"Våre lokale kanalsjekker antydet at e-handelsaktiviteter, spesielt etterspørselen etter forbrukerkategorier i mars, ble betydelig forstyrret da Covid-spredningen rammet over regionene og utløste nedstengning av store storbyområder og toppbyer i Kina," sa Jiang i en rapport .
Som et resultat forventer Benchmark at Alibabas bruttovarevolum – verdien av transaksjoner på e-handelsplattformene – kun har vokst med lave enkeltsifrede i siste kvartal. Det vil representere en relativ anemisk inntektsvekst for selskapet, i tråd med forrige kvartal—en faktor som har tynget aksjen.
"Covid-låsing kan ytterligere presse ut makrogjenopprettingen og skape usikkerhet i de nærmeste kvartalene," sa teamet ved Benchmark.
Aksjene i Alibaba steg 0.3 % i den amerikanske førmarkedshandelen fredag, men har falt mer enn 13 % i år. Aksjekursen falt med nesten 50 % i 2021.
Likevel er det en rekke grunner til å være optimistisk om Alibaba, som er overveldende vurdert på Kjøp blant meglere undersøkt av FactSet. Deres gjennomsnittlige mål for aksjekursene er $165, noe som innebærer nesten 60% oppside.
Et team ledet av Mark Haefele, investeringssjefen i UBS Global Wealth Management, siterer policystøtte fra Beijing som en sentral booster for kinesiske aksjer.
Den kinesiske regjeringen sa det i mars arbeide for å støtte landets aksjemarked og rydde opp i et straffende regelverk – inkludert usikkerhet om Kinesiske selskaper notert i USA
Topptjenestemenn i Kinas statsråd sa denne uken at de ville bruke pengepolitiske verktøy og vurdere andre tiltak for å øke forbruket, bemerket UBS. Det burde hjelpe Alibaba, som er avhengig av forbruksutgifter.
"Vi fortsetter å forvente ett kutt i reservekravsforholdet (RRR), sammen med et kutt i styringsrenten, så snart denne måneden, med større utgifter og skatte- og avgiftskutt på finanssiden," sa Haefeles team i en rapport.
Dessuten gir "proaktiv kapitalstyring en nøkkelkatalysator," sa teamet ved UBS. Alibaba er blant de ledende innen økende tilbakekjøp av aksjer, har nylig flyttet for å sette i gang et av de største aksjetilbakekjøpsprogrammene i kinesisk teknologisektors historie. Selskapet har fortsatt rundt 16 milliarder dollar på lager å kjøpe tilbake.
"Dette er en direkte mekanisme for å øke aksjonæravkastningen og vise ledelsens tro på at nåværende verdivurderinger er attraktive," sa Haefeles gruppe. "Historien tyder på at tilbakekjøp av aksjer kan styrke stemningen i noen måneder, siden de kan gi et umiddelbar løft til inntjening og bokførte verdier."
On muttere og bolter i Alibabas virksomhet, sier analytikerne ved Benchmark at selskapet er i «den tidlige omgangen av en fundamental snuoperasjon» for sine kundeadministrasjonsinntekter, en kjernekilde til profitt. CMR refererer til salg av tjenester som annonsering til selgere på sine plattformer.
"Når makro- og reguleringsmiljøet forbedres, forventer vi at CMR kan komme seg til de høye ensifrede/lave tenårene," sa Benchmark-analytikerne.
Dessuten er faktum det til tross for risikoen selskapet står overfor, Alibaba-aksjen er billig i numeriske termer. Konsernet oppnår et multiplum på 12.5 ganger årets forventede inntjening, en rabatt på 10 % til sine jevnaldrende. Og sektoren som helhet er fortsatt slått ned når det gjelder verdivurderinger.
"Med dagens verdivurdering ser det ut til at markedet har avskrevet verdien av Alibabas nøkkelaktiva (sky, logistikk, internasjonale og lokale tjenester osv.)," sa Jiang. "Vi tror risikoen/belønningen er vesentlig positivt partisk for langsiktige investorer."
Skriv til Jack Denton på [e-postbeskyttet]