Alibaba-aksjen er på vei. Her er 5 grunner til at investorer kjøper dip.

Denne meravkastningen var på vei til å fortsette fredag, med den amerikanske børsnoterte aksjen Alibaba (ticker: BABA) opp 3.5 % i førmarkedshandel. Selskapets Hong Kong-noterte aksjer (9988.HK) steg 6.5 % i asiatisk handel.

Danny Law, en analytiker ved Guotai Junan Securities – en av Kinas største investeringsbanker – fortalte Barron er han ser fem faktorer bak den nylige snuoperasjonen for Alibaba. Kort sagt, investorer kjøper aksjen fordi den endelig kan ha nådd bunnen.

Gjeldende verdivurdering er den første grunnen som loven nevner for Alibabas nylige overprestasjoner. Det ser billig ut, spesielt fordi selskapet er en klar markedsleder innen kinesisk e-handel.

Sentimentet rundt verdsettelse av kinesiske aksjer har blitt gjentatt av strateger hos Goldman Sachs. «Er verdivurderinger virkelig attraktive? Ja», skrev en gruppe ledet av Kinger Lau i en rapport. "Indeksverdsettelser (12x) er på det laveste de siste årene og med betydelige rabatter til globale aksjer."

Law sa også at flyttingen til Alibaba av høyprofilerte fondsforvaltere – som Berkshire Hathaway (BRK.A og BRK.B) nestleder Charlie Munger – fanget øynene til andre investorer, som fulgte etter. Mungers Daily Journal (DJCO) doblet nylig ned på Alibaba-aksjen for andre kvartal.

Reguleringsbildet, som forfulgte Alibaba i fjor, ser også ut til å bli klarere, sa Law. Alibaba og andre kinesiske teknologigiganter befant seg på feil side av regulatorene da president Xi Jinping strammet kontrollen over Kinas økonomi. Endelig kan investorer ha akseptert forventningen om kontinuerlig tilsyn fra regulatorer, i henhold til lov.

Lau og teamet hans hos Goldman var enige. «Er den verste reguleringen i ferd med å strammes inn bak oss? Vi tror ja, når det gjelder intensiteten, og risikoen virker godt priset i henhold til våre indikatorer,» sa strategene om kinesiske aksjer for øvrig. "Tydeligheten i politikken blir også bedre." 

En annen faktor som driver investorer inn i Alibaba-aksjer denne uken kan være et stort salg av eiendeler av likeverdige Tencent, sa Law, som har tynget aksjene til det selskapet og kunne ha presset noen til å flytte til Alibaba. Momentumet av positive sentimenter fra selskapets investordag forrige måned kan være en annen faktor bak kjøp, ifølge Law.

Alle disse faktorene, sa han, "kan bidra til å øke selskapets aksjekurs på kort sikt."

Synet hans – spesielt forestillingen om at Alibaba ser billig ut, og at det regulatoriske bildet blir klarere – deles også av andre.

"Aksjen er på vei opp igjen etter en veldig attraktiv verdivurdering," sa Xiaoyan Wang, analytiker ved den kinesiske investeringsgruppen 86 Research, til Barron er. "Investorer forventer også mye færre negative overskrifter på regulatorisk front i 2022." 

Men det gjenstår grunner til å være forsiktig.

"På lengre sikt er den politiske risikoen og den økonomiske nedgangsrisikoen fortsatt svært usikre," sa Law. "Begge kan ha innvirkning på selskapets drift, så vel som dets vekstutsikter."

Tidligere denne uken kuttet analytikere ved investeringsbankfirmaet Benchmark målkursen på Alibaba-aksjer, med henvisning til et potensielt treff på inntektene fra å bremse kinesiske forbruksutgifter. 

Analytikere ledet av Alex Yao ved JP Morgan Chase sa det samme torsdag, og kuttet målprisen for Alibaba til $180 fra $210 på økende forsiktighet med kinesisk nettforbruk. 

I likhet med gruppen i Benchmark, ser Yaos gruppe risikoer for kundeadministrasjonsinntekter (CMR), som kommer fra tjenester som markedsføring på Alibabas plattformer og er en avgjørende salgskilde for selskapet. 

"Et forverret CMR-utsikt vil gjøre aksjen sårbar inntil markedet identifiserer et vendepunkt i inntjeningsrevisjoner, etter vårt syn," sa teamet hos JP Morgan. "Vi tror aksjen vil fortsette å være under press i nær fremtid, til tross for lave verdivurderinger."

Likevel opprettholdt gruppen i Benchmark sin Buy-rating på aksjen, og JP Morgan holdt Alibaba på sin Overweight-rating, det samme har dusinvis av analytikere hvis estimater er fanget opp av FactSet-data. Den gjennomsnittlige målprisen for Alibaba blant denne gruppen er $195.51, noe som innebærer mer enn 54 % oppside fra sluttkursen torsdag.

I bakgrunnen ulmer utsiktene under overflaten at amerikanske børsnoterte kinesiske selskaper som Alibaba kan bli presset av regulatorer til å miste oppføringene sine i New York.

Avnotering kan utgjøre et alvorlig problem for aksjonærer - spesielt individuelle investorer - og som Barron er rapporterte i fjor sommer, har mange fondsforvaltere valgt å bytte til noteringer i Hong Kong.

«Er Kina investerbart? Vi vil si ja, spesielt for investorer hvis investerbare univers går utover ADR-markedet der tvungen avnotering fortsatt er en risiko,” sa gruppen i Goldman.

Skriv til Jack Denton på [e-postbeskyttet]