Rallyet ble følt bredere, med
Invesco Golden Dragon China ETF
(PGJ) steg 33 %, og slo den tidligere daglige rekordøkningen på 17 %. Hong Kongs
Hang Seng-indeksen
steg 9.1 % på onsdag og tok farten inn på torsdag med en økning på 7 % – den beste to-dagers ytelsen for indeksen siden 1998.
Mens gevinstene var betydningsfulle, var rallyet i hovedsak en reversering av nylige tap. Et sakte og stygt salg i kinesiske aksjer det siste året nylig tatt opp farten, Med den
Hang Seng
den største nedgangen på tre dager siden 2008 før den kom tilbake midtuke. Indeksen er fortsatt ned nesten 8 % i år, med aksjer i
Alibaba
og
JD.com
tilsvarende dypt i rødt i 2022.
Å takke for snuoperasjonen onsdag var nyheter fra Kina om at regjeringen vil arbeide for å øke økonomisk vekst og støtte aksjemarkedet, samt rydde opp i et straffende reguleringsmiljø, inkludert bekymringer rundt amerikanske avnoteringer.
Det siste punktet er spesielt nyttig for landets vanskelige teknologisektor, som har komme under intens gransking fra Beijing og Washington, og så et av sine største selskaper, Alibaba, miste nesten 50 % av markedsverdien i fjor.
Noe jubel hadde falmet allerede torsdag. Alibaba-aksjen falt 7 % med JD.com 5 % lavere. Allerede har debatten startet om hva politikkendringen i Kina betyr for spesifikke aksjer som Alibaba, så vel som sektoren for øvrig.
Alibaba går fortsatt en urovekkende fremtid i møte. As Barron er har tidligere rapportert, minst to nøkkelfaktorer kreves for en oppgang i aksjekursen: En markant forbedring av det regulatoriske miljøet og en snuoperasjon i det grunnleggende i den kinesiske økonomien og forbruksutgifter.
Mens onsdagsnyhetene inkluderer en optimistisk gjennomlesning på reguleringsfronten, gjør rallyet svært lite for å angre omfattende ødeleggelse av markedsverdi sett over hele den kinesiske teknologisektoren det siste året. Ord må støttes opp med handlinger, men Bo Pei, en analytiker hos megleren US Tiger Securities, fortalte Barron er at han mener vi har sett «et vendepunkt» i regulatoriske bekymringer.
Bildet er mye mer komplekst i spørsmålet om kinesisk økonomi og forbruksutgifter, som er kritisk for profitt hos e-handelsbedrifter som Alibaba. Å avbryte en ulveflokk med tøffe regulatorer i Beijing er én ting; Å styre verdens nest største økonomi til vekst i en tid med global økonomisk usikkerhet er en annen ting.
"Fundamentelt sett, selv om det ikke vil se umiddelbare virkninger, bør støttepolitikken gi investorer tillit til at et vendepunkt også kommer senere i år," sa Pei.
En innsider i det kinesiske finanssystemet inntar en vent-og-se-holdning. Danny Law, analytiker ved Guotai Junan Securities, en av Kinas største investeringsbanker, fortalte Barron er at det var vanskelig å kommentere markedsstemningen, fordi det er uklart hvordan Kinas statsråd vil innfri sine løfter.
Andre er langt mer optimistiske.
«Når Kinas regjering sier at den kommer til å gjøre noe, gjør den det. Gårsdagens kommentarer var høye på overskriftspåvirkning og lys på detaljer, men det spiller ingen rolle," sa Jeffrey Halley, en Asia Pacific-analytiker hos megleren Oanda, i et torsdagsnotat.
Imidlertid skrev Andrew Batson, en analytiker ved den kinesiske forskningsgruppen Gavekal Dragonomics, i et notat torsdag at "oddsene er ... at dette er en endring i kortsiktig taktikk, ikke langsiktig strategi."
"De grunnleggende politiske strukturene som til syvende og sist var ansvarlige for det nylige tapet av markedstillit har ikke endret seg."
Denne ukens rally markerer en meget velkommen utsettelse for nedslåtte aksjer. Men det faktum at det til og med var mulig for et selskap som Alibaba – som har en markedsverdi i hundrevis av milliarder dollar – å samle seg oppover 30 % på én dag, er dypt urovekkende for investorer som er fokusert på fundamentale forhold.
"Det faktum at aksjekursene til Kinas største selskaper beveger seg med tosifrede prosenter i enkelthandelsøkter, utelukkende basert på politiske spekulasjoner og signaler, forsterker bare hvor mye formuen deres nå avhenger av regjeringens retning," sa Batson.
Skriv til Jack Denton på [e-postbeskyttet]