Federal Reserves plan om å heve referanserenten til et nøytralt nivå, rundt 2.5 %, innen utgangen av året er under press etter en overraskende sterke mai forbruker-inflasjon data.
"KPI for mai var et fantastisk slag mot Feds håp om at inflasjonen ville kjøle seg ned når som helst snart," sa Stephen Stanley, sjeføkonom i Amherst Pierpont.
Mange økonomer tror at i kjølvannet av KPI-dataene, vil Fed-formann Jerome Powell og hans kolleger lete etter måter å sende haukiske signaler for å overbevise publikum og markeder om at de mener alvor med å dempe inflasjonen.
Fed vil kunngjøre sin politiske beslutning og gi ut oppdaterte økonomiske prognoser og en "dot-plot"-projeksjon av den fremtidige rentebanen klokken 2 østlig onsdag. Powell vil forklare det hele på en pressekonferanse i Feds hovedkvarter i Washington klokken 2:30 Eastern.
Her er tre måter som økonomer sier at Fed kan sende flere haukiske signaler på:
Størrelsen på onsdagens renteøkning
I løpet av de siste seks ukene har Fed-tjenestemenn gått sammen om en plan om å heve sentralbankens styringsrente med et halvt prosentpoeng på både Feds møte denne uken og neste møte i slutten av juli.
Til tross for den varme CPI-lesingen, de fleste økonomer mente dette var det mest sannsynlige utfallet for onsdag, inntil Wall Street Journal publiserte en artikkel mandag ettermiddag at nevnte Fed-tjenestemenn vil vurdere å overraske markedene med en større enn forventet renteøkning på 0.75 prosentpoeng. Kort tid etter at artikkelen ble publisert, en rekke fremtredende økonomer, inkludert fra Goldman Sachs og JP Morgan, reviderte sine prognoser til å inkludere en økning på 0.75 prosentpoeng onsdag. Andre økonomer holder fast ved økningen på et halvt prosentpoeng.
En økning på 75 basispunkter vil være den største renteøkningen på nesten 30 år.
Økonomiske prognoser sender et signal at Fed har til hensikt å bremse veksten, selv om det øker risikoen for resesjon
Fed publiserte sist sine økonomiske anslag, inkludert prognosen for renter, i mars. Denne prognosen ble «vidt panorert», bemerket Richard Moody, sjeføkonom ved Regions Financial Corp., fordi Fed anslått «den mykeste av myke landinger» – med andre ord en rask nedbremsing av inflasjonen uten endring i arbeidsledigheten.
I mars satte Fed et midtpunkt på federal funds-renten på 1.875 % ved årets slutt, og endte 2023 på 2.75 %, som også var den implisitte terminalrenten.
Denne prognosen vil være annerledes, sa økonomer.
«Vi forventer at FOMC vil sende et entydig signal om at den har til hensikt å begrense den politiske holdningen i år og neste år i høyere grad enn den hadde forventet på møtet i mars. Faktisk ser vi etter punkt-plott-medianene for å signalisere en strammere politikk for både i år og 2023, selv om det kan bety å anta en høyere risiko for resesjon, sier Oscar Munoz, makrostrateg i TD Securities.
Uansett størrelsen på renteøkningen i juni, vil Fed være nær 1.875 % etter julimøtet, så spørsmålet er hvor mye høyere medianen ved utgangen av 2022 vil være, og hvor høye renter vil gå i 2023.
Økonomer ved Deutsche Bank sa at Feds økonomiske anslag skulle vise en mindre myk landing, men stoppe kort før en resesjon.
De forventer at Fed hever prognosen for arbeidsledigheten i 2023 og 2024, og trimmer anslaget for bruttonasjonalprodukt.
Når det gjelder nøkkelspørsmålet om inflasjon, spådde Deutsche Bank at Fed vil anslå en inflasjonsrate på 5.6 %, målt ved indeksen for personlig konsum, etterfulgt av en 3 % inflasjonsprognose for fjerde kvartal 2023 og deretter en 2.3 % rate i 2024.
Powells syn på hvor mye mer innstramming som vil være nødvendig
I mai sa Powell at Fed ikke ville nøle med å bringe rentene over nøytrale, inn i restriktivt territorium. Han vil sannsynligvis doble dette engasjementet denne uken.
Powell "vil utvilsomt høres enda mer haukisk ut på pressekonferansen hans på onsdag enn han har når som helst i år," sa Ed Yardeni, president i Yardeni Research Inc.
"På den ene siden vil Powell sannsynligvis hevde at Fed ikke kan øke forsyningene av mat og energi for å få prisene ned. Faktisk vil han innrømme at det eneste verktøysettet i Feds verktøykasse for å bekjempe inflasjon er å heve rentene til nivåer som presser etterspørselen etter alle varer og tjenester, selv om det øker risikoen for resesjon, sa Yardeni.
Avkastningen på den 10-årige statsobligasjonen
TMUBMUSD10Y,
nådde sitt høyeste nivå siden april 2011 på mandag.
aksjer
DJIA,
SPX,
falt kraftig på forventningene til en haukisk Fed.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074? siteid=yhoof2&yptr=yahoo