Tapene på Adani-børsen nådde 145 milliarder dollar én måned etter shortselgerangrepet

Gautam Adanis forretningsimperium har fått mer enn 145 milliarder dollar slettet fra verdien i måneden siden en amerikansk shortselger påsto svindel, og avslører kampen den indiske tycoonen fortsatt står overfor for å gjenvinne tilliten til investorene.

Salget utløst av Hindenburg Research, som anklaget Adani for aksjemanipulasjon og regnskapssvindel, har slettet mer enn 60 prosent fra verdien av Adanis børsnoterte selskaper og rystet et imperium som spenner over havner til flyplasser til energi.

Adani har på det sterkeste benektet Hindenburgs påstander, men aksjene har fortsatt under press. Falls på fredag ​​la den samlede markedsverdien til de børsnoterte gruppene på det laveste nivået siden Hindenburg kom med sine anklager.

Krisen som oppslukte det vidstrakte settet av virksomheter har bidratt til å redusere milliardærens egen formue med 79 milliarder dollar siden begynnelsen av året, noe som har gjort det mulig for den rivaliserende indiske industrimannen Mukesh Ambani å gjenvinne tittelen som den rikeste personen i Asia.

"Noen av selskapene var dyre, altfor dyre, til mer enn 100 ganger PE-verdien," sa Abhishek Jain, forskningssjef ved Arihant Capital i Mumbai. Han la til at "hamringen" fra investorer betydde at noen av aksjene nå var til mer attraktive priser og "kan være interessant å se [på]".

Før årets uro hadde Adani utvidet sitt imperium i en rasende fart, tatt på seg mer gjeld og presset inn i områder som krevde betydelige investeringer, inkludert hydrogen- og solenergivirksomheter.

Men det er nå tegn til nedgang. Flere Adani-selskaper har stoppet kommende investeringer, inkludert en 847 millioner dollar kullkraftverk oppkjøp. I forrige uke ble en avtale fra Adani Power Maharashtra Limited om å etablere en sement slipeenhet med Orient Cements ble avblåst.

"Vi vil ikke gjøre nye forpliktelser før vi har avgjort denne volatilitetsperioden," sa konsernsjef Jugeshinder "Robbie" Singh til analytikere, etter resultater denne måneden fra Adani Enterprises, gruppens flaggskipselskap.

En beslutning om å droppe et aksjesalg på 2.4 milliarder dollar av Adani Enterprises i begynnelsen av måneden var et av de mest slående slagene krisen påførte. Siden den gang har ratingbyrået Moody's kuttet sine utsikter til flere Adani Group-selskaper.

Dollarobligasjoner utstedt av Adani-bedrifter har solgt seg ut, med separate obligasjoner på 750 millioner dollar fra Adani Green Energy og Adani Ports, som forfaller i henholdsvis 2024 og 2027, og hver handles til rundt 0.80 dollar på dollaren.

"Folk har ingen problemer med å kjøpe indisk kreditt," sa lederen for Asia obligasjonssyndikering for en vestlig investeringsbank. "Det er Adani de ikke vil røre."

Med Adani-imperiet fortsatt under intens gransking, har analytikere sagt at gruppen bør fokusere på å redusere innflytelse og berolige investorer over robustheten til dens underliggende virksomheter.

"Han må fokusere på å spare penger, forskuddsbetale gjelden," sa Varun Fatehpuria, grunnlegger og administrerende direktør for den Kolkata-baserte digitale formuesforvaltningsplattformen Daulat. "Folk leter etter mer klarhet og åpenhet i den faktiske helsen til virksomheten."

Uroen på aksjemarkedet har også ført til stress rundt lån som Adanis familie har tatt med støtte fra aksjer i de børsnoterte selskapene. Tidligere denne måneden Adani tilbakebetalte et aksjestøttet lån på 1.1 milliarder dollar etter å ha møtt en margin call på mer enn $500mn.

I følge en person som er kjent med saken, ønsker ledere i Adani Group å betale ned ytterligere 1 milliard dollar i utestående aksjestøttede lån tatt av familien eller "promotørene".

I et forsøk på å berolige obligasjonseierne, betaler Adani-selskaper noen kreditorer før tidsplanen. Adani Ports and Special Economic Zone administrerende direktør Karan Adani sa at selskapet ville tilbakebetale eller forhåndsbetale mer enn 600 millioner dollar av lån i det kommende regnskapsåret, for å redusere gjelden i forhold til inntjening. Selskapet tilbakebetalte Rs5 milliarder ($60.3 millioner) til et indisk aksjefond mot forfallende sertifikater forrige uke.

"For å øke sentimentet til markedsdeltakere eller obligasjonseiere, har de betalt ned mye gjeld tidlig," sa Abhishek Jain, forskningssjef ved Mumbai-baserte Arihant Capital.

Til tross for nedskjæringen de siste ukene, er det tegn på at Adani beholder sine internasjonale ambisjoner – det er en måned siden Adani besøkte Israel for å fullføre gruppens felles oppkjøp av Israels strategiske Haifa-havn. I mellomtiden sa Adani Group at de hadde budt på et stålverk under konstruksjon i den sentrale indiske delstaten Chhattisgarh, som regjeringen selger.

I en video utgitt kort tid etter at Adani Enterprises aksjesalg ble droppet, sa Adani "vi vil fortsette å fokusere på langsiktig verdiskaping og vekst".