Asias sult etter energi vil ikke redde Russlands økonomi

I løpet av det siste året innførte Vesten sanksjoner mot Moskva, kuttet innkjøpene av russiske hydrokarboner og sendte militær støtte til Ukraina. Men verdens største demokrati, og en av USAs største allierte i Asia, India, har ikke gjort noe av det. Snarere har India grepet muligheten til å kjøpe billig russisk energi for å styrke sin skrantende økonomi. Overraskende nok har USAs finansminister Janet Yellen påpekt at "India er velkommen til å kjøpe så mye olje de vil”, ettersom den får Russland-olje med stor rabatt, opptil 30 prosent og mer.

Flere nøkkelfaktorer ligger til grunn for denne amerikanske politikken. India er en demokratisk rival og en nødvendig motvekt til Kina, USAs viktigste konkurrent i de 21.^st århundre og muligens utover. Økt samarbeid mellom Russland og India er derfor ikke like viktig som å ha New Delhi som nøkkelpartneren til Washington, DC. For det andre, for Russland kan ikke asiatiske markeder erstatte europeiske markeder. Det er 2022 rekordstort underskudd drevet av synkende energiinntekter er bevis på det. Til slutt, og viktigst av alt, blir Russlands "pivot til Asia" gjort fra en svak posisjon, noe som betyr at mange av disse nye kommersielle ordningene ikke er til fordel for Russland.

Med kjøp av 1.2 millioner fat per dag i desember 2022 importerer India 33 ganger mer russisk olje enn nivåene før invasjonen. Til tross for denne fruktbare økningen, bruker India bare utgifter Dobbelt så mye på oljeimport generelt, med flertallet av dem som ikke kommer fra Russland. Mens India importerer nesten 85 % av sitt totale oljeforbruk, hovedsakelig hentet fra Gulfen, har Russlands andel av kaken økt. til 28% januar sammenlignet med 0.2 % denne tiden i fjor.

Da Vesten slo tilbake med sanksjoner mot russisk energieksport etterfulgt av en pristak på $60/fat, begynte indiske raffinører å ta opp russisk råolje til rabatter. Den eksisterende strukturen for å skaffe billig russisk Ural-blanding har gjort det mulig for regjeringen å stoppe å øke drivstoffprisene og styrke Modis velgerbase.

Indias rival Pakistan har sett Indias suksess med å utnytte Russlands svakhet for billig olje og forsøker å etterligne suksessene. Pakistan planlegger å begynne innkjøp Russisk olje starter i slutten av mars. Pakistans ødeleggende flom og pågående energikrise gi det alle insentiv til å kjøpe russisk olje. Pågående økonomiske vanskeligheter og eksploderende importkostnader har presset det på samme vei som India: hente ut billig oljeimport fra Russland mens det er nede på grunn av vestlige sanksjoner.

Russland er nå i en felle som de selv har laget. Russland trodde asiatiske markeder umiddelbart kunne ta opp slakk, men partnerne er dyktige handelsmenn. For å avsløre virkningen av vestlige sanksjoner, Russland omdirigert råoljeeksport til Kina, India og Tyrkia, og utnytter sin tilgang til havner på tre forskjellige hav (Baltic, Black og i Stillehavet), med en betydelig oljefraktinfrastruktur og innenlandsmarked som er skjermet fra sanksjoner.

Disse nye ordningene kan imidlertid ikke dekke tapene som følge av forsvinningen av det europeiske markedet. Russiske Ural handles kl $ 49.50 fatet, nesten halvparten av prisen et år tidligere, og eksportinntekter fra olje og gass har falt med 46% i januar 2023 fra samme måned i fjor.

Mens India har betydelig innflytelse over Vesten, har Pakistan tapte mye av dens strategiske verdi for USA etter sistnevntes tilbaketrekning fra Afghanistan i 2021. Til tross for dette er Russland i en så svak geopolitisk posisjon at selv Pakistan er i stand til å trekke inn innrømmelser fra Kreml.

I forrige måned kunngjorde den pakistanske regjeringen en ny energisparingsplan som vil hjelpe statskassen med å spare $ 274 millioner, og den avviser åpent å kjøpe russisk olje til en for høy pris. Gitt volatiliteten i valutareservene og innenlandsk energietterspørsel, trenger Pakistan billig drivstoff. Russland er et alternativ, men bare ett av mange gitt Pakistans lokalitet så nær så mange energiprodusenter.

Strukturelle problemer vil hindre ethvert sterkt energihandelsforhold mellom Islamabad og Moskva. Pakistan mangler raffineriinfrastruktur som fullt ut kan behandle russisk råolje. For det andre Russlands tilbud til Pakistan om å betale for olje i valutaene "vennlige land”, hovedsakelig Gulf-statene (ligner på India betaler i dirham for russisk olje) kan ikke føre til noe vesentlig fordi mange av Pakistans kreditorer (Saudi-Arabia og UAE) også er deres viktigste oljeleverandører. De vil mest sannsynlig ønske at Pakistan fortsetter å kjøpe den dyrere, men lettere søtere Gulf-oljen betalt i amerikanske dollar for å stabilisere sin pengeposisjon.

Hvis til og med Pakistan kan utnytte seg mot Russland, bør det ikke komme som noen overraskelse at Kina er i en fantastisk posisjon til å forhandle med Kreml. Russisk eksport av rabattert råolje og fyringsolje til Kina har steget til rekordnivåer mens Beijing fortsetter sin post-pandemiske bedring. Går tå-til-tå med India, Kina importert 1.66 millioner fat om dagen forrige måned med betydelig lavere rabatter på $13 og $8 fatet for henholdsvis russiske Ural og ESPO. Til tross for tilgjengeligheten av billig russisk råolje, var det gjennom hele 2022 kinesiske statseide oljeselskaper langsom å utvide oljeimportinfrastrukturen, mest siden de ikke ønsket å bli sett på som åpent å støtte Moskva.

Til tross for det styrkede energisamarbeidet mellom Russland og andre asiatiske land, har førstnevnte nesten null innflytelse i disse markedene for å låse inn langsiktige energieksportkontrakter som vil være nok til å stabilisere økonomien og finansiere krigen samtidig. Mens Kreml har fortsatt sin oljeeksport på 7 millioner fat om dagen, har verdien av oljeeksporten krasjet fra $600 millioner/dag til $200 millioner/dag. Ifølge Deutsche Bank-økonomer har Putins eventyr i Ukraina ført til at den russiske økonomien brenner seg selv, ettersom Moskva nå taper 500 millioner dollar om dagen fra olje- og gasseksportinntekter sammenlignet med tidlig i fjor.

Sterke stemmer som kommer fra Ukraina til godkjennelse Kina og India over kjøp av russisk råolje. Vestens manglende evne til å overbevise India om å respektere sanksjonsregimet reflekterer de stadig dypere sprekkene i det internasjonale systemet og Indias komfortable posisjon til å spille sitt lange spill. Den prisverdige impulsen til å sanksjonere alle som hjelper Moskva, spesielt India, og andre med handel med Russland, er vanskelig å oppnå av geopolitiske årsaker. Likevel har Kreml tydeligvis tatt feil i hendene på Washington, New Delhi og Beijing. Med India og Kina som kjøper russisk råolje langt under pristaket, er det trygt å si at Vestens økonomiske presset på Moskva vil oppnå de tiltenkte konsekvensene.

Samskrevet av Shallum David. Med anerkjennelser til Wesley Alexander Hill.