7 aksjer for å spille Rally i naturgass

Tekststørrelse

Invasjonen av Ukraina – og Europas avhengighet av russisk energi – setter søkelyset på den strategiske betydningen av amerikansk naturgass. Det åpner også for en annen mulighet for amerikanske produsenter, hvis aksjekurser ikke i tilstrekkelig grad reflekterer den økende globale etterspørselen etter gass.

Selv etter en dobling i pris det siste året, forblir naturgass billig i USA sammenlignet med resten av verden – omtrent en tiendedel av hva Europa betaler. Arun Jayaram, en JP Morgan-analytiker, forventer at amerikanske priser vil lukke deler av gapet.

"USA var strukturelt overforsyning av gass i det meste av de siste åtte til ni årene," sier han. "Med kapitaldisiplin og økende eksportetterspørsel er det i endring."

USA eksporterer rundt 10 % av sin daglige produksjon som flytende naturgass. Mer av denne LNG vil sannsynligvis gå til Europa ettersom kundene der unngår russisk gass. I januar toppet amerikansk eksport av LNG til Europa russiske rørledningsvolumer der for første gang. Etter hvert som nye anlegg bygges, anslås LNG-eksporten fra USA å øke med så mye som 50 % innen 2027.

I USA forventes den totale gassetterspørselen å øke med 10 % innen 2025. ifølge US Energy Information Administration. Produsenter liker

EQT

(ticker: EQT),

Chesapeake Energy

(CHK), og

Coterra energi

(CTRA) kommer til nytte. Mens aksjene deres har steget i det siste, gjør deres store frie kontantstrøm, sterke eller raskt forbedrede balanser og høyere kapitalavkastning til aksjonærene at de fortsatt ser attraktive ut.

«Etter hvert som flere investorer har gått inn i energisektoren, har de gått til de største, likvide aksjene som Exxon Mobil og Chevron. Men når de begynner å se dypere inn i sektoren, kan gassprodusentene skille seg ut, sier Josh Silverstein, energianalytiker ved Wolfe Research.

Her er syv naturgassprodusenter å vurdere.

Firma / Ticker	Nylig pris	52-Wk. Endring	2022E EPS	2022E P / E	2023E P / E	Utbytteutbytte	Markedsverdi (bil)	2022 Sikket produksjon
Chesapeake Energy / CHK	$79.37	75%	$8.69	9.1	7.9	8.9% *	$9.4	68%
Antero Resources / AR	24.34	156	3.37	7.2	7.1	none	7.7	50
Coterra Energy / CTRA	25.67	37	3.01	8.5	10.0	8.7 *	20.9	21
EQT / EQT	24.88	35	2.01	12.4	7.0	2.0	9.4	65
Rekkevidderessurser / RRC	25.19	157	3.55	7.1	7.6	1.3 **	6.6	50
Southwestern Energy / SWN	5.26	27	1.36	3.9	3.4	none	5.9	80
Turmalinolje / TRMLF	40.55	121	4.90	8.2	7.4	4.0 ***	13.4	37

*Basis pluss variabelt utbytte; **Prosjektert i 2022; E=estimat ***Inkluderer et spesielt utbytte

Kilder: Bloomberg; rapporterer selskapet

EQT-aksjene har gitt dårligere resultater fordi selskapet sikret hoveddelen av produksjonen i 2021 og 65 % av produksjonen i 2022 til godt under gjeldende priser. Den gode nyheten er at den bare er 40 % sikret for 2023. Aksjene til rundt 25 dollar har en forventet fri kontantstrømavkastning på nesten 20 % i år og over 25 % i 2023. Den begynte nylig med et årlig utbytte på 50 cent. for en avkastning på 2%.

"Dette bør ikke handles [til $25] med en 25% fri kontantstrømavkastning," med en bedre balanse og dårlige sikringer som ruller av i 2023, sier Silverstein, som tror aksjen kan handles til $35.

Coterra, dannet fra fusjonen i fjor av Cabot Oil and Gas og Cimarex Energy, er stort sett fri for sikringer i år. Og den har en av de bedre balansene i bransjen.

I likhet med et økende antall energiselskaper, betaler Coterra både et basisutbytte og et variabelt utbytte som skifter med inntjeningen. Aksjene på rundt $26 gir omtrent 8.7% mellom basis- og variabelt utbytte. Grunnutbyttet er 60 cent per aksje årlig.

Chesapeake, som gikk ut av konkurs i fjor med en ren balanse, har det den kaller et "best i klassen utbytteprogram" med en basis og variabel utbetaling som nå resulterer i en avkastning på 9% til den nylige aksjekursen på $79. Silverstein har en Outperform-rating og et prismål på $96.

Antero ressurser

(AR) drar nytte av sin posisjon som landets nest største produsent av naturgassvæsker som propan og butan, hvis priser har steget kraftig det siste året.

""I tillegg til dens innflytelse på amerikansk gassprisstyrke, er NGL-ene en unik inntjeningsdriver for Antero," sier JP Morgans Jayaram, som også peker på en 25 % anslått avkastning på fri kontantstrøm i år, en av de høyest i sektoren. Selskapet er 50 % sikret på gassen for dette året og litt for 2023. Han har en overvektsrating og et kursmål på 28 dollar på Antero, hvis aksjer handles rundt 24 dollar.

Sørvestlig energi

(SWN), hvis aksjer handles rundt $5, har vært den dårligste ytelsen i gruppen det siste året. Dette reflekterer oppkjøp og en relativt høy gjeldsbelastning. Det er også rundt 75 % sikret på gassproduksjonen for 2022. Likevel handler den billig med en anslått 25 % fri kontantstrømavkastning i år.

Som Antero,

Rekkevidder

(RRC) drar nytte av betydelig NGL-produksjon, som utgjør omtrent 25 % av produksjonen. Selskapet har annonsert et tilbakekjøpsprogram på 500 millioner dollar for 2022 og planlegger å betale et årlig utbytte på 32 cent som starter senere i år. Det bør resultere i en avkastning på 1.3 % til den siste aksjekursen på 25 dollar.

Til tross for navnet,

Turmalin olje

(TRMLF) er den største naturgassprodusenten i Canada. De USA-noterte aksjene handles rundt $40 og gir en avkastning på 4% mellom basis- og spesialutbytte. Selskapet har lav gjeld og forventer over 2 milliarder dollar i fri kontantstrøm i år. Det er et toppvalg av Peters & Co.-analytiker Tyler Reardon, som har et kursmål som tilsvarer rundt $60 på amerikanske aksjer.

Selv med det nylige rallyet er amerikansk gass bare en fjerdedel av oljekostnadene på energiekvivalent basis. Med den globale etterspørselen klar til å vokse, bør investorer benytte seg av sektoren.

Ta kontakt på Andrew Bary kl [e-postbeskyttet]