Amazon vs. Exxon: Her er vinneren (for investorer)

På et tidspunkt må man bare la tallene tale for seg selv. Så, her er en rask faktaboks om Exxon (XOM) og Amazon (AMZN) inntjening.

2Q22 (verdi i millioner)

XOM

Resultat før renter, skatter: $25,127

Gj.sn. Eiendeler: $353,348

Avkastning på gjennomsnittlig aktiva: 7.11 %

AMZN

EBIT: $3,317

Gj.sn. Eiendeler: $420,158

ROAA: 0.79 %

Disse tallene er ikke annualiserte (jeg antar at du kan multiplisere med fire), men ja, Exxon tjente nesten 8 ganger så mye som Amazon gjorde i andre kvartal på en mye mindre aktivabase. Noen spørsmål? Likevel, ifølge Google Finance, er AMZN verdt 1.38 billioner dollar, mens XOM er verdt 405 milliarder dollar. Hvordan gir disse tallene mening?

Dessuten, som John Donne så spesielt sa, ingen mann er en øy. Exxons hovedkonkurrent, Chevron (CVX), la ned en kvartalsrapport som var enda mer imponerende enn XOMs. Amazons hovedkonkurrent er Walmart (WMT) — vær så snill å ikke bli forvirret over dette — som følte seg tvunget til å utstede en brutal profittadvarsel mindre enn en uke før kvartalets slutt. Så, "komps" er viktige, og energisektorens selskaper flyr, og amerikanske detaljhandelsselskaper dør.

Så det er det. Klasse oppsagt.

As Jeg nevnte torsdag, firmaet mitt praktiserer en ny type ESG: Vi investerer i energi, knapphet (råvarer der det er et globalt underskudd) og vi unngår søppel. E, S, G.

Apple (AAPL) og Amazon er ikke søppel, og jeg sier ikke bare det fordi aksjene hopper denne fredag ​​morgen. Men de er begge sterkt utsatt for amerikanske forbrukerkjøp. Jeg tror ikke bensin er et skjønnsmessig kjøp. Jeg vil aldri. Du kan spare de raskt uthulende dollarene dine og fortsette å rulle med en iPhone 10 i stedet for å oppgradere, og i prosessen motta hån fra vennene dine. Men hvis du prøver å rulle ytterligere 20 miles i din F-150 når bensinmåleren banker pinnen ... vil du motta mye mer enn hån.

Så AMZN har AWS-virksomheten, og AAPL gjør også noe bedriftsarbeid, som begge fortsatt er sterke. Men la oss ikke gå glipp av skogen ved å fokusere på de mest attraktive trærne. Hvis folk kjøper færre telefoner, vil AAPLs marginer synke, og hvis folk kjøper mindre "andre ting", vil AMZN, som nok en gang var kontantforbrennende og ulønnsomt i kjernevirksomheten i USA og internasjonal detaljhandel i andre kvartal, bare fortsette å brenne penger.

Det er risikoen. Jeg bryr meg ikke om hva de profesjonelle obfuscatorene i Biden-administrasjonen forteller oss. Vi er i en lavkonjunktur i USA nå. Bedrifter må enten tilpasse kostnadsstrukturene riktig, eller de vil rapportere lavere fortjeneste, med ett bemerkelsesverdig unntak. Energi. Kombinasjonen av høye priser og negativ vekst er, som jeg har merket mange ganger i min Penger kolonner, stagflasjon, en situasjon som ikke har vært sett i amerikansk økonomi på 40 år.

Så du kan kaste ut teknologibesettelsen fra det siste tiåret, og erstatte den utrolig dårlige ESG-moralen med firmaets nye versjon av ESG. Eller du kan stole på Fed-leder Jerome Powell og Janet Yellen – og hør på vår øverstkommanderende fortsetter å slå en industri som strømmer milliarder av dollar til det amerikanske finansdepartementet.

Jeg har tatt mitt valg.