Til tross for nesten rekordhøy inflasjon, konsekvente resesjonsspådommer og økende lånekostnader, fortsetter amerikanerne å gjøre det de er best til – å bruke. Selv om det betyr lener på sparing og kredittkort, har alle inntektsgrupper tatt ferier og spise ute kl restauranter.
Til overraskelse for mange prognosemakere steg det reelle privatforbruket med 1.1 % i januar, ifølge Federal Reserves favoritt måler. Men økonomer frykter at med rentene satt til å forbli «høyere i lengre tid» og inflasjonen viser seg å være sta, begynner lav- og middelinntektsforbrukere å føle seg i klem. Det betyr at vi kan være på vei mot en verden der den amerikanske forbrukeren deler seg i to vidt forskjellige leire: en for de velstående og en for arbeiderklassen.
Gregory Daco, sjeføkonom ved EY Parthenon, fortalt Fortune at han forventer å se et "K-formet forbruksmønster" i år der arbeiderklassefamilier bremser forbruket ettersom de økende levekostnadene tar sitt toll, mens velstående familier fortsetter å svelge, "om enn med mer skjønn."
Han spår at forbruket vil stige med bare 1 % i år – etter en økning på 2.8 % i 2022 og et hopp på 9.1 % i 2021 – og argumenterer for at ansettelsen vil avta «meningsfullt» og økonomisk usikkerhet vil øke, noe som får husholdningene til å trekke seg tilbake.
«Vi er fortsatt i et miljø der høy inflasjon og høye renter er en begrensning for mange familier. Og hvis du ser på husholdningenes balanser, er de i dårligere form enn for seks måneder siden, sa han.
The Outlook: En fortelling om to økonomier
hvit krage permitteringer har fanget overskrifter de siste månedene, ettersom Big Tech-gigantene fortsetter å gi slipp på titusenvis av ansatte, men velstående amerikanere har noen viktige fordeler som lar dem fortsette å bruke i tøffe tider på en måte som lavinntektsforbrukere ikke kan.
Daco forklarte at funksjonærer har en tendens til å ha betydelige besparelser, motta store sluttvederlagspakker og få nye jobber ganske enkelt.
"I teknologisektoren, for eksempel - og til og med for noen ansatte i finanssektoren - er gjenansettelser mye enklere, enten i samme sektor eller i forskjellige sektorer," sa han. "Så en ingeniør som jobber i et stort teknologifirma kan finne en jobb i et konsulentselskap. Noen som jobber i investeringsbank kan finne en jobb i en annen investeringsbank, formuesforvaltning eller finansselskap. De har litt mer fleksibilitet."
Amerikanere med lavere inntekt, derimot, blir ofte tvunget til å vende seg til gjeld når de mister jobben eller står overfor økende kostnader. Nye data fra Bankrate viser at 82 % av folk som tjener mindre enn $50,000 36, ikke kan dekke en måneds utgifter uten å bruke kreditt. Og rundt 2011 % av amerikanerne har nå mer kredittkortgjeld enn nødsparing, det meste siden XNUMX.
"Det er klart at den mindre enn optimale økonomien, inkludert historisk høy inflasjon kombinert med stigende renter, har tatt en tokant toll på amerikanerne," sa Mark Hamrick, Bankrates seniorøkonomiske analytiker, om funnene. "Mange har tydd til å bruke nødsparingene sine hvis de har det, eller har tatt på seg kredittkortgjeld, eller en kombinasjon."
Amerikanske kredittkortsaldoer steg med 15 % i 2022 og 7 % i fjerde kvartal alene til rekordhøye 986 milliarder dollar, ifølge New York Feds kvartalsvis Husholdningenes gjelds- og kredittrapport– og misligholdsratene er stiger.
På toppen av det estimerte Goldman Sach tidligere denne måneden at amerikanere har brukt over 35 % av de 2.7 billionene dollar i overskuddsbesparelser de bygde opp under pandemien – da utgiftene ble redusert og stimulanssjekker og økte arbeidsledighetstrygder økte inntektene. Og de 10 % av inntektene fikk mer enn halvparten de pengene uansett.
"Vi er ikke lenger i et miljø hvor overskytende sparing kommer til å være Frelseren eller hvor man kan forvente en pågående eksepsjonell jobb- og lønnsvekst," sa Daco. "Elementene av støtte til forbruksutgifter, spesielt for de i den nedre enden av inntektsspekteret, kommer ikke til å være like sterke gjennom resten av året."
