AMC tar sikte på massiv gjeldsbyrde med 'APE' spesialutbytte

De AMC Preferred Equity Units vil notere seg på New York Stock Exchange under symbolet "APE", et nikk til investorene som gjorde selskapet til en meme-aksje, som ofte refererer til seg selv som "aper" eller "apenasjon."

Det spesielle utbyttet er det siste stadiet i en reise som tok AMC Entertainment
CMA,
+ 18.86%
fra beleiret pandemioffer til meme-stock-fenomen. AMCs meme-aksjestatus sendte selskapets aksjer til himmels i fjor, før de kom tilbake til jorden.

AMC-aksjene stengte til rekordhøye $62.55 2. juni 2021, etterpå en mer enn seksdobling på to uker. Med aksjen ned 7.2 % i morgenhandelen fredag, handlet den 72.3 % under denne rekorden.

Mens AMC fortsatt er en celebre for et vokalt fellesskap av individuelle investorer, er selskapets økonomiske helse grunn til bekymring, ifølge data fra RapidRatings, et selskap som vurderer økonomien til offentlige og private selskaper.

APE spesialutbytte kan hjelpe AMC med å kutte sin massive gjeldsbyrde, ifølge analytikere.

Se nå: AMC kunngjør spesielt utbytte i form av 'Ape' preferanseaksjer; aksjen faller

Utbyttet "bør opportunistisk brukes til å [redusere] total utestående gjeld eller på annen måte," skrev Benchmark-analytiker Mike Hickey, i et notat som ble utgitt fredag.

AMC har for tiden omtrent 5.5 milliarder dollar i utestående gjeld, ifølge Hickey. «Vi mistenker at ledelsen sikter innflytelse på 3x – 4x AEBITDA [justert resultat før renter, skatter, avskrivninger og amortisering]. FY24-konsensus er for 660 millioner dollar i AEBITDA, noe som vil oversettes til et samlet gjeldsmål på 2.3 milliarder dollar, noe som vil innebære et samlet gjeldsreduksjonsmål på 3.2 milliarder dollar,” la han til.

Benchmark har en hold-rating på AMC.

"Vi innrømmer at vi er oppmuntret av AMCs foretrukne aksjekunngjøring, da det vil gi selskapet en mulighet til å betale tilbake sin enorme gjeld og foreta investeringer for å forbedre sitt globale fotavtrykk," skrev Wedbush-analytiker Alicia Reese, i et notat som ble offentliggjort fredag.

APE spesialutbytte skaper i realiteten en to-til-en aksjesplitt, med halvparten notert under AMC og halvparten under APE, ifølge Reese. "AMC er forhåndsautorisert til å utstede opptil 4.5 milliarder ekstra preferanseaksjer i APE for å skaffe penger," skrev hun. "Skulle denne transaksjonen starte, forventer vi at AMC vil utstede en del av sine autoriserte APE-aksjer for kontanter for å betale ned størstedelen av utestående gjeld, og dermed gjøre AMC til en mer attraktiv langsiktig investering."

Dette vil også frigjøre AMC til å gjeninnføre sitt kvartalsvise utbytte mye raskere enn det ellers ville ha gjort, la Reese til.

Wedbush har en underperform rating og $4 prismål for AMC.

Se nå: Hvordan en investor brukte leksjonene fra meme-aksjene på blokkjede og NFT-er

AMC vil utstede et APE-utbytte for hver av sine nesten 517 millioner utestående aksjer, ifølge administrerende direktør Adam Aron. "Utstedelsen kun til våre aksjonærer av omsettelige AMC Preferred Equity-enheter avklarer hvem som er inkludert i vår nåværende aksjonærbase," sa han i uttalelsen.

Selskapet har møtt udokumenterte internettkonspirasjonsteorier om at det er millioner av syntetiske AMC-aksjer i omløp, samt oppfordringer om en aksjeopptelling, ifølge en rapport i The Wall Street Journal.

Selskapet, som utstedte en "I own AMC" NFT i januar, vil også utstede en "I own APE" NFT til aksjonærene.

Under en telefonkonferanse for å diskutere resultatene sa administrerende direktør Aron at AMC har fleksibiliteten til å utstede flere APE-er i fremtiden.

AMC rapporterte også resultatene for andre kvartal etter at markedet stengte, og rapporterte et avtagende tap som slo forventningene og inntektene i tråd med analytikernes prognoser. 

"Trend for oppmøte dro fordel av en overbevisende storfilmoversikt og forbrukernes etterspørsel etter opplevelser utenfor hjemmet," skrev Benchmark-analytiker Mike Hickey. "Vi tror det innenlandske billettkontoret kan levere vekst i et resesjonsscenario."

"AMC har beholdt noen økninger i markedsandeler sammenlignet med sitt pre-pandemiske gjennomsnitt ettersom det forbedrer fotavtrykket både innenlands og internasjonalt," skrev Wedbushs Alicia Reese. "I tillegg klarer AMC seg godt gjennom makromotvind som driver konsesjonskostnader, forsyningskostnader og lønninger høyere."

I en tale under telefonkonferansen for å diskutere resultatene, sa AMC-sjef Aron at det er en "mangel" på nye store filmtitler som blir utgitt i august og september, og la til at "ting vil avta i flere uker." Dette vil imidlertid endre seg i løpet av fjerde kvartal, med en rekke store filmer. Disse inkluderer Jamie Lee Curtis i «Halloween Ends», Julia Roberts og George Clooney i «Ticket to Paradise» og Tom Hanks i «A Man Called Otto» samt oppfølgerne til «Black Panther», «Shazam» og « Avatar."

Se nå: AMC kan ha vært en meme-kjære, men svakhet på noen viktige områder har selskapet på gyngende grunn

"Så også bør filmoversikten for kalenderåret 2023 få oss alle til å smile," la han til. "Vi ser frem til Q4 av 2022, og vi ser frem til kalenderåret 2023 med absolutt glede."

AMCs aksje har steget 17.9 % de siste tre månedene, men har fortsatt tapt 36.3 % hittil i år, mens S&P 500-indeksen
SPX,
-0.16%
har falt 0.1 % de siste tre månedene og tapt 13.1 % i år.

Av syv analytikere undersøkt av FactSet, har tre en hold-rating og fire har en salgsrating på AMC.