Apple er nå markedets mest forkortede aksje. Hvis Tesla er et eksempel, er det bullish.

Kanskje den første ledetråden om at Apple-investorer likevel ikke trenger å bekymre seg, kommer fra Teslas markedsslående ytelse, selv om den toppet den mest korte listen. Siden april 2020 til 14. september ga aksjen en totalavkastning på mer enn 100 % årlig, ifølge FactSet, mot 15 % for S&P 500
SPX,
-1.13%.
Apple-investorer kan bare håpe at de overgår markedet like mye i løpet av den tiden selskapet har det mest korte.

Tesla er bare ett datapunkt, selvfølgelig. Den bedre grunnen for Apple-investorer til ikke å bekymre seg er at den store mengden av aksjer som selges i dollar er "ganske meningsløs," fortalte Jay Ritter meg i en e-post. Ritter er finansprofessor ved University of Florida og medforfatter av en av de mer siterte akademiske studiene om investeringsimplikasjoner av kort interesse. Han la til at han for øyeblikket ikke er kort Apple, men er kort Tesla.

For at kortinteressedataene skal være meningsfulle, må de settes i sammenheng. En stor mengde Apple-aksjer i dollar kan selges short, men selskapet har også den største markedsverdien av et børsnotert selskap i verden. Blant de mer relevante shortsalg-beregningene er kortrenteprosenten (antall aksjer solgt short uttrykt som en prosentandel av totalt antall utestående aksjer) og dager-til-dekningsforhold (antall aksjer solgt short dividert med gjennomsnittlig nylig daglig handelsvolum).

I følge et av disse to forholdstallene er Apple faktisk en av de minst kortsluttede aksjene. I følge FactSet, når det gjelder kortrenteforholdet, rangerer Apple på 477^th plass blant de 500 aksjene i S&P 500. Når det gjelder forholdet mellom dager og dekning, rangerer den i 463^rd plass. Med andre ord, det som overskriftene utbasunerte som én ting, er faktisk det motsatte.

Kan tung shorting være bullish?

Noen kontrarister kan bli skuffet over å høre at Apples rangering med kort interesse er så lav. Det er fordi de tror at høye nivåer av shorting faktisk er bullish.

Problemet med dette motsatte argumentet er at det er feil, ifølge Adam Reed, en finansprofessor ved University of North Carolina som er en av akademias ledende eksperter på betydningen av short-salg data. I en e-post fortalte han meg at den sterke konsensuskonklusjonen fra en rekke akademiske studier er at aksjer i gjennomsnitt fortsetter å prestere dårligere enn markedet hvis de har høye kortrenteforhold.

Han la til at han ikke er klar over noen akademisk forskning som har funnet at den rene dollarverdien av aksjer som selges kort er korrelert på noen meningsfull måte med en aksjes etterfølgende ytelse.

Bunnlinjen? Apples nylig oppnådde førsteplass på listen over mest kortere er mye lyd og raseri, som ikke betyr noe.

Mark Hulbert er en vanlig bidragsyter til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhetsbrev som betaler et fast gebyr for å bli revidert. Han kan nås på [e-postbeskyttet]

Mer: Disse 20 aksjene har en kort rente på 19 % eller mer, og AMC og GameStop er ikke engang i den øverste halvdelen