Med amerikanernes formue som forsvinner på grunn av fallende aksjekurser og fallende boligverdier også, ser Daco «en multi-speed forbruksutsikt» ettersom forbrukere med lavere inntekt trekker seg tilbake i år mens rikere amerikanere vil fortsette å reise og spise ute.
En uklar tidslinje
Eric Freedman, investeringssjef i US Bank Asset Management, fortalte Fortune at han også tror amerikanske forbrukere deler seg i to distinkte grupper, men han bemerket at forbrukernes økonomi forblir i god form.
"Jeg tror at det absolutt er mulig at vi kan få den K-formede typen forbruksfenomen," sa han. "Men bevisene akkurat nå tyder ikke på at forbrukeren er i et veldig vanskelig sted. Vi forventer at den forverringen og svekkelsen etter hvert som året går, men jeg tror det må bli en historie senere i år, i motsetning til en rett her og nå-historie.»
Både Daco og Freedman var enige om at forbruksforbruket vil falle, men hvor mye vil avhenge av arbeidsmarkedet. Freedman mener at selv om sysselsettingstrendene «myker opp», med mindre arbeidsledigheten øker kraftig, vil forbruket forbli sterkt i det minste til senere i år.
Men Daco bemerket det før januars utblåsning arbeidsrapport—noe som presset arbeidsledigheten til et lavpunkt i 53 år på 3.4 % — ansettelsen avtok, og sesongjusteringer som ble gjort til forrige måneds sysselsettingsdata kan ha gitt et altfor optimistisk bilde av arbeidsmarkedet.
"Vi må også merke oss at disse målingene har en tendens til å være ganske flyktige," sa han. «Det er en stor feilmargin der. Så ja, kanskje er arbeidsmarkedet fortsatt mye sterkere enn vi forutså. Men jeg tviler sterkt på at det er det Det mye sterkere gitt våre samtaler med bedriftsledere i ulike sektorer.»
Bedriftsledere Daco snakket med nylig hadde ikke "ønsket" om å fortsette å ansette eller øke lønningene så raskt som de har gjort det siste året heller. Til hans poeng sa rundt 61 % av bedriftslederne at de forventer permitteringer i selskapene deres i år i en nylig ResumeBuilder Undersøkelsen.
"Det vi hører er ønsket om å revurdere den riktige og ideelle størrelsen på ens talentmasse, revurdere ansettelsesbeslutninger og revurdere lønnsvekst og fordelsvekst i det nåværende miljøet," sa han. "Så det er virkelig mye mer fokus på kostnader, og for meg vil det signalisere ytterligere svekkelse av forbruket."
Implikasjoner for økonomien og investorer
Forbruksutgifter utgjør omtrent 70 % av USAs bruttonasjonalprodukt, så hvis det avtar dramatisk, vil det få store konsekvenser for økonomien og investorene. Men mens mange milliardærinvestorer og bedriftsledere tror at dette betyr at en lavkonjunktur er så godt som garantert, er ikke EY Parthenons Daco så sikker.
Han argumenterer for at utsiktene for den amerikanske økonomien er "usikre", og selv om det kan være på vei mot en "mild resesjon", ser han ikke "bredbaserte permitteringer" som sannsynlige. Og US Bank Asset Managements Freedman ser heller ikke for seg en direkte resesjon.
"Vårt økonomiteam krever en nedgang, men ikke en resesjon," sa han. "Vi tror at det sannsynligvis kommer til å bli en lengre nedbremsing, hvis du vil, men ikke nødvendigvis en dyp nedgang."
For investorer sa CIO at han var en "stor fan" av infrastruktur- og forsyningssektorene, som burde dra nytte av nyere lovgivning, og hevdet at teknologiaksjer kan være en god langsiktig investering, men det er ikke et godt tidspunkt å kjøpe. Som andre Wall Street-investorer, pekte Freedman også på verdien av å bare holde kontanter i form av amerikanske statsobligasjoner på grunn av det risikable økonomiske miljøet.
"Du kan investere i seks måneders statsobligasjoner som gir over 5.07 %. Det er en ganske betydelig hindring for investorer å gå bort fra, sa han. «Det er en absolutt ekte avkastning. Det er attraktivt, uten tvil."
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
5 sidekjasninger hvor du kan tjene over $20,000 XNUMX per år – alt mens du jobber hjemmefra
Millennials gjennomsnittlige nettoformue: Hvordan nasjonens største arbeidergenerasjon står opp mot resten
Leter du etter ekstra penger? Vurder en brukskontobonus
Dette er hvor mye penger du trenger å tjene årlig for å komfortabelt kjøpe et hjem på $600,000 XNUMX
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/america-economy-splitting-consumers-two-103000667.html