Aprils konsumprisindeksrapport ventes å vise at inflasjonen allerede har nådd toppen

Aprils konsumprisindeksrapport forventes å vise at inflasjonen allerede har nådd en topp - en utvikling som noen investorer sier kan midlertidig berolige markedene.

Men økonomer sier at selv med en utsettelse i overskriftsinflasjonen, kan kjerneinflasjonen øke på månedlig basis og holde seg høy i flere måneder fremover. Kjerneinflasjon ekskluderer mat- og energikostnader.

KPI-rapporten forventes å vise at overordnet inflasjon steg 0.2 % i april, eller 8.1 % år-over-år, ifølge Dow Jones. Det kan sammenlignes med mye 1.2 % økning i mars, eller 8.5 % økning år etter år. April-dataene forventes klokken 8:30 ET onsdag.

Kjerne-KPI forventes å stige med 0.4 % eller 6 % fra år til år. Det sammenlignes med 0.3 % i mars, eller 6.5 % på årsbasis.

Aksjene steg tirsdag foran de mye etterlengtede dataene. De S & P 500 endte dagen med en gevinst på 0.25 %, og Nasdaq lagt til 0.98 %. De Dow Jones Industrial Average tapte 84.96 poeng.

Den nøye overvåkede referanserenten på 10-års statsobligasjoner trakk seg tilbake til rundt 2.99 % tirsdag etter en kraftig oppgang til 3.20 % mandag. Obligasjonsrentene – som beveger seg motsatt kurs – har økt i et raskt tempo på grunn av forventninger om aggressive renteøkninger fra Federal Reserve.

"Jeg vil ikke si at morgendagens KPI betyr noe i seg selv. Jeg tror kombinasjonen av mars, morgendagens og mais data vil være det store vendepunktet, sier Ben Jeffery, en rentestrateg hos BMO.

Men Jeffery sa at rapporten har en god sjanse til å være en markedsbevegelse, uansett hva.

"Jeg tror det enten vil gjenopprette salgspresset vi så som tok 10-3.20 % ... eller jeg tror det vil inspirere til mer fallkjøpsinteresse for investorer som har ventet på tegn på at inflasjonen begynner å toppe seg," sa han.

I aksjemarkedet sier noen investorer at dataene kan signalisere et vendepunkt hvis aprils inflasjon kommer inn som forventet eller er enda svakere.

"Jeg tror markedet, fra et teknisk ståsted, er veldig fokusert på å prøve å spå hvor mye Fed kommer til å flytte," sa Tony Roth, investeringssjef i Wilmington Trust Investment Advisors.

En varmere rapport vil være negativ siden det kan bety at Fed vil ta en enda tøffere holdning til rentene. Forrige uke signaliserte sentralbanksjef Jerome Powell sentralbanken kan heve renten med 50 basispunkter, eller en halv prosent, på hvert av de neste par møtene.

Markedet har vært nervøst for inflasjon og at Feds svar på den kan utløse en resesjon.

"Jeg tror ikke dette er slutten på nedturen i markedet ... Markedet må ned med minst 20 %. Hvis vi får en serie med bedre inflasjonsdata, så tror jeg at 20 % kan være bunnen, sa Roth. S&P 500 er nesten 17 % lavere enn det høyeste.

"Hvis inflasjonsdataene ikke er så gode som vi tror de vil være, ikke bare denne måneden, men påfølgende måneder, så tror jeg markedsprisene for en resesjon, og da er den ned 25% til 40%," sa Roth.

Roth sa at det er to potensielle eksogene risikoer i inflasjonsdata, og at begge kan vise seg å være et problem for markedene. Den ene er ukjente rundt olje- og gassforsyningsbelastninger og prissjokk forårsaket av Russlands invasjon av Ukraina, og den andre er Kinas siste Covid-relaterte nedleggelser og innvirkningen på forsyningskjeder.

"Ingen vet hvordan de kommer til å spille ut ... En av disse kan være et større problem enn markedet forventer akkurat nå," sa Roth.

Aneta Markowska, finansdirektør i Jefferies, sa at hun forventer en rapport som er varmere enn konsensus, med 0.3 % økning i overskrifts-KPI og et hopp på 0.5 % i kjernen. Hun mener markedets fokus er feil og investorer bør være mer opptatt av hvor mye inflasjonen kan gå ned.

"Jeg tror mange mennesker fokuserer på at raten går ned fra år til år, og jeg tror det hjelper forbrukerne fordi det ser ut til at reallønnen faktisk vil være positiv for en endring i april på månedlig basis," hun sa. "Men hvis vi får den akselerasjonen i kjernen tilbake til 0.5% som vi anslår, er det et problem for Fed. Hvis du beregner det på årsbasis, kjører du på 6 %, og det ville egentlig ikke bety noen nedgang.»

Markowska bemerket at sentralbanken antar at inflasjonen vil avta til 4 % i år og 2.5 % neste år. "Spørsmålet vi må stille er er vi på vei til å nå den prognosen, og hvis ikke, kan Fed få et større overskridelse av politikken enn de så for seg," sa hun.

Oppfatningen er at inflasjonsproblemer er forsyningskjede-drevet, men disse problemene forsvinner, la Markowska til.

«Jeg tror det skipet har seilt. Vi er forbi forsyningskjeder. Dette er tjenestesektoren. Dette er arbeidsmarkedet, sier hun. "Bare fordi vi topper og kjernevareinflasjonen er på vei ned, løser ikke det problemet. Problemet er nå overalt. Det er i tjenester. Det er i arbeidsmarkedet, og det kommer ikke til å gå over av seg selv ... Vi trenger kjerneinflasjonen for å komme ned til 0.2 %, 0.3 % måned-til-måned-tempo, og vi trenger at den blir der en stund.

Barclays amerikanske økonom Pooja Sriram sa at hun ikke tror investorer burde bli for begeistret for at inflasjonen topper seg, siden det som vil ha betydning er hvor raskt nivået faller.

"For at Fed skal bli fredelig over at inflasjonen er på vei ned, må vi få et veldig svakt kjerne-KPI-trykk," sa hun. "Overskrifts-KPI kommer til å bli vanskelig å komme ned fordi energikomponenten svinger."

Energiindeksen steg 11 % i mars, og den kan i mindre grad bidra til den totale inflasjonen i april fordi bensinprisene falt. Økonomer sier energi vil være et større problem i mai-data, siden bensin stiger til rekordnivåer igjen.

Noen økonomer forventer at prisene på bruktbiler vil falle i april, men Markowska sa at data hun overvåker viser økninger på detaljistnivå.