(Bloomberg) — I nesten et tiår legemliggjorde Alibaba Group Holding Ltd. og Tencent Holdings Ltd. Kinas økonomiske mirakel, opprettholdt et svimlende veksttempo og nærmet seg verdivurderinger på billioner dollar med sprudlende inntog i hvert hjørne av internett.
Mest lest fra Bloomberg
Det spektakulære løpet kan offisielt avsluttes torsdag, når e-handelskraftsenteret som Jack Ma grunnla forventes å registrere sin første nedgang i kvartalsvise inntekter - et av de få store kinesiske internettselskapene som noensinne har gjort det. Medmilliardær Pony Ma's Tencent, kraftsenteret for sosiale medier, kan følge etter dager senere.
Milepælene er en påminnelse for investorer om at Alibaba og dens mangeårige erkerival er skyggene av deres tidligere jeg, etter et grep fra myndighetene som utslettet mer enn 1 billion dollar av deres samlede markedsverdi i 2021. Som resten av landet, sliter de ikke bare med et usikkert regime, men også med Covid Zero og en forbrukerkrise som tester stabiliteten til verdens nr. 2 økonomi.
"Det burde ikke være overraskende at andre kvartal 2022 vil være et av de verste kvartalene siden pandemien for Kinas inntekter gitt nedstengningene, og teknologi er intet unntak," sa Bloomberg Intelligence-analytiker Marvin Chen. "Teknikk har også møtt ytterligere regulatorisk motvind på vekstutsiktene, som er en mer strukturell og langsiktig trend."
Hastigheten og voldsomheten som Beijing slo ned på netthandel, bildeling, matlevering og spill, tilbakestilte ugjenkallelig vekstforventningene for industrien i fjor. Men Alibaba har fått et hardere slag enn mange av sine jevnaldrende.
Det var skatteunndragelse etterforskningen av kjendis livestreamer Viya, som en gang på egenhånd flyttet 1.2 milliarder dollar av varer under Alibabas online bonanza 11. november. Deretter suspenderte nasjonens teknologivakthund båndene til sin skyvirksomhet på grunn av sen avsløring av en stor programvaresårbarhet, noe som skremte potensielle kunder.
I juni ble "Lipstick King" Li Jiaqi den andre store personligheten som forsvant fra Alibabas Taobao etter tilsynelatende å ha fornærmet sensurer. Og bare forrige måned koblet cybersikkerhetseksperter Alicloud til Kinas største cybersikkerhetsbrudd - en lekkasje av poster på en milliard innbyggere fra Shanghais politidatabase.
Alt dette skjedde da Kina så vidt unnslapp økonomisk sammentrekning i andre kvartal, da rullende Covid-nedstenginger presset utgifter til alt fra nettinnhold til klær og elektronikk.
En gang kandidater til å slutte seg til Apple Inc. og Amazon.com Inc. i en utvalgt klubb av selskaper med verdivurderinger på billioner dollar, sliter Kinas største internettselskaper nå med å holde tritt med selv de mest stabile verktøyene. Analytikere fra Susquehanna til Deutsche Bank har forsøkt å kutte målene sine ettersom det Hangzhou-baserte Alibaba fortsatte å synke nye nedturer.
"Det pleide å være tilfelle der investorer kjøpte Alibaba og Tencent-aksjer i håp om at deres dominerende posisjoner innen e-handel, sosialt og spill ville skape synergi med deres nyere virksomheter og store deler av porteføljeselskaper," sa Ke Yan, en Singapore-basert analytiker. med DZT Research. "Men det er en for lengst tapt sak siden regjeringen strammet inn."
Alibaba rapporterer inntjening torsdag. Inntektene anslås å falle 1.2 % til 203.4 milliarder yuan (30.1 milliarder dollar) for de tre månedene som ble avsluttet i juni.
Utsiktene hos Tencent er ikke mye bedre. Selv om regulatorer gjenopptok godkjenningen av nye spill i april etter en måneders lang pause ment å dempe avhengighet, har landets fremste utvikler ennå ikke vunnet en eneste tittel i år. Det er en grunn til at analytikere spår at Tencents inntekter vil falle 1.7 % i perioden april til juni.
Les mer: Tencent, Alibaba ser ut som verktøy etter $1 billioner drubbing
Markedssentimentet mot kinesiske teknologiaksjer har svingt voldsomt de siste ukene, noe som gjenspeiler en vedvarende kamp for å sjonglere en strøm av negative signaler med forventninger om at Beijing endelig vil lette på nedslaget.
Alibaba steg hele 6.5 % 26. juli etter å ha kunngjort sin beslutning om å søke om en primærnotering i Hong Kong som baner vei for millioner av fastlandsinvestorer til å kjøpe aksjen direkte. Den overga disse gevinstene i løpet av få dager da investorer vurderte implikasjonene av at medgründer Ma avga kontrollen over Ant. Alibaba ble den siste til å slutte seg til en voksende liste over kinesiske firmaer som står overfor fjerning fra amerikanske børser på grunn av Beijings avslag på å tillate amerikanske tjenestemenn å gjennomgå revisors arbeid.
Resten av Kinas teknologiske univers har det heller ikke så bra. Søkeleder Baidu Inc. anslås også å rapportere et inntektsfall på 5.6 % i junikvartalet. JD.com Inc., matleveringsgiganten Meituan og strømmetjenesten Kuaishou Technology er spådd å ekspandere i sitt laveste tempo på mange år.
Kinesiske teknologiledere har advart investorer gjentatte ganger om å forberede seg på en ny virkelighet med rolig vekst, men de nedslående anslagene tegner et dystrere bilde enn mange fryktet. Ettersom Covid-sperringer lammer forretningsaktiviteter i byer fra Shanghai til Shenyang, har Kinas en gang så pålitelige økonomiske motor mistet dampen.
Detaljsalget økte med 3.1 % i juni, mot 12 % ett år tidligere. For Alibaba ble det oversatt til forventninger om at inntektene fra sin brød-og-smør China Commerce-divisjon ville vokse med knapt 1 % – det verste kvartalet noensinne.
Selv Alibabas skydivisjon flagger. Inntektene anslås å øke med 14.3 % i perioden april til juni, men det er det nest laveste tallet på omtrent seks år.
"Det verste burde være bak oss ettersom økonomien øker tempoet og nedstengninger letter, men det kan være en humpete bedring avhengig av Covid-situasjonen," sa Chen. "For teknologi kan topplinjeveksten ta seg opp herfra, men inntjeningen kan være mer volatil avhengig av kostnadsbesparende tiltak og investeringer gjort det siste året."
Hvorfor en primær notering i Hong Kong er viktig for Alibaba, BiliBili
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/alibaba-tencent-face-end-era-210000012.html