En ny rapport fra Bank of America fanger det nåværende markedet perfekt

Forrige uke bemerket Yahoo Finance at selskaper kunne "føler at økonomien svekkes" til tross for økonomiske data som antydet noe annet.

Denne uken indikerte investorer mye av det samme.

Bank of America Global Researchs Michael Hartnett publiserer en tett ukentlig rapport om klientfondsstrømmer for firmaet, som gir en sanntidsindikasjon på hvor investorer setter pengene sine i arbeid.

Firmaets siste rapport, publisert fredag, viste at investorer var kjøpere nesten over hele linja forrige uke, med 11.7 milliarder dollar i obligasjoner, 7.1 milliarder dollar i aksjer og 4.3 milliarder dollar ut av kontantbeholdning. Penger flyttet også ut av råvarer forrige uke.

Med aksjer på tempo for deres fjerde uke med gevinster på rad – som vil matche den lengste seiersrekka siden november – det er liten overraskelse å se penger komme tilbake til markedet.

Fra midten av juni laveste Nasdaq (^ IXIC) er nå opp mer enn 20 % og S&P 500 (^ GSPC) har kuttet sine tap hittil i år til 11 % etter at referanseindeksen tapte 20 % i første halvår, flest siden 1970.

For amerikanske teknologiaksjer har BofAs kunder nå vært nettokjøpere i 8 uker i strekk, og i forrige uke flyttet rundt 2.5 milliarder dollar inn i amerikanske vekstfokuserte fond, den største tilgangen siden desember 2021, da kjøp av fall på alle tilbaketrekk fortsatt var på moten.

Selv med tilsig som tyder på en vending i investorsentimentet, forblir Bank of Americas "Bull & Bear Indicator" – utgitt i samme rapport – fast på 0.0, noe som tyder på at investorer bokstavelig talt ikke kunne være mer bearish på aksjer.

Noe som ifølge BofA betyr at det er en fin tid å kjøpe. Og investorene har fulgt etter.

Denne indikatoren måler seks hovedkomponenter, og tre avlesninger skiller seg ut - hedgefondposisjonering, long-only posisjonering og markedsbredde.

Å ta disse i rekkefølge, hedgefondposisjonering - eller hvor mye disse investorene allokerer til aksjer kontra deres normale allokering - antyder at "smarte penger" ikke kjøper dette rallyet. Denne indikatoren, i BofAs arbeid, viser at hedgefondenes aksjeallokeringer for øyeblikket er i 14.-persentilen i forhold til historien.

Historien fortsetter

Long-only posisjonering er den samme historien, bare mer bearish. Disse investorene – som driver fond som bare kan spille på den ene siden av markedet, som i dette tilfellet er aksjer som går opp – har allokeringer som for øyeblikket er i 2. persentil i forhold til historien. Long-only-fond har med andre ord nesten aldri hatt mindre penger på jobb.

Og bredden i aksjemarkedet, som måler hvor mange aksjer som stiger kontra faller, forblir tynn, og ligger i bare 5. persentil i forhold til historien.

I et notat til kunder publisert fredag, skrev Fundstrats Tom Lee at nylige møter med institusjonelle investorer har dukket opp "dyp skepsis" til dette nylige rallyet, som følger med hva Bank of Americas siste undersøkelse viser.

Akkurat som sterke arbeidsmarkedsdata kombinert med nedslående kommentarer viser bedrifter som snakker på en måte og handler på en annen måte, så viser BofAs flytdata at investorer hater dette rallyet, men likevel begynner å kjøpe.

Og når vi sammenligner hva tredje kvartal så langt har vært for investorer versus for et år siden, blir vi minnet om at det sjelden er behagelig å investere og historien vi forteller oss selv ofte ikke stemmer overens med virkeligheten.

Mellom meme-aksjerallyet, den økonomiske gjenåpningen, kryptoboblen og «hot girl summer» er det liten tvil om at investorene hadde det mer moro for et år siden. I år har en krig i Europa, 40-års høyder i inflasjon og Crypto Winter tatt den kulturelle popen ut av å investere.

Men hvis vi ser på S&P 500s faktiske avkastning i tredje kvartal 2021, vil vi finne at det var årets dårligste kvartal for indeksen – S&P 500 steg bare 0.2 % i løpet av kvartalet som dekker juli, august og september. Så langt i tredje kvartal i år er S&P 500 opp nesten 12 %.

Akkurat som alle spådde.

-

Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube