3 aksjer med høyt utbytte fra basismaterialesektoren

Investorer står overfor en perfekt storm i år på grunn av inflasjonens innvirkning på bedriftens fortjeneste, effekten av inflasjon på verdivurderingen av aksjer og den økende risikoen for en forestående resesjon. I løpet av en så tøff periode er noen materiallagre interessante kandidater takket være den essensielle virksomheten deres.

Her vil vi diskutere utsiktene til tre materialaksjer, som tilbyr utbytteavkastninger over gjennomsnittet.

Dow Inc. (DOW)

Dow Inc. er et frittstående selskap som ble skilt ut fra sitt tidligere mor, DowDuPont (nå DuPont (DD) ) i 2019. Dette selskapet ble delt inn i tre børsnoterte, frittstående deler, med den tidligere Materials Science-virksomheten som ble den nye Dow.

Dow har hatt stor nytte av oppgangen i råvarepriser, som først og fremst har resultert fra den pågående krigen i Ukraina og forstyrrelser i forsyningskjeden på grunn av pandemien. Takket være eksepsjonelt høye priser på kjemikalier, fikk selskapet en utblåsningsinntekt per aksje på $8.98 i 2021.

Imidlertid har råvareprisene fått en betydelig korreksjon i det siste på grunn av frykt for en kommende resesjon. De fleste sentralbanker øker renten med et raskt klipp i et forsøk på å holde inflasjonen under kontroll.

Høyere renter reduserer det totale investeringsbeløpet kraftig, og dermed har den globale økonomien bremset opp de siste kvartalene og vil trolig falle inn i en resesjon i de kommende kvartalene. Dow vil bli skadet i et slikt tilfelle, da prisene på kjemikalier vil synke vesentlig. Selskapet er også negativt påvirket av økte råvarekostnader på grunn av høy inflasjon.

Motvinden mot Dow har allerede begynt å vise seg i ytelsen. I andre kvartal økte selskapet emballasjesalget med 16 % sammenlignet med kvartalet før og den totale omsetningen med 13 % takket være sterke prisøkninger i alle segmenter og driftsregioner.

Spesielt var veksten fullt ut et resultat av prisøkninger, da volumene falt 2 %. På grunn av en kraftig økning i råvarekostnadene, økte salgskostnadene med 20 % og fikk bruttomarginen til å krympe til 17.7 % fra 22.7 %. Som et resultat pådro Dow en nedgang på 10 % i EPS. Hvis en resesjon dukker opp, vil EPS sannsynligvis forbli i en nedadgående trend.

Fremover vil Dow sannsynligvis prøve å forbedre bunnlinjen gjennom kostnadsbesparende tiltak samt tilbakekjøp av aksjer. Med tanke på den utblåsende EPS i 2021 og den fortsatt høye EPS i år, er det imidlertid klokt å ikke forvente en meningsfull vekst i EPS i de kommende årene, spesielt gitt aksjens sykliske natur. I tillegg bør investorer være konservative, gitt den korte historien til Dow som et frittstående selskap.

Dow tilbyr for tiden en eksepsjonell høy utbytteavkastning på 6.0 %. Gitt sin solide utbetalingsgrad på 35 % og sin sterke balanse, kan selskapet enkelt opprettholde utbyttet, selv i tilfelle en typisk lavkonjunktur.

På den annen side bør investorer merke seg at utbyttevekst ikke er en prioritet for dette selskapet. Dow har frosset utbyttet i tre påfølgende år og foretrekker å kjøpe tilbake aksjer, spesielt med dagens lave pris-til-inntjening-forhold. Et konstant utbytte er mindre attraktivt i det høye inflasjonsmiljøet som råder akkurat nå.

LyondellBasell Industries (LYB)

LyondellBasell er et av de største plast-, kjemikali- og raffineringsselskapene i verden. Selskapet leverer materialer og produkter som bidrar til å fremme løsninger for matsikkerhet, vannrenhet, drivstoffeffektivitet for kjøretøy og funksjonalitet innen elektronikk og apparater. LyondellBasell selger sine produkter i mer enn 100 land og er den største produsenten av polymerforbindelser i verden. Den har også en enorm portefølje av intellektuell eiendom, med mer enn 5,500 patenter.

På grunn av virksomhetens natur er LyondellBasell svært sårbar for lavkonjunkturer, ettersom den globale etterspørselen etter produktene til selskapet avtar betydelig i perioder med vanskelige økonomiske forhold. I den store lavkonjunkturen ble selskapet tatt på avveie, med en for stor gjeldsbelastning, og dermed gikk den konkurs. Det nye selskapet, som kom ut av konkursen i 2010, ser ut til å ha lært leksen godt, ettersom det har holdt en sunn balanse.

