I årevis har tobakksselskaper kjempet mot regulatorer mer enn hverandre. Det kan være i ferd med å endre seg, og
trenger spesielt en spilleplan.
If
16 milliarder dollar tilbud for oral nikotinposeprodusent
er akseptert, vil amerikanske sigarettprodusenter plutselig få en kvikk ny konkurrent. Rett etter at det ble spunnet ut av Marlboro medeier Altria i 2008 for å fokusere på utenlandske markeder, tvang en nedgang i internasjonalt sigarettvolum Philip Morris til å innovere innen røykfrie produkter. Siden 2014 har selskapet bygget IQOS fra bunnen av – et ikke-brennbart oppvarmet tobakksmerke som nå genererer 9 milliarder dollar i årlig omsetning.
Basert på sitt eget estimat har Philip Morris erobret 59 % av det globale markedet for røykfrie produkter, unntatt USA og Kina. Nå ser den på Amerika. EN overtakelse av Swedish Match gir Philip Morris et amerikansk distribusjonsnettverk og en ledende posisjon innen orale nikotinposer.
Avtalen er en vekker for Altria, som har en svakere røykfri portefølje. Marlboro hadde 43 % av det amerikanske sigarettmarkedet i detaljhandelen i 2021, men selskapet har et lavere kutt av markedet for såkalte reduserte risikoprodukter. Hovedinteressene inkluderer en eierandel på 35 % i det kontroversielle vapeselskapet JUUL Labs, så vel som det er på! orale nikotinposer. I tillegg er antallet tradisjonelle sigaretter som selges under press i USA, som høyere bensinpriser tvinge noen røykere til å kutte ned.
Altria kan selge sin eierandel på rundt 10 milliarder dollar i Budweiser-bryggeriet
og bruk kontantene til å kjøpe resten av JUUL. Først må imidlertid vaping-merket få godkjenning fra US Food and Drug Administration for å forbli på markedet. Regulatoren vurderer for tiden alle e-sigarettmerker etter en dampende helseskremsel.
Å overbevise investorer om at en full overtakelse av JUUL er en god idé vil være en annen utfordring. Altria betalte for mye for den opprinnelige eierandelen og verdsetter den til bare 1.7 milliarder dollar, ned fra en kjøpesum på 12.8 milliarder dollar på slutten av 2018. JUULs interne verdivurdering er mye høyere. For å få full kontroll vil Altria trolig måtte betale ytterligere 7.5 milliarder dollar, anslår Jefferies.
Altria kan også lage sine egne røykfrie produkter, men rekorden er svak. Tidligere i år sa ledelsen at selskapet jobber med nye interne merkevarer. Den betalte nylig rundt 100 millioner dollar for den intellektuelle eiendommen til oppvarmet tobakksselskapet PODA.
Å bremse Philip Morris kan kjøpe Altria litt tid. Det amerikanske selskapet har en eksklusiv lisensavtale med sitt gamle datterselskap for å distribuere IQOS på det amerikanske markedet. Kontrakten er gyldig til april 2024, da ruller den automatisk over i ytterligere fem år dersom visse milepæler nås. Hvis Altria kan henge på kontrakten til 2029, får den fordelene av IQOS-salg og en viss kontroll over hvor raskt produktet kannibaliserer tradisjonelle sigaretter.
DEL DINE TANKER
Hvordan ser fremtiden ut for sigarett- og tobakksselskaper? Bli med i samtalen nedenfor.
Nå som Philip Morris flytter for å kjøpe Swedish Matchs distribusjonsnettverk, ønsker den sannsynligvis å gjøre det alene for å få fullt utbytte av amerikanske IQOS-salg i stedet for å bare kreve inn en royaltyavgift fra Altria. De to selskapene er uenige om hvorvidt målene om å forlenge kontrakten er nådd. Altrias amerikanske utrulling av IQOS er på vent på grunn av en patenttvist med
Da nyheter brøt om samtaler mellom Philip Morris og Swedish Match, falt Altria-aksjen nesten 10 %. De har fått det meste av dette tilbake ettersom investorer hoper seg inn i verdiaksjer med høy utbytteavkastning. Aksjonærene skal ikke ta feil av det som et tegn på at presset på selskapet øker. Marlboro-mannen må spille forsvar, og uten å gjenta feilene som ble gjort med JUUL.
Ta kontakt på Carol Ryan kl [e-postbeskyttet]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Med enerett. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Kilde: https://www.wsj.com/articles/altrias-cigarette-addiction-is-becoming-unhealthier-11654351380?siteid=yhoof2&yptr=yahoo