Midt i Europas Russland-forbud, kan misforhold mellom fornybar energi føre til langsiktig ustabilitet i amerikanske bensinpriser

Til stor pusterom for innbyggere i USA har bensinprisene sett en vedvarende nedadgående trend de siste tre månedene. Gassprisene falt i 13 uker på rad, en ny rekord.

Denne nedgangen var hovedsakelig drevet av et fall i globale oljepriser, som påvirket gassprisene nedstrøms, samt en markert nedgang i etterspørselen etter slutten av sommerens kjøresesong i USA.

Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse?

Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.

Med sivile som kjemper mot høye priser ved pumpen, har Biden-administrasjonen utplassert Strategic Petroleum Reserve (SPR) siden mars 2022.

Til stor lettelse for det demokratiske partiet har bensinprisene falt til et landsgjennomsnitt i området tre dollar og sytti cent.

Det er imidlertid uklart om denne lettelsen vil fortsette, eller om prisene vil bryte ut igjen.

Som nevnt i min Artikkel i slutten av august avvek analytikernes forventninger til oljeprisen drastisk fra hverandre, fra et lavt nivå på 75-85 dollar per fat til 120-130 dollar ved utgangen av året.

For å få et dyptgående bilde av den siste utviklingen, sørg for å sjekke ut mer av Invezz sin forskning på olje markedet her.

Tetthet i det amerikanske markedet

Med 5^th desember, den russiske forbudsfristen nærmer seg med stormskritt, mellomvalget i USA rundt hjørnet, og den kaotiske utviklingen i avstanden mellom Europa-Ukraina og Russland, ser ikke ut til at spørsmålet om gasspriser er i ferd med å dø ut.

I USA har energimarkedet strammet seg inn av følgende grunner:

• SPR avsluttes i oktober. Det har vært forslag om at den amerikanske regjeringen kan utvide programmet. Imidlertid er reservene på sitt laveste siden 1984, og administrasjonen vil være i en prekær posisjon i tilfelle et plutselig etterspørselssjokk eller naturkatastrofer.
• As rapportert tidligere på Invezz virker OPEC+ ute av stand til å øke global produksjon meningsfullt.
• Kanskje viktigst, USAs raffineringskapasitet er utilstrekkelig, og omtrent 5 % under pre-pandeminivåene. Den langvarige mangelen på etterspørsel, bevegelsesbegrensninger og kroniske underinvesteringer gjør at den raske utvidelsen av tilbudet er svært vanskelig.
• Energiselskaper i USA har tjent på høyere fortjeneste i stedet for å øke produksjonen.

For å lære mer om det globale energiscenarioet, sjekk ut Invezz's Energikategori.

Fornybar energi sulter kapital

Et ofte underdiskutert element i energikrisen er de negative insentivene som presenteres for langsiktige investorer etter fremstøtet for energiomstillingen. Med energiprosjekter som tar år eller til og med tiår å nå lønnsomhet, har kapitalen til infrastruktur for fossilt brensel tørket opp betydelig i et miljø der grønt ser ut til å være fremtidens smak.

Gitt forventningen om at markedet vil gå over til ren energi i løpet av det neste tiåret, frarådes investorer å støtte tradisjonelle produksjons-, raffinerings- og lagringsprosjekter som trengs nå mer enn noen gang.

Selv om rene energiteknologier raskt forbedres, er de fortsatt i relativt spede begynnelse, og absolutt langt fra de nødvendige adopsjonsnivåene.

Rick Newman, seniorspaltist i Yahoo Finance bemerket:

Fornybar energi vil trolig ta 30 år eller 40 år.

Dette er en svært bekymringsfull trend, ettersom sårt tiltrengt produksjon sannsynligvis vil holde seg nedtrykt i løpet av de neste årene, og innlede periodiske uoverensstemmelser i global energietterspørsel og tilbud.

Europeisk avhengighet av Russland

I følge Det internasjonale energibyrået er Europa avhengig av at Russland dekker omtrent 40 % av energibehovet.  

Men med invasjonen av Ukraina tidligere i år, EU-kommissær for økonomi, Paolo Gentiloni, gjorde det klart at Europa hadde to hovedmål i forhold til Russland:

… nekte Russland inntekter for å finansiere Putins brutale krig mot Ukraina og legger press nedover på globale energipriser.

Gentiloni bekreftet også i begynnelsen av september at som en del av EUs sjette sanksjonspakke, vil G7 se etter å rulle ut pristak på russisk oljeeksport og forby all sjøbåren import av russisk olje innen 5. desember 2022.

Disse restriksjonene vil gjelde for alle petroleumsprodukter innen 5^th av februar 2023.

Vises på Yahoo! Finans LIVE Newman bemerket at markedene undervurderer sannsynligheten for forstyrrelsen som vil oppstå hvis forbudet materialiserer seg. Han uttalte:

…markedet har ikke priset inn den slags innstramminger av markedet.

Til tross for det mange kanskje ser som det moralske imperativet, har det å gå denne veien vist seg å være strategisk og politisk utfordrende for den europeiske blokken, mens det er direkte smertefullt for de fleste husholdninger.

