Når investorer tenker nytt, foreslår strateger en "makro-fjærende" tilnærming

Som en synkronisert rute i aksjer og obligasjoner i år forringer utsiktene for 60-40 porteføljer, ser noen strateger en mulighet for et nytt og forbedret investeringsrammeverk.

MSCI, i forbindelse med GIC – et suverent formuesfond for regjeringen i Singapore – denne uken foreslått et alternativ til den bærende aksje- og rentemiksen som lenge har vært en favoritt blant langsiktige investorer: en aktivaallokering som integrerer makroøkonomiske risikobetraktninger.

Med inflasjonen nær 40 år høy og Federal Reserve på sitt mest aggressive renteturstien på flere tiår, den berømte 60-40 porteføljesammensetningen av aksjer og obligasjoner er i takt for sin dårligste avkastning i år på et århundre, viser data.

Mens investorer vurderer nye alternativer, ga MSCI og GIC ut en rapport som foreslår en "makro-resilient frontier"-portefølje. Det vil ta sikte på å bedre vurdere motvind fra mulige makroøkonomiske sjokk - som de som har gjennomsyret det siste året - samtidig som private eiendeler integreres og plasseres "på samme fot" som offentlige for å hjelpe til med å håndtere langsiktig risiko og avkastning.

Først og fremst, ifølge firmaenes forslag, vil strategien innebære et skifte bort fra "kortsiktige, bakoverskuende risikomål" til verktøy som kan vurdere den økende makroøkonomiske usikkerheten som endrer det nåværende investeringslandskapet.

«Noen av disse makrorisikoene – inkludert tilbudsdrevet inflasjon, en mindre troverdig sentralbank, stigende realrenter og avtakende produktivitetsvekst – var beskjedne risikoer de siste tiårene, men kan i betydelig grad endre banen til markedene i årene fremover,» skrev han. rapportforfatterne Peter Shepard fra MSCI og GICs Grace Qiu Tiantian og Ding Li.

Dette synet har også blitt uttrykt av BlackRock-strateger tidligere i år, da de hevdet at sekulære makroøkonomiske endringer har sette frem et "nytt regime" for investorer.

Teamet ved MSCI og GIC foreslo at spekteret av eksponering for makrorisiko i private eiendeler kan hjelpe til med å håndtere langsiktig risiko på tvers av porteføljer bredere - men spesielt når det brukes på riktig måte sammen med andre aktivaklasser.

Historien fortsetter

"Private eiendeler kan spille en viktig rolle i å diversifisere langsiktig risiko, men å gjøre det krever å sette private eiendeler på samme fot som resten av porteføljen og forstå omfanget av makroeksponeringer de tilfører porteføljen," heter det i rapporten.

For å gjøre dette foreslår firmaene å modellere følsomheten til individuelle aktivaklasser til de fem scenariene i diagrammet ovenfor, som kan forme makroregimet i de kommende tiårene: sjokk for etterspørsel, tilbud, trendvekst, sentralbankpolitikk og langsiktig realrenter. Det betyr også at man ikke lenger kategoriserer eiendeler i forenklede bøtter, som aksjer for vekst eller reelle eiendeler til inflasjonsbeskyttelse.

For eksempel, når man tar individuelle makrorisikoer i betraktning i stedet for å generalisere dem, skifter aktivablandingen av den "makro-resiliente porteføljen" bort fra tradisjonelle obligasjoner og i stedet til obligasjonslignende infrastruktur og TIPS, eller statsinflasjonsbeskyttede verdipapirer.

Til syvende og sist vil den makrorobuste porteføljen ta sikte på å redusere eksponeringen mot nominelle obligasjoner og øke eksponeringen mot reelle eiendeler og aksjerisikopremie, en meravkastning som belønner investorer for å ta på seg den relativt høyere risikoen ved å investere i aksjer.

"De underliggende makroøkonomiske driverne gir en felles linse for å se alle eiendeler konsekvent og intuitivt, og tillater sammenligninger og avveininger på tvers av offentlige og private markeder," sa MSCI og GIC i rapporten. "Rammeverkets natur med flere horisonter muliggjør også beslutningstaking over forskjellige tidshorisonter, noe som potensielt muliggjør strategisk og taktisk posisjonering."

-

Alexandra Semenova er reporter for Yahoo Finance. Følg henne på Twitter @alexandraandnyc

Klikk her for de siste trendende aksjeindeksene til Yahoo Finance-plattformen

Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube