Et år etter Nasdaq-toppen, hvorfor aksjer kunne stige herfra.

Hvor nå? Kan det nylige rallyet drevet av indikasjoner på avkjølende inflasjon opprettholdes? Vel, mange handelsmenn virker på vakt mot å satse på en hvilken som helst tradisjonell festlig bølge, som vist av noen morsomme ting som skjer i opsjonsmarkedene.

CBOE Equity put/call-forholdet hoppet til 1.46 midtuke, langt over til og med 1.3 registrert under markedsuroen i mars 2020, og en indikasjon på at tradere ivrig søkte beskyttelse mot et markedsfall. Dagen etter falt forholdet imidlertid tilbake til 0.73.

Men det er fredag, så la oss ta det positive fra dette. Et økende put/call-forhold blir ofte sett på som en kontrarisk indikator, et tegn på at investorer er for pessimistiske.

Faktisk, hvis vi omfavner en slik optimisme, la oss gå hele grisen og oppsøke de siste tankene til Tom Lee, analytikeren for hvem "The Glass Half Full" ville være navnet på puben hans.

Lee, forskningssjef ved Fundstrat, gjentar i et notat publisert sent torsdag en rekke årsaker til at aksjer kan stige herfra.

For det første var det avkjølende forbrukerpristallet i oktober en "game changer", fordi det var repeterbart, med oppmykning på tre viktige områder; husly, medisinsk behandling og varer som klær og brukte biler.

"Vi forventer at dette vil være tilstrekkelig for at Fed kan redusere tempoet i stigningene, og muligens kan desember 2022 være den siste stigningen," sier Lee.

For det andre, den nylige kraftige nedgangen i 10-årige statsrenter
TMUBMUSD10Y,
3.827%
sannsynligvis varsler ytterligere fall, som igjen støtter utvidelsen av aksjenes p/e-multipler.

De roligere forholdene i obligasjonsmarkedene den siste tiden – målt av CBOE 20+Year Treasury Bond Volatility ETF (VXTLT) – hjelper også til med å støtte aksjer. VXTLT har falt fra 33 til 23 på bare fire uker, og "denne kollapsen i volatilitet, etter vårt syn, vil støtte S&P 500 til å stige til 4,400-4,500 før årets slutt," sier Lee.

Deretter taler dollarindeksens raske tilbakegang på 6.5 % fra 20-års-høyden som ble berørt i slutten av september, for å lette markedsspenningene og gir et mer gjestfritt miljø for amerikanske bedrifters inntjening.

Lee har også tatt trøst med det faktum at aksjemarkedet har vist lite bevis på å ha blitt avsporet av FTX-implosjonen, med få tegn på kryptosmittepåvirkninger til tross for "300,000 10 kontoer med innflytelse og stranding på XNUMX milliarder dollar eller mer i eiendeler".

"Dette viser at investorer blir mer kresne, i stedet for å "trykke på salgsknappen" på dårlige nyheter."

Til slutt utfordrer Lee synet om at investorer vil vende oppmerksomheten bort fra pengepolitikken og begynne å bekymre seg over hvor mye en avtagende økonomi vil påvirke selskapets inntjening.

«Skeptikere vil si «vekst er problemet nå» og peke på nedsiden i resultat per aksje. Men S&P 500 har historisk sett bunnet 11-12 måneder før EPS
kummer."

Markets

Aksjene skulle åpne høyere på fredag, med S&P 500-futuret
ES00,
-0.06%
opp 0.9 % til 3992. Tiårige statsrenter
TMUBMUSD10Y,
3.827%
steg 2.1 basispunkter til 3.792 % da investorene fortsatte å absorbere en forslag fra en Fed-tjenestemann om at renten kan stige til 7 %. USAs rå futures
Cl.1,
+ 0.04%
falt 2.2 % til 79.92 dollar per fat.

Oppstyret

Aksjer i Palo Alto Networks
PANW,
+ 6.97%
er opp 8 % i førmarkedshandel etter cybersikkerhetsselskapet leverte godt mottatte resultater og ga positive utsikter etter torsdagens avslutningsklokke.

I motsetning til Williams-Sonoma-aksjen
WSM,
-6.15%
taper 7 % etter at husholdningsforhandleren advarte om makrousikkerhet påvirker salget i årene som kommer.

Twitter-arbeidere sluttet, kontorer lukket, midt «hardcore»-opprør på betingelsene som er fastsatt av Elon Musk. Aksjer i en av Musks andre virksomheter, Tesla
TSLA,
-1.63%,
steg i handel før markedet.

Boston Fed-president Susan Collins skal snakke om arbeidsmarkedet klokken 8. Økonomiske data på fredag ​​inkluderer rapporten om eksisterende boliger i oktober og ledende økonomiske indikatorer, begge forfaller klokken 40

Ytterligere tegn på at kryptobrødrene ikke har lyst til å ta vare på sine egne som Binance-sjef Changpeng Zhou fortsetter å rive i Sam Bankman-Fried, tidligere leder for kollapset FTX.

Tysklands største fagforening har avtalt en lønnsøkning på 8.5 % i kjølvannet av rekordhøy inflasjon.

Sverige sa at spor av eksplosiv er funnet på stedet for to rørledninger som pleide å frakte gass fra Russland til Sentral-Europa.

Qatar fikk VM fordi den sa at det ville holde det om sommeren med øl. Nå foregår det om vinteren uten øl.

Det beste fra nettet

Masayoshi Son skylder 4.7 milliarder dollar til SoftBank etter teknologisk ruin.

Falmende forsyningskjedeproblemer signaliserer rikelig sesong for feriekunder.

Nedsmeltingen i krypto er ikke bare FTXs feil.  

Diagrammet

Alle aksjeoksene vil ha en Fed-pivot. Men hva ville det egentlig bety for aksjer etter en innledende euforisk pop? Vel, gitt Fed-høyttalere fortsetter å si at de vil presse inflasjonen til de økonomiske pipene knirker, kan det bety at når Fed vurderer å lette på bremsen, kan miljøet for bedrifter allerede være spesielt dystre. Diagrammet nedenfor fra Pictet Asset Management via ChartStorm viser hvordan S&P 500-inntjening per aksje påvirkes i perioder hvor Fed-stramningen akselererer og bremser opp. Melding til markedet: når Fed endelig gir deg det du ønsket deg, kan du ønske at du ikke fikk det.

Topp tickere

Her var de mest aktive børsmarkørene på MarketWatch fra klokken 6 Eastern.

Tilfeldig lesning

Sauer går rundt i sirkler – i 12 dager!

VM-ekorn.

Et krus på $50 er det nye kontorets statussymbol. Nei, virkelig!

Need to Know starter tidlig og oppdateres til åpningsklokken, men registrer her for å få den levert en gang til e-postboksen din. Den e-postversjonen vil bli sendt ut klokka 7:30 øst.

Hør på Beste nye ideer i Money-podcast med MarketWatch-reporter Charles Passy og økonom Stephanie Kelton