3 mataksjer å eie i en lavkonjunktur

Investorer har en tendens til å strømme til områder med sikkerhet før og i perioder med lavkonjunktur. Dette er fordi når en resesjon inntreffer, gir mer sykliske og mer risikofylte inntjeningsstrømmer dårligere utsikter for ens kapital enn selskaper som er upåvirket av økonomiske nedgangstider.

I praksis betyr dette at sektorer som teknologi og forbrukerdiskresjon har en tendens til å gi svært dårlige resultater, mens sektorer som verktøy og forbruksvarer gir bedre resultater på grunn av deres pålitelige inntektsstrømmer.

For utbytteinvestorer er dette spesielt viktig fordi pålitelige inntektsstrømmer generelt er lik pålitelige utbyttebetalinger.

Med dette i tankene, la oss ta en titt på tre forbruksvarer – mataksjer, spesifikt – som vi mener har evnen til å fortsette å betale utbytte selv i en alvorlig lavkonjunktur.

Komfortmat for inntektsinvestorer

Vår første lager er Campbell Soup (CPB), et selskap som lager og distribuerer et stort utvalg av mat- og drikkeprodukter i USA. Campbell driver to primære segmenter: Måltider og drikkevarer og Snacks. Gjennom disse segmentene tilbyr selskapet sitt navnebror suppemerke, buljonger, pastaer, sauser, bønner, sauser, tomatjuice og andre ikke-meieriprodukter. I tillegg har den en stor snackvirksomhet med populære merker som Pepperidge Farm, Milano, Goldfish, Sent i juli, Emerald og mer. Campbell har tusenvis av distribusjonspunkter i USA, så vel som tusenvis flere internasjonalt.

Selskapet ble grunnlagt i 1869, produserer rundt 9 milliarder dollar i årlig omsetning, og handler med en markedsverdi på i underkant av 16 milliarder dollar.

Campbell har vært en inntektsaksje i noen tid, og har kontinuerlig betalt utbytte til aksjonærene i mer enn et tiår. Utbytteøkningens rekke endte imidlertid i regnskapsåret 2022 da selskapet valgte å ikke øke utbetalingen. I dag er den fortsatt på 1.48 dollar per aksje årlig.

Det setter utbetalingsforholdet på en svært bærekraftig 51% av inntekten, spesielt bærekraftig fordi selskapets inntektsstrøm er upåvirket av resesjoner. Campbell selger for det meste forbruksvarer - kjernematvarer som anses som grunnleggende, og ikke luksusvarer - så etterspørselen er jevn gjennom ulike økonomiske forhold.

Videre ser vi 3% vekst årlig i horisonten for Campbell, noe som betyr at det bør være i stand til å opprettholde og øke utbyttet slik det synes det passer i de kommende årene. Vi legger merke til at kombinasjonen av lav utbetalingsgrad og anstendig inntjeningsvekst betyr at det praktisk talt ikke er noen risiko for et utbyttekutt, uavhengig av om en hard resesjon inntreffer eller ikke.

Til slutt, til tross for noe oppgang i aksjekursen i det siste, gir aksjen svært respektable 2.8 %, nesten det dobbelte av S&P 500, noe som gjør den til en sterk inntektsaksje.

En utbyttegeneral

Vår andre aksje er General Mills (GIS), et selskap som produserer og distribuerer merkede emballerte matvarer globalt. Selskapet selger et mangfold av varer, inkludert frokostblandinger, yoghurt, suppe, måltidssett, snackbarer, iskrem, ernæringsbarer, frossenpizza, kjæledyrmat og mer. General Mills har en tendens til å være mot premium-enden av markedene de betjener, noe de kan gjøre gitt sitt rykte og lange driftshistorie. Dette gir stabil etterspørsel og sterk prissetting generelt.

General Mills ble grunnlagt i 1866, genererer rundt 19.5 milliarder dollar i årlige inntekter og handler med en markedsverdi på 49 milliarder dollar.

