Som inflasjonen biter, kutter forbrukere med høyere inntekt også

Med så mye som 60 % av amerikanske forbrukere lever lønnsslipp til lønnsslipp, er det ikke en overraskelse å se at utgiftsreduksjonene har startet. Selv med et sterkt arbeidsmarked og lønnsvekst, samt besparelser på Covid-stimulanser, fører prisstigninger i kjerneutgiftskategorier, inkludert mat, gass og husly, til at flere amerikanere tenker nøye på lommebøkene deres.

En ny undersøkelse fra CNBC og Momentive finner økende bekymring for inflasjon og risiko for resesjon, og amerikanere sier ikke bare har begynte å kjøpe mindre men vil kjøpe mindre på tvers av flere kategorier hvis inflasjonen vedvarer. Men disse økonomiske stresspunktene er ikke begrenset til forbrukere med lavere inntekt. Undersøkelsen finner at amerikanske med inntekter på minst 100,000 XNUMX dollar sier at de har kuttet ned på utgifter, eller snart kan gjøre det, i tall som ikke er langt unna beslutningene som tas av lavinntektsgrupper.

Høyinntektsforbrukerdemografien er nøkkelen til økonomien. Mens den representerer bare en tredjedel av forbrukerne, er den ansvarlig for opptil tre fjerdedeler av utgiftene. Som Mark Zandi, sjeføkonom i Moody's bemerker: "Hvis høyinntektsforbrukerne er ute og kjøper, vil vi ikke se noen stor innvirkning på rå forbrukeraktivitet."

Husholdninger med lavere inntekt er mest utsatt, og det er de som mest sannsynlig vil gjøre uvelkomne avveininger for å få pengene sine til å strekke seg så langt som de gjorde for bare noen måneder siden, ifølge undersøkelsesresultatene. De opplever også tydeligvis mer økonomisk angst, ifølge undersøkelsen, med 57 % av amerikanerne med inntekt under 50,000 45 dollar som sier at de er under mer stress enn for et år siden, mot 100,000 % av de med inntekt på 68 82 dollar eller mer. De 50,000 % av høyinntektsforbrukerne som sa at de er bekymret for at høyere priser vil tvinge dem til å revurdere økonomiske beslutninger er betydelig lavere enn de XNUMX % av amerikanerne med inntekt på $XNUMX XNUMX eller mindre som fortalte undersøkelsen dette, men det er fortsatt et flertall.

Mer enn halvparten av personer med husholdningsinntekter under $50,000 100,000 sier at de allerede har kuttet ned på flere utgifter på grunn av priser, og for de med inntekt på minst $XNUMX XNUMX er nedskjæringsnivåene allerede like når det gjelder å spise ute, ta ferier og kjøpe bil.

"Folk som tjener sekssifrede inntekter er nesten like bekymret for inflasjon som folk som tjener halvparten så mye - og det er like sannsynlig at de tar skritt for å dempe effekten på livene deres," sa Laura Wronski, seniorleder for forskningsvitenskap ved Momentive . "Inflasjon er et problem som forverrer seg over tid, og selv høyinntektsindivider vil ikke bli isolert fra andre og tredje ordens effekter av prisøkninger," sa hun.

Andre nyere data fra forbrukerundersøkelser tegner et svekket bilde.

University of Michigan Survey of Consumers finner at flere forbrukere nevner redusert levestandard på grunn av økende inflasjon enn på noe annet tidspunkt i undersøkelsens historie bortsett fra under de to verste resesjonene de siste 50 årene: fra mars 1979 til april 1981 og fra mai til oktober 2008. Spesielt krymper forbrukernes tillitsgap mellom lav- og høyinntektsnivåer alltid ved sykliske bunner og er alltid bredest på toppen, og gapet reduseres nå, ifølge undersøkelsesdirektør Richard Curtin. 

I januar var prosentpoenggapet mellom laveste inntekt og høyeste inntektsgruppe i undersøkelsens sentimentindeks på 13.2 poeng. Det ble slettet i mars, med toppinntektsgruppens sentiment som faktisk faller under den laveste inntektsklassen i samlet sentiment og fremtidige forventninger. I januar var forventningene til høyere inntektsgruppen, spesifikt, 18 prosentpoeng høyere.

Akkurat nå er det et unikt sett med problemer som kan forverre dette gapet, sa Curtin, inkludert potensialet for Russlands invasjon av Ukraina for å gjøre mer skade på den globale økonomien enn anslått og det faktum at flertallet av befolkningen ikke har opplevde 10 %+ inflasjon, eller 15 % boliglånsrenter, slik tidligere generasjoner hadde.

"Selv ved lavere priser kan de vise atferd assosiert med mer ekstreme økonomiske forhold i fortiden," sa Curtin. "Forsiktighetsmotiver spiller en stor rolle i forbrukstrender for øvre inntektsgrupper," la han til.

"Den amerikanske forbrukeren er i et mørkt humør," sa Zandi om dataene fra CNBC-undersøkelsen. Mer enn to år siden pandemien rammet, først med millioner av tapte jobber og høy arbeidsledighet, og nå høy inflasjon, og "sprukket politikk som også veier tungt på den kollektive psyken."

Alle inntektsgrupper i undersøkelsen er like sannsynlig å si at økonomien vil gå inn i en resesjon i år, med over 80 %. Men det er et viktig forbehold: faktiske utgiftshandlinger fra økonomien indikerer ennå ikke at denne spådommen vil gå i oppfyllelse.