LyondellBasell har hatt stor nytte av den sterke oppgangen i den globale etterspørselen etter kjemikalier og oljeprodukter fra pandemien og forsyningskrisen forårsaket av den pågående krigen i Ukraina. Takket være enestående marginer i sine kjemiske og raffinerende virksomheter, mer enn tredoblet selskapet sin EPS i fjor, til en all-time high på $18.19 fra $5.61.

Dessverre for LyondellBasell er ikke utblåsningsinntektene i 2021 bærekraftige i det lange løp. I andre kvartal fortsatte LyondellBasell å nyte robust etterspørsel etter sine produkter, sterk prissettingskraft og eksepsjonelt brede marginer, selv om sistnevnte var noe lavere enn rekordnivåene i forrige års periode. Som et resultat postet selskapet en nedgang på 15 % i EPS, til $5.19 fra $6.13.

LyondellBasell har mer enn tredoblet sin EPS i løpet av det siste tiåret. Denne vekstrekorden er imidlertid noe misvisende, siden den inkluderer en kunstig lav base i 2012, kort tid etter at selskapet kom ut av konkurs, og en ekstraordinær ytelse i år på grunn av enestående fortjenestemarginer.

Selskapet vil prøve å vokse ved å forbedre sine produkttilbud og ved å ekspandere til nye markeder, men investorer bør forvente at EPS for selskapet vil synke betydelig i de kommende årene, til mer normale nivåer. Markedet ser ut til å være enig i dette, ettersom det har tildelt aksjen et rekordlavt pris-til-inntjening-forhold på 5.0.

LyondellBasell tilbyr for tiden en nesten 10 års høy utbytteavkastning på 5.9 %. Det er også bemerkelsesverdig at selskapet tilbød et spesielt utbytte på 5.20 dollar per aksje (6.4 % avkastning til gjeldende aksjekurs) i juni takket være dets overskudd.

På den ene siden bør investorer ikke forvente så høye spesialutbytte i årene som kommer. På den annen side er det ordinære utbyttet på 5.9 % godt dekket, med en utbetalingsgrad på kun 28 % og en solid balanse.

Amcor er en av verdens mest fremtredende designere og produsenter av emballasje for mat, farmasøytiske, medisinske og andre forbrukerprodukter. Selskapet legger vekt på produksjon av ansvarlig emballasje, som er lett, resirkulerbar og gjenbrukbar.

I sin nåværende form ble Amcor dannet i juni 2019 med fusjonen mellom to emballasjeselskaper, USA-baserte Bemis og Australia-baserte Amcor. Denne fusjonen forbedret selskapets utsikter i fremvoksende markeder, som er preget av mye høyere økonomisk vekst enn de utviklede.

I det regnskapsmessige fjerde kvartalet, som ble avsluttet i slutten av juni, økte Amcor salget med 13 % i forhold til kvartalet før, hovedsakelig takket være sterke prisøkninger under gunstige forretningsforhold, og økte EPS med 4 %. I hele regnskapsåret økte Amcor sitt salg og sin justerte EPS med henholdsvis 13 % og 11 %. Selskapet ga også positiv guiding for neste år, da det forventer 3%-8% vekst i justert EPS, inkludert en 4% negativ effekt av høyere renter på rentekostnadene.

Amcor forventer at dets sterke salgsmomentum vil forbli på plass i de kommende årene takket være sine investeringer i høyverdiprodukter og potensialet for oppkjøp med høy avkastning. På den annen side er det klokt å holde noe konservative forventninger, spesielt gitt den korte historiske oversikten til selskapet i sin nåværende form. Samlet sett kan det med rimelighet forventes at Amcor vil øke sin EPS med en middels ensifret rate i de kommende årene.

Amcor tilbyr for tiden en utbytteavkastning over gjennomsnittet på 4.3 %. Siden selskapet har en anstendig utbetalingsgrad på 60 % og en sunn balanse, bør utbyttet betraktes som trygt, selv i tilfelle en typisk lavkonjunktur.

På den annen side har Amcor økt utbyttet med bare 2 % per år i hvert av de siste tre årene. Som et resultat er utbyttet noe mindre attraktivt enn det ser ut til på overflaten, spesielt i det nåværende inflasjonsmiljøet.

Final Thoughts

Grunnmaterialesektoren tilbyr noen interessante kandidater i det pågående bjørnemarkedet, men investorer bør ikke trekke den konklusjon at disse aksjene er immune i det nåværende miljøet.

De tre ovennevnte aksjene tilbyr for tiden utbytteavkastninger over gjennomsnittet og har falt mye mindre enn S&P 500 i år. Imidlertid har deres bedre resultater først og fremst et resultat av deres brede fortjenestemarginer, ettersom salgsprisene deres har økt mye mer enn kostnadene.

Totalt sett tilbyr disse tre aksjene utbytte over gjennomsnittet med en bred sikkerhetsmargin.