Ettersom Aston Martin tredobler tapet, kan overlevelse kreve en overtakelse

Som urolig produsent av luksussportsbiler Aston Martin tredoblet tapene i første halvår, en kontantinnsprøytning ble sett på som utilstrekkelig og en overtakelse kan være nødvendig for å overleve.

Aston Martin tapte 285.4 millioner pund før skatt (347 millioner dollar) i første halvår av 2022, sammenlignet med et tap på 90.7 millioner pund (111 millioner dollar) i samme periode i fjor.

Aston Martin-aksjen var uberegnelig i europeisk handel mandag, åpnet ned nesten 3 %, og steg deretter til en oppgang på 2.8 %.

Styreleder Lawrence Stroll, kommenterte de økonomiske resultatene forrige måned, sa at selskapet var handikappet av en mangel på sjetonger, noe som gjorde at 350 av de dyre DBX SUVene deres var uferdige og strandet i limbo.

"Vi avsluttet juni med mer enn 350 DBX707-er som vi hadde planlagt å levere i Q2, mens vi fortsatt venter på siste deler, forbruker titalls millioner i kontanter og begrenser midlertidig vår evne til å møte den sterke etterspørselen vi har," sa Stroll.

"Vi har nå begynt å levere disse kjøretøyene i juli og forventer ytterligere forbedringer i forsyningskjeden etter hvert som vi beveger oss gjennom (andre halvår), og støtter leveringen av helårsmålene våre," sa Stroll.

Aston Martin sa i forrige måned at de planla å skaffe 653 millioner pund (744 millioner dollar) gjennom en investering på 78 millioner pund (93 millioner dollar) fra Saudi-Arabias offentlige investeringsfond og en fortrinnsrettsemisjon på 575 millioner pund (681 millioner dollar). Etter fortrinnsrettsemisjonen eier saudierne 16.7 % av Aston Martin, Stroll's Yew Tree Consortium 18.3 % og Mercedes-Benz i underkant av 10 %. Et mottilbud fra det kinesiske konglomeratet Zhejiang Geely Holding Group ble avvist.

Analytikere er ikke overbevist om at kapitalinnhentingsplanen var tilstrekkelig.

Professor David Bailey ved Birmingham Business School mener en overtakelse gir mer mening.

"Den siste innsatsen fra Aston Martin for å skaffe kontanter kjøper litt tid, men endrer ikke de grunnleggende utfordringene firmaet står overfor. Det er vanskelig å se hvordan det kan overleve som en uavhengig aktør i en bransje i rask utvikling med høye kostnader for å utvikle nye elbiler (elektriske kjøretøy),» sa Bailey.

«Å avslå det nylige investeringstilbudet fra Geely virket som et spesielt dårlig tilbud – det ville ha samlet inn mer penger og åpnet for tilgang til plattformdeling med (den britiske sportsbilprodusenten) Lotus, også eid av Geely. En overtakelse ser ut til å øke sannsynligheten, sa Bailey.

Andre kommentatorer sier at det trengs mer penger.

"Skala og retningen til tapene tyder på at det er nødvendig med større kontantinnsprøyting. Uten seriøs investering i en fornyelse for å ta igjen rivaler som Ferrari, vil tapene fortsette å øke, sier Reuters' Breaking Views-spalte.

Den britisk-baserte bilanalytiker Charles Tennant er enig i at mer drastisk handling kan være nødvendig, inkludert en overtakelse.

«Med mindre salget snart kan økes, er jeg redd for at enda mer penger – eller til og med en overtakelse kanskje av den kinesiske giganten Geely – kommer til å være nødvendig før enn senere. Med en aksjekurs som har falt 66 % så langt i år er det klart at byen (investorene) har nervøsitet om fremtidsutsikter, selv om Stroll hevder Aston Martin er i en sterk posisjon med robust etterspørsel, sa Tennant.

Aston Martin sa at salget i første halvår falt til 2,676 fra 2,901 i samme periode i fjor, og at de forventer å selge mer enn 6,660 biler i hele 2022. Det har sagt at innen 2025 vil salget nå 10,000 i året.

Tennant sa at den nylige tilførselen av nye midler kanskje ikke er nok til å unngå selskapets 8^th konkurser.

"Tross alt kommer halvparten av disse nye pengene til å bli sløst bort på å betale ned gjeld, som for tiden ligger på iøynefallende 1.27 milliarder pund (1.54 milliarder dollar) – et tall som bekymringsfullt har steget med 40 % så langt i år. Mens gjeldsposisjonen delvis kan bortforklares med £80 millioner ($97 millioner) bundet opp i forsinkelser i forsyningskjeden, £134 millioner på revaluering av gjelden i dollar, og £46 millioner som betjener selskapets kassekreditt; det er uheldig at bare 138 millioner pund var tilgjengelig for utvikling av nye modeller. Og med bare 2,676 solgte biler så langt i år, mot en planlagt 6,600 helårsstilling, er det så mye å gjøre, og det hele kommer til å koste mye penger, sa Tennant.

Han sa at Aston Martins kontantforbruk øker i en alarmerende hastighet, noe som får kontantbeholdningen til å synke 60 % til 156 millioner pund.

"Med en kostbar overgang til elbiler en prioritet nå, stiller jeg alvorlig spørsmål ved om Aston Martin vil være i stand til å finansiere dette fra egne inntekter, selv med teknologiinnspill fra Mercedes Benz og elbilprodusenter som Lucid og Rimac," sa han.

Til tross for at Aston Martin er den mytiske filmspionen James Bonds foretrukne sportsbil, befinner han seg dessverre i samme marked som Italias Ferrari. Ferrari tjener store penger ved å styre kraften til merkevaren for å maksimere prisene og fortjenestemarginen. Aston Martin har sagt at de ønsker å etterligne Ferrari-strategien, som inkluderer å lage begrensede utgaver av biler som Valkyrie, en racerbil tilpasset veier og som selges for rundt 2.5 millioner pund (3.1 millioner dollar). Ferrari-ekvivalenten er Monza SP.

Investorer må avgjøre om det virkelig er en fremtid i dette sjeldne markedet for Aston Martin. Det kan være best å få beskyttelse av en mye større partner, som Kinas Geely, eller Mercedes, som allerede har en eierandel på i underkant av 10 % i Aston Martin.