(Bloomberg) — Med store teknologiselskaper som står overfor svakere veksttrender og økonomiske utsikter som kan hindre gruppen i å gjenvinne sin lederrolle i markedet, kan gjenopplivet antitrust-gjær virke som det siste de trenger. Noen investorer er uenige.
Mest lest fra Bloomberg
Selv om et brudd på megacaps kan være et usannsynlig scenario, og et scenario som kan ta år å spille ut i rettssystemet, er det ikke et tomt spørsmål. Gruppen er et mål for to partier, og president Joe Biden ba i forrige uke om lovgivning rettet mot storteknologi; hans State of the Union-tale markerte første gang ordet "antitrust" ble brukt i den årlige talen siden 1979, ifølge historiske opptegnelser.
Å bryte opp storteknologi kan låse opp verdier i selskaper som Amazon.com Inc. eller Alphabet Inc., som begge har kraftfulle virksomheter hvis potensiale er skjult i deres vidstrakte bedriftsstruktur. Hvis disse ble spunnet ut til rene skuespill, tenker man, kunne de nye aksjefamiliene være verdt mer sammen enn de kombinerte enhetene er nå.
"Amazon og Alphabet har vært serielle dårligere, og den største verdiopplåsingen vil komme fra å dele opp virksomhetene," sa Eric Clark, en porteføljeforvalter hos Accuvest Global Advisors. Han estimerte at Amazons aksje ville være 50 % høyere hvis selskapet ble brutt opp, mens Alphabet kunne ha en oppside på så mye som 30 %.
Begge aksjene har gått dårligere enn Nasdaq 100-indeksen siden begynnelsen av fjoråret, med Google-moralfabet, som nylig har falt på grunn av bekymring for at Microsoft Corp.s kunstig intelligens-initiativer kan undergrave søkedominansen.
US Federal Trade Commission forbereder et mulig antitrustsøksmål mot Amazon, rapporterte Bloomberg News denne måneden. Selskapet nektet å kommentere på det tidspunktet.
Forrige måned gikk det amerikanske justisdepartementet sammen med åtte stater for å saksøke Google, og ba om oppløsning av annonseteknologivirksomheten. Alphabet sa at saken er basert på "et feilaktig argument" som vil resultere i langsommere innovasjon og høyere annonseavgifter som vil hemme små bedrifter.
"Jeg vil gjerne ha mer handling på antitrust-fronten, siden det kan få disse selskapene til å komme seg unna og tilby investorer en haug med gode alternativer," sa Clark. "Jeg vil heller velge hvilke deler av virksomheten jeg vil ha allokering til, i stedet for å få en sum-of-the-parts konglomeratrabatt."
Analytikere ser begrenset finansiell risiko for Alphabet fra drakten, og Needham & Co. har vært positiv til et slikt prospekt.
Alphabet "er verdt mer i stykker enn til sammen, så vi ønsker regulatorers forsøk på å bryte opp GOOGL velkommen," skrev analytiker Laura Martin, som estimerte at å bryte opp Alphabet kan føre til en oppside på 10% til 20%. Hun beregnet at YouTube ville bli verdsatt til 300 milliarder dollar hvis det ble handlet separat, nesten det dobbelte av markedsverdien til Netflix Inc.
Amazon kan skryte av tre virksomheter – e-handel, Amazon Web Services og reklametjenester – som hver for seg dverger størrelsen på de fleste andre selskaper. I 2022, for eksempel, genererte AWS 80 milliarder dollar i inntekter, sammenlignet med det totale salget til Procter & Gamble Co.
I fjor beregnet Bloomberg Intelligence at AWS kan være verdt 1.5 billioner til 2 billioner dollar, mens andre anslag har nådd så høyt som 3 billioner dollar. Mens divisjonens vekst har avtatt siden den gang, er Amazons markedsverdi nå 1 billion dollar, noe som tyder på at selv om AWS er mindre verdt enn de tidligere estimatene, får investorer de andre virksomhetene for nesten ingenting.
Selvfølgelig, selv om disse selskapene blir undervurdert, vil utsiktene til langvarige rettssaker eller anti-teknologilovgivning sannsynligvis tyne sentimentet mot aksjene. I tillegg er det en trussel mot at antitrusthandlinger kan ramme kjerneresultatsentre eller vekstområder.
Den britiske antitrust-vakthunden undersøker Apple Inc.s posisjon i det mobile økosystemet, mens advokater fra justisdepartementet etter sigende utarbeider en antitrustklage mot Apple; Bloomberg Intelligence ser en risiko for rettssaker over selskapets appbutikk. Regulatorer har også utfordret Microsofts foreslåtte oppkjøp av Activision Blizzard Inc. på konkurransegrunnlag.
"Det har blitt vanskelig for disse selskapene å gjøre et oppkjøp som kan endre deres vekstprofil eller utvide deres konkurransefortrinn i kjernemarkedene, og akkurat nå er det en større antitrustrisiko enn ideen om at de kan bli tvunget til å spinne ut virksomheter," sa Denny Fish , som forvalter Janus Henderson Global Technology and Innovation Fund på 4.3 milliarder dollar.
Han la til at problemet er en vanskelig distraksjon for selskaper som Alphabet.
"Det er en intern kode rød fordi alle er bekymret for AI, og på toppen av det må du kjempe mot regjeringen om kjernevirksomheten din?" sa Fish. "Dette er mer på topp for investorer enn det noen gang har vært."
Dagens tekniske diagram
Aksjene i Tesla Inc. har steget i fem påfølgende uker, deres lengste rekke siden november 2021. Aksjen doblet seg fra sin laveste intradag på 6. januar til torsdagens slutt, og tekniske indikatorer var blinkende tegn på at en reversering kan være nært forestående. Tesla-aksjen, som falt 5 % fredag for å ta en åtte dager lang seiersrekke, steg mandag i førmarkedshandelen.
Topp tekniske historier
Apple Inc.s liste over nye finansielle tjenester – inkludert tilbud om «kjøp nå, betal senere», sparekontoer og et iPhone-abonnementsprogram – har blitt utsatt for forsinkelser.
Fra Intel Corp. til Meta Platforms Inc., denne inntjeningssesongen har avslørt selskaper som sliter med å gå over til mer kapitalintensive nye teknologier i en verden med høyere renter.
Den raske og rasende oppgangen i Kinas ChatGPT-aksjer ser ut til å avta ettersom teknologiselskaper advarer om at de ikke er i nærheten av å tjene penger på dette feltet.
Singapore vil se etter å vinne sin "rettferdige andel" av investeringene i halvledermontering og integrert kretsdesign, sa en topptjenestemann, midt i et økende geopolitisk skille mellom USA og Kina om handel og teknologi.
Senatets majoritetsleder Chuck Schumer sa at et amerikansk forbud mot TikTok er verdt å se på, med henvisning til kinesisk eierskap av selskapet bak videodelingsplattformen.
LG Chem Ltd. prioriterer innsats for å sikre råvarer som brukes i batterier til elektriske kjøretøy og etablere en selvforsynt global forsyningskjede, inkludert via potensielle partnerskap og investeringer i gruveselskaper.
–Med bistand fra Subrat Patnaik.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/amazon-alphabet-antitrust-push-seen-113702724.html