3Ms neste problem for investorer kan være utbyttet.

Tekststørrelse

3M

investorer har måttet tåle mye i det siste, med en avtagende økonomi, stigende inflasjon, og vanskelige å kvantifisere juridiske problemer. Nå står utbyttet på listen over bekymringer.

William Blair-analytiker Nicholas Heymann sier at klientene hans begynner å bekymre seg. "Investorer har spurt hva med [utbyttet] en gang

3M

spinner ut sin Health Care biz på slutten av 2023," fortalte han Barron er.

Han forventer at 3M vil bringe inn rundt 6 milliarder dollar i fri kontantstrøm i 2023, sammenlignet med Wall Street-konsensusoppfordringen på rundt 5.9 milliarder dollar. Heymann sier at omtrent 25 %, eller 1.5 milliarder dollar, av disse gratis pengene kommer fra helsevesenet. De 4.5 milliarder dollarene som ville være igjen etter spinoff, ville fortsatt dekke utbytteutbetalingen på 3.4 milliarder dollar – et tall som antar at helsevesenet ikke letter byrden ved å ta på seg noen av utbetalingene.

3Ms vekst avtar – ledelsen kuttet prognosen for økningen i årlig omsetning i juli – og inflasjonen reduserte den justerte driftsresultatmarginen til omtrent 21 % i andre kvartal, en år-til-år-nedgang på rundt 2 prosentpoeng. Men 3M har råd til utbetalingen.

Spørsmålet for investorer handler om montering av juridiske forpliktelser. Fredag ​​forsynte 3M med en dobbelt slag på den fronten.

For det første, en dommer egentlig nektet 3Ms forsøk å sette et datterselskap i konkursbeskyttelse for å begrense den potensielle utbetalingen fra hundretusenvis av søksmål over ørepropper solgt til militæret som kan ha skadet veteraners hørsel. Konkurs ville ha begrenset det totale forpliktelsen til rundt 1 milliard dollar; 3M sier de vil anke.

Også fredag ​​foreslo Environmental Protection Agency å erklære grupper av kjemikalier kjent som PFOA og PFAS som farlige stoffer under Superfund-loven. 3M produserte disse for lenge siden, så betegnelsen kan bety at regjeringen vil kreve at selskapet bruker milliarder av dollar på å rydde opp.

Kostnader fra disse to sakene er vanskelig å kvantifisere. De kan utgjøre flere titalls milliarder, ifølge Wall Streets grove anslag. Et problem av den størrelsen vil presse kontantstrømmen i årevis.

3M høres forpliktet til utbyttet. Spørsmålet om kapitalallokering kom opp da selskapet tok spørsmål fra analytikere etter å ha rapportert inntjening for andre kvartal. Prioriteten i kapitalallokering er å investere i virksomheten, sa administrerende direktør Mike Roman, men det andre elementet han nevnte var utbyttet. Det er "en høy prioritet for oss og fortsetter å være det," sa han.

3M betalte nylig ut et kvartalsvis utbytte på 1.49 dollar per aksje. Aksjen gir rundt 4.8 %, langt høyere enn gjennomsnittet på rundt 2 % for industriaksjer i

S & P 500.

Utbyttet "er det folk spør om som holder seg til aksjen," la Heymann til. Ikke alle holder kursen: Aksjene er redusert med rundt 30 % så langt i år, for et tap på omtrent 50 % fra rekordhøyen de nådde i 2018.

Utsiktene er fortsatt usikre.

Heymann vurderer 3M-aksjer på Hold, uten noe formelt mål for prisen. For ham betyr en Hold-rating at aksjen skal holde tritt med det totale markedet.

Bare én av 21 analytikere som dekker 3M aksjekurs aksjer Kjøp. Det er mindre enn 5 %, mens gjennomsnittlig Kjøpsratingen for aksjer i S&P 500 er omtrent 58 %. Den gjennomsnittlige mål for prisen er rundt $144, opp omtrent 15 % fra de siste nivåene.

Skriv til Al Root kl [e-postbeskyttet]