I likhet med Campbell har General Mills ikke vært pålitelig når det gjelder utbytteøkninger. Selskapet er for tiden på en rekke på tre år med høyninger, men velger ofte å ikke heve utbyttet. Likevel har General Mills betalt utbytte fortløpende til aksjonærene i flere tiår, så selv om økninger ikke nødvendigvis er pålitelige, tror vi investorer kan stole på at selve betalingen fortsetter.

Vi ser utbetalingsgraden på bare 53 % for i år, og gitt dens sterke forutsigbarhet for inntjeningen, setter det risikoen for et utbyttekutt til i hovedsak null. Det er sant selv i et lavkonjunkturmiljø, siden etterspørselen etter selskapets produkter er jevn.

General Mills kan også produsere 4% inntjeningsvekst i gjennomsnitt, og skulle dette komme til verks, vil det gi enda mer sikkerhet til utbyttebetalingen.

Aksjen gir 2.6 % i dag, som er omtrent ett helt prosentpoeng bedre enn S&P 500.

En 'konge' gjennom tykt og tynt 

Vårt tredje navn er Hormel Foods (HRL), som utvikler, behandler og distribuerer ulike kjøtt-, nøtter- og andre matprodukter globalt. Hormels virksomhet skiller seg fra Campbell og General Mills ved at Hormel primært er fokusert på kjølte og lagringsstabile kjøttprodukter, så virksomheten er noe mer konsentrert enn den brede diversifiseringen av de to andre. Hormel lager et bredt utvalg av kjøttprodukter, inkludert skinke, pølser, fjærfe, svinekjøtt, kalkun, bacon, nøttesmør og mye mer.

Selskapet sporer sine røtter til 1891, genererer rundt 12.5 milliarder dollar i årlige inntekter og handler med en markedsverdi på 27 milliarder dollar.

I motsetning til de to andre på listen vår, har Hormel en utbytteøkningsrekke i verdensklasse på 57 år. Det setter ikke bare Hormel i svært sjeldent selskap på den metrikken, men det gjør også aksjen til et medlem av de ultra-eksklusive Dividend Kings. Gitt dette er Hormel blant de beste av de beste når det kommer til utbyttelevetid, og vi ser ingen grunn til bekymring for mange flere år med utbytteøkninger. Selskapet har hevet utbyttet gjennom noen svært harde resesjoner de siste 57 årene. Videre har selskapet betalt kvartalsvis utbytte til aksjonærene hvert kvartal siden det ble børsnotert tilbake i 1928.

Hormels utbetalingsgrad er 56 % av årets inntjening, så i likhet med de andre mener vi det er ekstremt trygt. Vi ser også en inntjeningsvekst på 6 % i horisonten, noe som gir enda mer sikkerhet for det vi tror allerede er et svært pålitelig utbytte.

Til slutt er aksjens avkastning for tiden 2.2 %, omtrent 0.6 prosentpoeng bedre enn S&P 500. Selv om Hormel ikke er like slående som et rent avkastningsspill som de to andre, tilbyr Hormel en klar fordel når det gjelder utbytteøkninger tidligere, samt potensialet for mange flere økninger i årene som kommer.

Final Thoughts

Mens mataksjer og andre forbruksvarer ikke nødvendigvis er de mest spennende måtene å investere på, kan de ha en viktig rolle å spille i en investors portefølje. Tross alt satte perioder med økonomisk svakhet skarpt fokus på de selskapene med pålitelige inntektsstrømmer, og spesielt pålitelige utbyttestrømmer.

Vi liker mataksjer med disse egenskapene, og vi tror Campbell, General Mills og Hormel tilbyr gode kombinasjoner av nåværende avkastning og utbyttepålitelighet. Mens bare Hormel har en lang historie med utbytteøkninger, tilbyr alle stabile inntekts- og inntektsstrømmer som bør se dem fortsette å betale utbyttet uavhengig av økonomiske forhold fremover.