtte fortsette aggressive rabatter for å hindre at salget faller fra en klippe, noe som legger ekstra press på de vanskelige marginene.

Jeg er også bekymret for statusen til selskapets raskt svekkede balanse.

I dag kunngjorde den planer om å redusere kapitalutgifter i år gitt det tøffe handelsmiljøet. ASOS planlegger nå å bruke mellom £175 millioner og £200 millioner, ned fra et tidligere mål på mellom £200 millioner til £250 millioner.

Men jeg bekymrer meg for at disse trinnene – sammen med den ekstra bankfasiliteten den annonserte i dag – ikke representerer noe mer enn et plaster. Jeg tror ASOS er altfor risikabelt å investere i akkurat nå.