(Bloomberg) — Mandag advarte lederen av Federal Deposit Insurance Corp. en samling av bankfolk i Washington om en risiko på 620 milliarder dollar som lurer i det amerikanske finanssystemet.
Mest lest fra Bloomberg
Fredag hadde to banker bukket under for det.
Hvorvidt amerikanske regulatorer så farene dukker opp tidlig nok og tok nok tiltak før denne ukens kollaps av Silvergate Capital Corp. og mye større SVB Financial Group, er nå klar for en nasjonal debatt.
SVBs brå bortgang – den største på mer enn et tiår – har etterlatt legioner av Silicon Valley-entreprenører i stikken. I Washington trekker politikere opp sider, med tjenestemenn i Biden-administrasjonen som uttrykker "full tillit" til regulatorer, selv når noen vaktbikkjer raser for å gjennomgå tegninger for håndtering av tidligere kriser.
For hans ære var FDIC-leder Martin Gruenbergs tale denne uken ikke første gang han uttrykte bekymring for at bankenes balanser ble fraktet med lavrenteobligasjoner som hadde tapt hundrevis av milliarder dollar i verdi midt i Federal Reserves raske renteøkninger. Det øker risikoen en bank kan mislykkes hvis uttak tvinger den til å selge disse eiendelene og realisere tap.
Men til tross for hans bekymring, markerte veltingen av to California-långivere midt i en enkelt arbeidsuke en sterk kontrast til årene etter finanskrisen i 2008, da regulatorer inkludert FDIC ryddig beslagla hundrevis av sviktende banker, og vanligvis rullet opp til hovedkvarteret deres akkurat. etter at amerikansk handel stengte på fredager.
Selv i de mørkeste øyeblikkene av den tiden, klarte myndighetene å gripe inn i Bear Stearns Cos og Lehman Brothers Holdings Inc. mens markedene var stengt i helgen.
'Blindsone'
I dette tilfellet lar vaktbikkjer kryptovaluta-vennlige Silvergate halte inn i en ny arbeidsuke etter at den advarte 1. mars om at økende tap kan undergrave dens levedyktighet. Banken sa til slutt onsdag at den ville legge ned.
Samme dag signaliserte SVB at de trengte å styrke balansen, og kastet bensin på frykten for en bredere krise. Et innskuddsløp og bankens beslag fulgte. KBW Bank-indeksen på 24 store långivere opplevde sin verste uke på tre år, og falt 16 %.
"Med Silvergate var det litt av en regulatorisk blindsone," sa Keith Noreika, som fungerte som fungerende kontrollør av valutaen i 2017. "Fordi de avviklet det midt i uken, ble alle litt skremt og tenkte at dette går til å skje med andre med lignende finansieringsfeil.»
Representanter for FDIC og Fed nektet å kommentere.
Dramaet ansporer allerede til argumenter i Washington over Dodd-Frank-reguleringsrevisjonen som ble vedtatt etter 2008-krisen – så vel som dens delvise tilbakeføring under president Donald Trump.
Trump lettet tilsynet med små og regionale långivere da han signerte et vidtrekkende tiltak for å redusere kostnadene deres for å overholde regelverket. Et tiltak i mai 2018 løftet terskelen for å bli ansett som systemisk viktig – et merke som pålegger krav inkludert årlig stresstesting – til 250 milliarder dollar i eiendeler, opp fra 50 milliarder dollar.
SVB hadde akkurat nådd 50 milliarder dollar på den tiden. I begynnelsen av 2022 svulmet den til 220 milliarder dollar, og ble til slutt rangert som den 16. største amerikanske banken.
Långiveren oppnådde mye av den meteoriske veksten ved å tørke opp innskudd fra rødglødende teknologistartups under pandemien og pløye pengene inn i gjeldspapirer i det som viste seg å være den siste delen av bunnrentene.
Ettersom disse satsingene senere brente gjennom finansiering og tømte kontoene deres, fikk SVB et tap på 1.8 milliarder dollar etter skatt for første kvartal, og satte i gang panikk.
"Ekte stresstest"
"Dette er en skikkelig stresstest for Dodd-Frank," sa Betsy Duke, en tidligere Fed-guvernør som senere ledet Wells Fargo & Co.s styre. "Hvordan vil FDIC løse banken under Dodd-Frank-kravene? Investorer og innskytere vil følge nøye med på alt de gjør og vurdere sin egen risiko for å miste tilgangen til midlene sine.»
En ting som kan hjelpe: SVB ble pålagt å ha en "levende vilje", og tilby regulatorer et kart for å avvikle operasjoner.
"Den konfidensielle løsningsplanen kommer til å beskrive de potensielle kjøperne for banken, franchisekomponentene, delene av banken som er viktige å fortsette," sa Alexandra Barrage, en tidligere senior FDIC-tjenestemann nå i advokatfirmaet Davis Wright Tremaine. "Forhåpentligvis vil den oppløsningsplanen hjelpe FDIC."
Problemene som snudde både Silvergate og SVB, inkludert deres uvanlige konsentrasjon av innskudd fra visse typer klienter, var "en perfekt storm," sa hun. Det kan begrense hvor mange andre firmaer som møter problemer.
En komplikasjon er at Fed har mindre plass til å hjelpe bankene med likviditet, fordi den er midt oppe i å prøve å suge penger ut av det finansielle systemet for å bekjempe inflasjonen.
En annen er at en generasjon av bankfolk og regulatorer ved roret ikke hadde ansvaret i løpet av den siste perioden med kraftige renteøkninger, noe som øker muligheten for at de ikke vil forutse utviklingen like lett som sine forgjengere.
Faktisk har selv bankkonkurser vært sjeldne i en periode. SVB var den første siden 2020.
«Vi ser effekten av tiår med billige penger. Nå har vi raskt stigende rater, sa Noreika. "Bankene har ikke trengt å bekymre seg for det på lenge."
–Med bistand fra Jenny Surane.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/banks-topple-regulators-face-reckoning-034507715.html