3 aksjer som kan dra nytte av Powell Channeling Volcker

Mark Twain sa angivelig: «Historien gjentar seg ikke alltid, men den rimer ofte», så det ville være fornuftig å se på hva som skjedde i aksjemarkedene forrige gang inflasjonen reiste sitt angivelig stygge hode slik den er i dag.

Faktisk så Jerome H. Powell det passende å påberope seg navnet til Paul Volcker, Fed-leder fra 1979 til 1986, i sin tale forrige uke fra Federal Reserves årlige konfab i Jackson Hole, Wyoming. Nåværende styreleder Powell, som snakket hardt om inflasjon, sa: «Den vellykkede Volcker-desinflasjonen på begynnelsen av 1980-tallet fulgte flere mislykkede forsøk på å senke inflasjonen de siste 15 årene. Det måtte til slutt en lang periode med svært restriktiv pengepolitikk til for å dempe den høye inflasjonen og starte prosessen med å få inflasjonen ned til de lave og stabile nivåene som var normen frem til våren i fjor. Vårt mål er å unngå dette resultatet ved å handle med besluttsomhet nå.»

Selv om vi innser at forholdene i dag er dramatisk annerledes enn de var for fire tiår siden, er det sannsynlig at mange ikke husker den turbulente Volcker-perioden som gunstig for aksjer. Men gunstig var ikke et sterkt nok ord, da fantastisk var en langt bedre beskrivelse av hva som faktisk fant sted, gitt at Value-aksjer, beregnet av professorene Eugene F. Fama og Kenneth R. French, hadde en avkastning på 24.7 % PER ÅR fra fra begynnelsen av 1979 til slutten av 1986.

Og hvis vi går tilbake til den forferdelige inflasjonsperioden fra 1965-1981, der Dow Jones Industrial Average på prisbasis faktisk tapte terreng over en 16-års periode, var totalavkastningen på Value-aksjer suverene 13.39 % PER ÅR . Åpenbart betydde aksjeplukking som det store selskapets årlige avkastning var bare 5.95 %, men de som ser på de årene glemmer som regel at utbyttet var robust. Til tross for at indeksen falt fra 969 til 875, var Dows totale avkastning i perioden 3.94 % per år.

Den kloke spekulantenInflasjon 101B

Ikke overraskende tror jeg at de som deler min langsiktige tidshorisont bør se på aksjer i selskaper som jeg oppfatter som eksepsjonelt undervurdert. Jeg har tre i tankene i dag.

Livsforsikringsselskaper som Prudential Fin'l (PRU) burde dra fordel av høyere inntekter fra investeringsporteføljene deres, spesielt hvis renteøkningen opprettholdes over flere år. Ja, PRUs bokførte verdi har tatt en slikk ettersom obligasjonene på bøkene ble revaluert lavere for å justere for høyere renter, men inflasjonen vil også tjene som en positiv for livsforsikringsselskapene ettersom polisene er skrevet i nominelle termer og det er mindre sannsynlig at de endres over tid (sammenlignet med andre linjer som eiendom og havari). PRU handler for 8 ganger forventet 2023-fortjeneste og gir 5.0 %.

Aksjer i CelaneseCE
, en produsent av spesialkjemikalier, handler for bare 7 ganger forventet inntjening for 2023. Selskapet har fordelen av en ledende kostnadsposisjon i mange av sine markeder, mens dens globale rekkevidde også lar det dra fordel av prisforskyvninger ved å flytte produktvolumer fra regioner med lavere priser for å fange opp høyere priser i andre. Eksponering mot sekulære vekstmarkeder som elektriske kjøretøy og 5G gjennom Engineered Materials-segmentet burde fremme etterspørselen på lengre sikt og posisjonere selskapet godt for å vinne fra kundenes innsats for bærekraft. CE har også et utbytte på 2.5 %.

Aksjer i Bristol Myers SquibbBMY
handle nå for mindre enn 9 ganger 2023-konsensusanalytikerens EPS-prognose etter tvil om prøveresultatene av en eksperimentell blodfortynnende medisin, fikk aksjene til å falle rundt 10 % i løpet av den siste uken eller så. Bristol har en arv av å støtte sin pipeline ved å hente inn partnere for å dele utviklingskostnadene og diversifisere risikoen for klinisk og regulatorisk svikt, og oppkjøpet av Celgene i 2019 flytter Bristol videre inn i spesialitetsfarmasegmentet. Nylig FDA-godkjenning av respektive kreft- og hjertesviktmedisiner Opdualag og Camzyos, sammen med nye godkjenninger for nåværende legemiddel Opdivo, er solide fremskritt for ikke bare å kompensere for tap fra myelomatika Revlimid, som har mistet patentbeskyttelsen fra og med i år, men for å fortsette å vokse topplinjen. BMY har et utbytte på 3.1 %.