Amazon Stock Split stjeler showet fra Apple. Er AMZN klar til å bli den største enkeltaksjeopsjonshandelen?

Amazons 20-til-1 aksjesplitt ble utført 6. juni, og aksjen handles høyere som et resultat. Men hvorfor? Er ikke aksjesplitter meningsløse?

Svaret er mer komplisert enn du kanskje tror - spesielt hvis du er en opsjonshandler.

La oss se på de forskjellige måtene Amazons splittelse vil påvirke opsjonsmarkedet.

Billigere å sikre en investering

Når Amazon (AMZN) - Få Amazon.com, Inc.-rapport først avslørte at de delte aksjene sine, påpekte Market Rebellion-medgrunnlegger Pete Najarian noen av Fordeler som flyttingen kan ha for tradere og investorer som ønsker å sikre sine posisjoner.

«[Aksjesplitter] åpner derivatmarkedene. Noe som var et alternativ på $50 som noen sannsynligvis ikke kunne bytte, kan nå kjøpes til en mye lavere pris. Og underveis kan du sikre deg nedsiden, eller du kan gjøre noe for oppsiden.»

Det betyr at tradere som er lange Amazon-aksjer vil ha mye lettere for å bruke opsjoner for å redusere risikoen på deres posisjon. Alternativer tilbyr en rekke måter å gjøre det på.

Oftest kan handelsmenn bruke dekkede anrop for å samle opsjonspremie på en aksje de har minst 100 aksjer av. Fredagen før splittelsen ville 100 aksjer ha kostet 244,700 12,235 dollar. Sammenlign nå investeringen på en kvart million dollar med en splittjustert $XNUMX XNUMX!

Dekkede samtaler er ikke den eneste sikringsstrategien som drar nytte av en splittelse. Som Pete sa i klippet ovenfor, er alternativene i seg selv mye rimeligere – noe som betyr at investorer vil ha mye lettere for å bruke lange puts og korte samtalespreader for å beskytte investeringene sine.

Pete Najarian bruker dekkede samtaler for å sikre investeringene sine. Finn ut hvordan med Petes dekkede samtaler og lær strategien profesjonelle handelsmenn bruker for å forsvare sin langsiktige aksjeportefølje.

Lettere å bli aggressiv

I avsnittet over snakker vi om hvordan Amazons aksjesplitt gjør det lettere for investorer å leke forsvar med alternativer. Men det er en bakside ved den mynten - tradere bruker disse rimelige alternativene for å spille fornærmelse. Og på mandag oppdaget Market Rebellions Heat Seeker-algoritme en trader som gjorde det på en STOR måte.

Kilde: Market Rebellion's Unusual Option Activity

Jon Najarian snakket om denne massive samtalehandelen i dagens utgave av CNBC Halvtidsrapport.

«I morges ble 35,000 130 av de ukentlige samtalene på $3.5 kjøpt i en enorm blokk. Så det er XNUMX millioner aksjeekvivalenter. Det er ikke bare det at folk har mer tilgang til aksjen, men også de alternativene som bare eksploderer. Volumene der vil være ganske fortellende om hvor denne aksjen går i fremtiden.»

Disse samtalene ville har vært på $2,600 streiken, og ville har kostet mellom $22.00 og $38.80 per kontrakt. Dette kjøpet på flere millioner dollar legger narrativet til sengs om at Amazons aksjedeling er "bare viktig for detaljhandlere".

Amazon stjeler showet fra Apple

Det er ikke bare prisen på opsjonene som er direkte påvirket av splitten. Det handler også om likviditet. Før Amazons splittelse har den regjerende opsjonsvolumkongen vært Apple (AAPL) - Få Apple Inc.-rapport. Men nå som Amazons åpne interesse har vært multiplisert med en faktor på 20 vil e-handelsgiganten utfordre den regjerende mester Apple om tittelen høyeste opsjonsvolum i en enkelt aksje.

Det er tydelig når du ser på mandagens enorme avvik i opsjonsvolum - 2.611 millioner kontrakter handlet i Amazon, dverger Apples 959K.

