Investorer ble bearish på Farfetch — presser aksjene ned mer enn 35 prosent over konservativ veiledning utstedt på kapitalmarkedsdagen torsdag — men mange analytikere forblir fans selv om aksjen har en tøff vei foran seg.
Farfetch Aksjene steg tilbake 5.2 prosent til $5.80 ved middagshandel på fredag, da analytikere erkjente at selskapet var i en tøff situasjon da det prøvde å gi Wall Street veiledning om fremtidig vekst.
Mer fra WWD
"Ledelsen var i en 'Catch-22'-situasjon," sa Ike Boruchow, analytiker hos Wells Fargo. "Hadde de planlagt virksomheten til mer robuste tall, ville investorer sannsynligvis ha presset tilbake på risikoen til guiden. I stedet ser de ut til å ha ledet veldig realistiske/konservative tall – og markedet stikker hull på deres manglende evne til å vokse.»
På sin første kapitalmarkedsdag siden den ble børsnotert i 2018 – for flere liv siden gitt COVID-19 og endringstakten innen både mote og teknologi – satte Farfetch kursen mot et brutto varevolum på 10 milliarder dollar innen 2025 med en margin på 10 prosent i justert inntjening før renter, skatter, avskrivninger og amortiseringer.
Men marginene i markedsplassvirksomheten, der Farfetch startet, ble satt til omtrent 5 prosent, under de 20 prosent marginene som sees i plattformtjenestevirksomheten og merkevareenheten, som inkluderer Off-White virksomhet, Palmeengler og andre.
Det er tydelig at noen investorer lette etter mer fra både markedsplass- og plattformtjenester og ikke så mye avhengighet av merkevarevirksomheten.
"Når vi tar et skritt tilbake, ser vi på dette som at ledelsen "ripper av Band-Aid" og tilbakestiller vekstforventningene, samtidig som vi legger en plan som fører til ganske overbevisende vekst-/lønnsomhetsambisjoner," sa Boruchow. "Alt i alt er vi veldig positive på historien, men erkjenner at okser kommer til å trenge varighet ... Aksjen er rett og slett på et dårlig sted, og enhver reell bøyning er minst 12 måneder unna."
Ashley Helgans, analytiker ved Jefferies, sa at den store aksjenedgangen var «i stor grad basert på misforståelser» og at veiledningen for 2025 kan sees på som «svært forsvarlig».
"Konservative forutsetninger inkluderer at makroen fortsatt er vanskelig og ingen nye [Farfetch Platform Services]-avtaler er signert, til tross for en sterk pipeline," bemerket Helgans. "Med det sagt tror vi fortsatt på den langsiktige visjonen, men veien ser ut til å være relativt lang på dette tidspunktet og nøkkeldrivere har ennå ikke utfoldet seg, noe som holder sentimentet utfordret."
Farfetch navigerer fortsatt i et forbrukermarked med mange ukjente.
Lauren Schenk hos Morgan Stanley sa: "Det store bildet, markedet og investorene synes for øyeblikket er vanskelig å ha synlighet over de neste seks månedene enn si tre år, spesielt for en virksomhet som har gått glipp av sine økonomiske resultater flere ganger i år. Derfor tror vi at aksjen sannsynligvis forblir under en rettferdig fundamental verdsettelse inntil det er bevis for at Farfetch kan levere på sine '23 mål, da markedet kan begynne å gi aksjen kreditt for noen av Farfetchs '25 målposter."
Selv gitt den konservative veiledningen, sa Schenk at en sum av delene verdsetter Farfetch til minst 14 dollar per aksje.
"Vi sliter med å se ytterligere ulemper herfra og forblir dermed overvektige," sa Schenk.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/analysts-stick-farfetch-despite-stock-202029618.html