Olje kan klatre over 100 dollar fatet før slutten av året, og snu et jevnt prisfall som startet da etterspørselen falt over sommeren.
Oljen falt under 100 dollar midt på sommeren, og samsvarte med en klart avtagende global økonomi og Kinas pandemiske restriksjoner.
"Til tross for frykt for styrken til den globale økonomien, fortsetter våre balanser å antyde at overskudd observert over sommeren vil bli til underskudd fra og med oktober," skriver Kaneva.
Andre bestrider Kanevas bullish vurdering, og siterer stigende lagre av råolje som bevis på at etterspørselen fortsatt er for lav til å rettferdiggjøre høyere priser.
Det er både tilbuds- og etterspørselsrelaterte faktorer som strategen mener kan føre til en endring i markedet.
På tilbudssiden forventes USA å slutte å selge olje fra sin strategiske nasjonale reserve neste måned. Regjeringen har solgt rundt 1 million fat per dag siden april, noe som har bidratt til å øke forsyningen i en tid da produsentene har boret mindre.
Verden bruker rundt 100 millioner fat om dagen, og en reduksjon på 1 million fat kan ha en betydelig innvirkning – og føre til mangel.
Tilførselen kan falle med ytterligere 900,000 XNUMX fat om dagen fra og med desember, når Europa forbyr russisk import. Andre land kan importere mer russisk olje, men vil sannsynligvis nå sine grenser etter hvert.
Tilførselsvekst kan også hemmes av noe som ikke vil skje. I flere måneder har USA og Europa virket nærme å inngå en avtale med Iran som ville ha opphevet sanksjonene mot iransk olje og økt globale forsyninger. Men den avtalen ser nå mindre sannsynlig ut, og strander hundretusenvis av fat i Iran.
På etterspørselssiden forventer Kaneva et hopp på 1.5 millioner fat per dag år over år i fjerde kvartal – basert på antakelsen om at den globale økonomiske nedgangen ikke er så ille som fryktet. Den europeiske økonomien holder seg bedre enn forventet, og Kina vil begynne å bruke mer olje etter hvert som økonomien vender tilbake fra Covid-låsingen, hevder hun.
"Landet begynner å vise tegn på et bedre bakteppe for oljeetterspørsel med Midtøsten-lastene til Kina som løper betydelig høyere i september, noe som innebærer høyere raffineridrift i fjerde kvartal 2022," skriver Kaneva.
Etterspørselen kan også øke denne vinteren hvis nok selskaper og forbrukere bytter kraftkildene sine til olje fra naturgass, som har nådd rekordhøye priser. Noen kraftverk kan erstatte olje med gass, og dermed øke etterspørselen etter olje. Kaneva spår at halvparten av hennes etterspørselsøkningsestimat vil komme fra gass-til-olje bytte.
For amerikanske oljeselskaper vil en økning i råoljeprisene fra $80 til $100 flyte nesten utelukkende til bunnlinjen - og til slutt føre til større aksjonærutbetalinger. For høyytende selskaper som
Pioneer Natural Resources
(PXD) og
Devon Energy
(DVN), kan belønningene være spesielt store.
Skriv til Avi Salzman på [e-postbeskyttet]