Til tross for de nedslående følelsene rundt deres økonomiske situasjon og nedskjæringer, understreket Zandi at forbrukerne fortsatt bruker sterkt. Det er nå mange jobber, arbeidsledigheten er lav, gjeldsbelastningen er lav, formuesprisene er høye, og det er mye overskuddssparing. Selv om folk kutter ned, bruker mindre på enkelte varer, har ikke stemningen ennå tatt kontroll over forbruksmotivasjonen i en grad som utgjør mer enn en nedgang i økonomisk vekst. "Jeg mistenker at den amerikanske forbrukeren vil fortsette å bruke penger, uansett humør, så lenge arbeidsmarkedet er sterkt," sa Zandi.

Konferansestyrets siste månedlige konfidensindeks lesing viste nåværende tillit opp (litt) for første gang i år, men forventningsindeksen ble lavere, med forbrukere som siterer stigende priser, inkludert gass.

Lynn Franco, direktør for økonomiske indikatorer og undersøkelser ved The Conference Board, sa at det fortsatt er et gap i tillitsdataene mellom forbrukere med lavere inntekt og høyere inntekt, og mye av dette er drevet av inflasjonsmiljøet, og mindre påvirkning de velstående vil føle. fra faktorer inkludert gasspriser. Hun sa at gapet alltid blir mindre i en periode før resesjon - men dataene indikerer ikke en resesjon per nå.

Det konfidensundersøkelsen forutsier er en nedgang i veksten de neste kvartalene drevet av høyere priser, og flere amerikanere bruker mindre på skjønnsmessige ting ettersom mer av pengene deres går til å dekke det grunnleggende. Dette vil merkes mest akutt av lavinntektsforbrukere, men det er bred bekymring for at prisene stiger betydelig i månedene fremover - 6 av hver 10 forbrukere undersøkt av The Conference Board tror Russland-Ukraina-krigen vil få prisene til å stige betydelig.

"Det er veldig bredt basert, og det, kombinert med at rentene stiger, kan gjøre folk mer nølende til å utsette store billettkjøp som bolig og biler og vaskemaskiner," sa Franco. "Vi vil se litt nedgang i forbruket de neste kvartalene, men vi føler ikke at det vil føre oss inn i resesjon."

Det generelle tillitsnivået fra amerikanere med inntekt på $125,000 2021 i undersøkelsen har sunket tilbake fra midten av XNUMX, men Franco beskrev dem som fortsatt "relativt selvsikre til tross for all volatilitet vi har sett. … Indikasjonene vi får på tvers av inntektsgrupper taler mer mot oppmykning i forbruksutgifter i stedet for en alvorlig tilbaketrekking,» sa hun.

Conference Board-dataene, i likhet med andre utsikter, underbygges av en nøkkelrolle for arbeidsmarkedet i å støtte tillit og balansere den negative påvirkningen av inflasjon, med amerikanere som sier at det er "rikelig med" jobber på et rekordhøyt nivå. 

Medlemmer av CNBC CFO Council har nevnt "en fortelling om to byer" blant forbrukere, med forbrukere med høyere inntekter som fortsetter å være sterke mens forbrukere med lavere inntekt begynner å tygge gjennom stimulansen. Det vil komme et nytt likevektspunkt, og inflasjonen vil ikke vokse som den har gjort det siste året, men den vil forbli på et høyere nivå, og forbruksforbruket må settes opp mot denne dynamikken som vil spille ut gjennom kalenderåret 2022 , og forventes å merkes sterkere i andre halvår.

Nøkkelfaktorer som finansdirektører ser på inkluderer nedgangen i spareraten for forbrukere; hvor vellykket Fed er i å bruke verktøyene sine til å bremse økonomien uten å presse den inn i resesjon, inkludert å heve rentene for å avkjøle forbruk og investeringer; og større stabilitet i forsyningskjeden.

Forsyningskjeden forblir i endring med nye Covid-varianter, så vel som den russiske krigen mot Ukraina rammer energi- og matvareprisene. Men hvis presset i forsyningskjeden generelt avtar, vil varelageret fylles opp i en hastighet som kan føre til mer tilbakeslag fra forhandlere på prissetting, ettersom forbrukere også begynner å bremse forbruksvanene, handle ned i visse kategorier av kjøp eller handle bort fra dem.

Conference Boards siste CEO-undersøkelse viste at selskapene overfører kostnadene ved inflasjon relativt raskt til forbrukerne, og det mønsteret vil trolig fortsette i månedene fremover, med lønnsvekst som medvirkende årsak. "Det vi ser og hører fra medlemmene er at disse stramme arbeidsmarkedsforholdene kommer til å fortsette i flere måneder, så vi vil fortsette å se lønnspress," sa Franco.

Etter hvert som inntjeningen kommer inn, vil markedet lete etter tegn på varig forbrukerstyrke blant høyere priser. Tidligere denne uken viste Conagras resultater at de ikke kunne få prisøkninger til å strømme gjennom til bunnlinjen i forhold til innsatskostnader, men administrerende direktør Sean Connolly sa torsdag at «forbrukernes etterspørsel har holdt seg sterk i møte med våre prishandlinger til dags dato. ”

Conagra planlegger flere prisøkninger.