Rull til Fortsett

Økt volum har en rekke overlappende effekter på opsjonsmarkedet, som strammere bud/spreader som gir tradere bedre ordreutførelse. Men enda viktigere, når opsjonsvolumet begynner å stige, øker implisitt volatilitet ofte ved siden av det, noe som fører til at mer ytre verdi blir priset inn i kontrakten.

Kort oppsummert: høyt volum er en annen faktor med potensial til å drive opsjonsprisene høyere.

Hvordan aksjesplittelser påvirker delta og gamma

Vi har dekket hvordan Amazon-splitten har potensial til å øke volumet og påfølgende implisitt volatilitet - men det er ytterligere to alternativberegninger som aksjesplitter har en viktig effekt på: delta og gamma.

Opsjonsgrekere er beregninger som bestemmer hvor mye en opsjon er verdt. Uten å gå for dypt inn i ugresset, la oss raskt definere disse to grekerne.

DELTA: Endringshastigheten i en opsjons premie per $1 endring i den underliggende eiendelen. Samtaler har positivt delta, puts har negativt delta.
OMRÅDE: Endringshastigheten i en opsjons delta i henhold til hver $1-bevegelse i den underliggende eiendelens pris.

For å si det på en annen måte, er delta som fart av et alternativs endring i pris, og gamma er som akselerasjon av en opsjonsendring i pris.

Men hvordan påvirker aksjeoppdelinger faktisk disse beregningene, og hva betyr det for opsjonsinnehavere? La oss bruke et eksempel for å finne ut.

Delta

Tenk deg at du har en $AMZN-kjøpsopsjon for pengene ved streiken på $2500, før 20:1-delingen, med et delta på 0.50.

Hva skjer med deltaet når du holder deg gjennom 20:1-delingen? Nå eier du tjue $125 strike calls, alle med 0.50 delta. Så selv om de individuelle deltaene ikke har endret seg, har det totale deltaet ditt steget med en faktor på tjue, fra bare 0.50 hele veien til 1,000! Det betyr at etter deling er de aktuelle opsjonene tjue ganger mer reaktive på en endring på $1 i aksjekursen.

Selvfølgelig er det en motvekt til dette - aksjekursen er redusert med tjue ganger! Til tross for at a dollar endring betyr mye mer for det aktuelle alternativet, det er fortsatt det samme fra en prosent basis.

Likevel kan denne betydelige endringen i totalt delta utgjøre en enorm forskjell for opsjonsinnehavere, og det er en viktig beregning å holde øye med.

gamma

Effektene av en aksjesplitt på en opsjonsgamma er enda mer uttalt. La oss se på eksemplet ovenfor: vårt at-the-money-kjøpsalternativ for $AMZN, for å finne ut hvorfor.

I eksemplet, forestill deg at kjøpsalternativet på $2500 at-the-money har en gamma på 0.002. Det betyr at hvis du har et delta på 0.50, og aksjen stiger med $10, vil alternativet ditt få to delta, noe som øker ditt totale delta til 0.52! Det samme gjelder omvendt. Hvis aksjen faller med $1, tapte du to delta, og har nå en 0.48 delta-opsjon!

Men nå har du en fordeling på 20:1 å ta hensyn til: hva skjer med opsjonsgammaen din?

Du har tjue kjøpsopsjoner, ved $125 streiken, og gamma multipliseres med tjue, noe som betyr at gamma nå er 0.04 for hvert alternativ. Så nå har du tjue ganger så mange alternativer, og tjue ganger så mye gamma (fra 0.002 pre-split til 0.8 post-split), noe som fører til en total gammaøkning på 40x!

Kort sagt betyr dette at opsjoner som holdes gjennom splitten til syvende og sist er mer følsomme for endringer i aksjekursen på grunn av effektene forårsaket av gammaforstørrelse.

Bunnlinjen

Amazons aksjedeling gir økte muligheter for opsjonshandlere. Billigere alternativer betyr flere muligheter for handelsmenn til å bli bullish og bearish eksponering for Amazon. Flere muligheter for investorer til å sikre posisjoner. Høyere likviditet, og potensielt høyere implisitt volatilitet ved siden av.

Kilde: https://www.thestreet.com/investing/options/is-amzn-primed-to-become-the-largest-single-stock-option-trade?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo