Alt er ikke "Peachy" hos Ford, og det er ingen grunn for handelsmenn til å jage det

Mandag morgen rapporterte Wall Street Journal at Ford Motor Co (F) vil tilby sluttvederlagspakker til noen funksjonærer som har åtte års tjeneste eller mer og hvis ytelse har blitt ansett for å ha vært i nedgang.

Dette er starten på bredere endringer som gjøres av firmaet i måten det administrerer amerikanske funksjonærer på. Disse ansatte vil bli tilbudt valget mellom å velge sluttvederlag eller melde seg på et prestasjonsforbedringskurs som vil ta fire til seks uker å fullføre.

Haken der er at de som velger kurset som ikke klarer å forbedre prestasjonene sine, vil gi fra seg enhver rett til sluttvederlag. I tillegg kan ledere med underpresterende ansatte med mindre enn åtte år i firmaet hoppe rett over forbedringskurset og gå mot separasjon med sluttvederlag.

Tallene

Forrige uke publiserte Ford Motor en justert EPS for tredje kvartal på $0.30 med en omsetning på $37.2B. Bunnlinjetallet var i tråd med forventningene, mens inntektsutskriften var god nok til en vekst på 12 % fra år til år og slo Wall Street. Det trykket viste også akselererende salgsvekst fra andre kvartal. Men alt er ikke "bare ferskenaktig" hos Ford. På GAAP-basis satte Ford sammen en EPS-utskrift med et tap på $0.21. År til dags dato er denne GAAP EPS nå opp til et tap på $0.81. Hvorfor det?

Som mange firmaer, tenk Meta Platforms (META) for en, Ford buser utgifter på hvor den ser at virksomheten går. I motsetning til META, ser det ut til at Ford forstår at ublu utgifter til tider må reduseres. Ford tok en 2.7 milliarder dollar ikke-kontant nedskrivning før skatt på sin investering i "Argo AI", som ble oversatt til et tap på 827 millioner dollar for kvartalet som nettopp ble rapportert.

Fords administrerende direktør Jim Farley signaliserte etter utgivelsen at en tilbaketrekking av arbeidet med å utvikle autonome kjøretøy på nivå fire var i ferd med å komme. Nivå 4 autonome kjøretøy er i stand til full autonomi i riktige omgivelser med liten eller ingen assistanse eller intervensjon fra en menneskelig sjåfør. Hvis mennesket tar over, kobles AI ut. Farley hadde indikert at investeringer gjort i nivå 2 og nivå 3 autonom kjøring er mer sannsynlig å gi et bedre resultat for firmaet i umiddelbar fremtid, samtidig som det er mer økonomisk for selskapet. Ingenting over nivå 2, slik som Teslas (TSLA) "Autopilot" er kommersielt tilgjengelig i dag.

På den lyse siden

Ford rapporterte driftskontantstrøm på 3.8 milliarder dollar, og justert fri kontantstrøm på 3.6 milliarder dollar. Som et resultat av dette ser firmaet nå en helårsjustert EBIT på omtrent 11.5 milliarder dollar, som vil være opp 15 % fra hele 2021. Firmaet veiledet også helårsjustert fri kontantstrøm til 9.5 milliarder dollar til 10 milliarder dollar på grunn av styrke i bilvirksomheten. , men også på grunn av firmaets restrukturering av sine virksomheter utenfor Nord-Amerika.

Balanse

Ford avsluttet tredje kvartal med en netto kontantposisjon på $40.173B og varelager på $15.213B. Denne kontantbeholdningen er ned 19 % de siste ni månedene, mens varebeholdningen er ned 26.1 % over den tiden. Dette er med omløpsmidler på totalt $108.088B, som i hovedsak er flatt (små ned) fra begynnelsen av året. Kortsiktig gjeld kommer til $90.167B. Også dette er i hovedsak flatt fra 31. desember 2021. Dette setter firmaets gjeldende forhold til 1.20, som er veldig solid og flatt over ni måneder.

Jeg elsker ikke nødvendigvis økningen i varelager, men det er ennå ikke noe problem. Lavkonjunktur kommer og kontantene ville være verdt mer enn oppblåste varelager. Firmaets raske ratio er 1.03, som fortsatt er over én, som er det vi liker å se.

Totale eiendeler utgjør $246.919B. Firmaet fyllte ikke dette tallet med oppføringer for immaterielle eiendeler. Totale forpliktelser minus aksjer utgjør 204.83 milliarder dollar. Dette inkluderer $65.206B i langsiktig gjeld hos Ford Credit og ytterligere $19.073B i langsiktig gjeld hos resten av selskapet. Det er klart at jeg ikke liker å se et firmas gjeldsbelastning på mer enn det dobbelte av kontantbeholdningen, men denne balansen består lukttesten, spesielt på kort til mellomlang sikt.

Så, bør vi?

Det er en stund – nesten et år – siden jeg har vært i Ford. Har du tid til å ta kontakt med dette firmaet, hvis administrerende direktør jeg tror er en av de beste? Aksjen handles til bare 6 ganger fremtidsrettet inntjening. Som vi ser er det grunner til det.

General motors (GM) for den saks skyld handler på bare fem ganger. Ford kunngjorde nettopp et kvartalsvis utbytte på 0.15 % på USD 1. desember til rekordhøye aksjonærer 15. november. Ved fredagens sluttkurs er det en monsteryield på 4.52 %. Dette ville vært den høyeste avkastningen i boken min hvis jeg hoppet inn. For øyeblikket The Southern Co (SO) er min yield-mester med 4.1 %.

Lesere vil se at Ford ble avvist på 38.2 % Fibonacci retracement-nivå fra januar til begynnelsen av juli-salget. Aksjen har siden solgt hardt igjen og prøver nå å samle seg for et nytt forsøk på den linjen. Ford vil møte potensiell motstand ved sine 50-dagers og 200-dagers SMA-er (henholdsvis $13.26 og $14.72).

Når det er sagt, er den relative styrken solid og den daglige MACD-en forbedres raskt til tross for at 12 og 26 dagers EMA står i negativt territorium.

Min følelse er at Ford kan kjøpes sakte med den hensikt å akkumulere en moderat størrelse (2 % til 2.5 % allokering?) lang posisjon for porteføljer som trenger økt inntektsgenerering. Jeg vil heller handle på denne intensjonen på svakhet. Jeg kan starte på 21-dagers EMA (for øyeblikket $12.51), hver gang den kontakten blir tatt. Jeg ville ikke jage.

(Ford er en eierandel i Handlingsvarsler PLUS medlemsklubb. Vil du bli varslet før AAP kjøper eller selger F? Lær mer nå.)