Hvis det håndheves, antyder estimater at forbudet kan ha en seismisk effekt på det globale fossile brenselmarkedet med 2.4 millioner fat olje per dag som går offline umiddelbart.

Dette vil tvinge prisene høyere i Europa, men også påvirke bensinprisene i USA, hvor Fed forventes å fortsette å heve renten.

Etter å ikke ha vært i stand til å sikre tilstrekkelige alternative forsyninger for å fylle dette vakuumet, og med en potensielt tøff vinter på vei, kan man ikke la være å lure på om europeiske ledere, i sin søken etter å gjøre godt, har vært for entusiastiske til å utsette Russland for straff. målinger.

A BBC reporter snakket med Gianandrea Pipolo, eieren av en iskrembar i Trieste, Italia, som sa:

Vi må snart slutte å betale (energi)regninger. Så de vil stenge oss. Min bestefar åpnet dette stedet i 1929. Vi overlevde andre verdenskrig og nå vil det gjøre mye vondt hvis vi må stenge…. kanskje regjeringen burde se på hvor sulten folket deres er og spørre om de fortsatt kan hjelpe Ukraina. 

Som jeg nevnte i mitt tidligere innlegg her., er det ganske sannsynlig at det er en økende bølge av harme som skyller over Europa, ettersom naturgassprisene handler 10 ganger i forhold til fjorårets nivåer.

Europeiske tjenestemenn insisterer imidlertid på at mangelen skyldes Russlands stenging av Nord Stream 1, en rørledning som går fra Russland til Tyskland.

Vladimir Putin på sin side har pekt på at Europa suspenderte lisensen til Nord Stream 2 tidligere på året.

På det siste Shanghai Cooperation Summit (SCO) i Samarkand, Usbekistan, uttalte Putin:

De vil ikke åpne den, og vi har skylden.

I henhold til Kreml kan forsyningene gå tilbake til det normale hvis sanksjonene oppheves.

Krigen i Ukraina viser imidlertid ingen tegn til lettelser, og rapporter tyder på at russiske militærstyrker har avsagt territorium i enkelte områder, noe som øker risikoen for et oljesjokk i de kommende månedene.

I tillegg eskalerer situasjonen på bakken, og USA går med på å levere ytterligere våpensystemer til Ukraina i løpet av de nye ukene.

Effekter på amerikanske gasspriser

For å håndtere det mulige nedfallet av fallende russiske oljeleveranser og en oppvarming av Ukraina-konflikten, ønsker USA og andre G7-medlemmer å innføre pristak på russisk oljeeksport, som nevnt ovenfor.

Ingen lett oppgave i beste fall, det er ennå å se om USA vil være i stand til å følge opp med konkrete skritt, siden de kommende mellomperiodene kan vise seg å være akilleshælen til Biden-regjeringen.

Det hvite hus kan være på vakt mot at den russiske regjeringen bruker dette som en mulighet til å forstyrre oljestrømmen og få innflytelse.

Gitt administrasjonens sensitive posisjon, kan det være fornuftig å forberede landet på et potensielt dypt kutt i russiske naturgass- og oljeforsyninger til det globale markedet, som gjengjeldelse for å innføre pristak.

Hvis oljeforsyningen skulle stupe, ville bensinprisene endret seg høyere og sannsynligvis bryte $4-grensen i USA innen begynnelsen av 2023.

Tidligere i dag, EIA så en lageroppbygging på 1.6 millioner fat bensin, noe som signaliserer svak etterspørsel. Dette er en reversering av forrige ukes trekk på 1.8 millioner fat og kan delvis skyldes forsiktige markeder i forkant av Feds pressekonferanse i dag.

Husk å besøke vår nyheter om økonomien seksjon for å holde deg oppdatert med den siste utviklingen på Fed og globale markeder.

For Europa kan konsekvensene vise seg å bli mye mer alvorlige på kort sikt, med Elliot Clarke, økonom ved Westpac Banking, og bemerker at:

…en resesjon (er) i hovedsak garantert hvis gassbeholdningen ikke kan økes lenger foran vinteren, eller været viser seg å være hardt. 

I de kommende dager

En av de viktigste begivenhetene i oppkjøringen til 5. desember blir Italias snap-valg senere denne uken. Det er muligheten for at en ny høyreekstreme-ledet regjering kommer til makten, som sannsynligvis vil flytte for å avslutte sanksjonene mot russisk olje.

Dette vil være fordelaktig for den gjennomsnittlige husholderen, men kan føre til enda dypere splinter i europeisk integrasjon. 

For å unngå nye politiske gnisninger kan Europa være best tjent med å huske på den uheldige posisjonen til vanlige borgere, kollektivets levedyktighet og gå med på å utvanne forbudet inntil videre.

På makronivå vil den bredere motvinden over energisektoren ledet av en kombinasjon av underinvestering og mangel på fornybare erstatninger sannsynligvis bety at mangelen vil fortsette å blusse opp i USA og Europa i årene som kommer.

Med bensin som utgjør over 4 % av den amerikanske KPI, kan langsiktig ustabilitet i energiprisene være en ekstra hodepine for Fed.